本報記者 程志云 北京報道

　　2007年7月4日，金元比聯基金管理有限公司的外方股東比利時聯合資產管理公司 (KBC)首席執行官杜識途(StefanDuchateau)親自帶領他的團隊來到北京推介保本基金理念。

　　據悉，如果近期通過監管者的審批，金元比聯將有望推出其第一只保本基金產品。

　　金元比聯宣稱其推出的保本基金不僅能夠充分享受到牛市的收益，還能夠保證本金安全。

　　杜識途表示，所謂的保本，這是比利時聯合資產管理公司所擁有的一項獨特的技術。保本技術分為兩大類，一類是通過金融衍生產品，利用金融衍生工具；另一類是CPPI(constantproportationportfolioinsurance)，即固定比例投資組合保險策略，通過其獨特技術控制股票風險。現在由于中國市場上缺少衍生產品，因此，金元比聯在國內主要運用第二類。

　　杜識途具體介紹說，“我們將投資資產分為風險資產和無風險資產。簡單地講，我們的保本技術就是：一方面我們將無風險資產中拿出一部分來放到風險資產中，這樣一來產品的整體風險比例就上升了，但同時收益也增大。而另一方面，KBC的保本技術能跟蹤市場變化，從而使操作跟市場變化更接近，當市場變化大時我們更快配置風險資產 (股票比例)。”

　　“這是跟其他保本產品不同的地方，其他產品要經過一段時間的積累才能變化風險資產比例。而我們這個技術能夠保證我們比別人更快地配置風險資產。在比別人更快的情況下，我們既能夠抓住牛市，又能保證資金更加安全。”他說。

　　與國內保本基金相比，杜識途解釋了金元比聯的具體運作過程。“這里有一個CPPI公式，那就是投資風險資產上限E=放大倍數×變種。如果變動放大倍數，投資上限就會有變化。其他基金公司的放大倍數基本上是固定的，或是說在相對時期內是固定的。KBC能夠根據市場變化調整放大倍數。”而且，“我們內部有一個專門的部門，對于放大倍數，我們每天都會計算，我們的保本底線是多少，在這一情況下，可以做哪些變化。每天重算放大倍數來跟蹤市場動態變化。”

　　實際上，金元比聯籌備了好幾年，正式運作從去年開始。至于選擇進入中國市場的時機，杜識途先用一個經典笑話來比喻，“第一批歐洲人到美洲大陸，迎接他們的是印第安人的弓箭。但等到第二批歐洲人進入的時候，歡迎他們的是土地。這就是為什么很多人選擇在稍晚的時候進入市場的原因。”另一個理由是，“我們覺得這只產品不太適合市場迅速發展單邊上漲的階段。在中國市場眼下的階段，投資者想到更多的是怎樣鎖定過去的投資收益，另外爭取向上的空間時，也希望鎖定向下的底線。以KBC的經驗看，即使經濟保持高速增長，但向下的可能性還有。長期向好的市場也有向下的危險。以過去十幾年的經驗來看，在未來兩三年的時間內往下的風險都會存在。保本基金一方面能夠分享向上的空間，另一方面能夠鎖定向下的底線，這個產品在歐洲發展是非常成功的，所以能給客戶一個保證。”

　　據了解，KBC的保本基金在歐洲發展非常成功。KBC去年管理的資產是2300億美元，15%的增長率。其主要業務分布在比利時、中歐地區，在捷克、匈牙利等地區KBC的市場份額達到15%-30%。在整個亞太地區，KBC在韓國募集了1億歐元的外匯資金，而在臺灣也成功發行了多只基金。

　　“為確保投資者本金無憂，金元比聯的國內股東首都機場集團提供擔保。對于投資者而言，購買或者配置保本基金可以獲得比銀行存款更多的收益。雖然KBC不是第一個進入市場的公司，但我們希望通過保本基金——這是我們的優勢產品提升公司品牌形象，獲得投資者的認可。”杜識途說。

　　杜識途表示，金元比聯“將逐步建立完整的產品線并成為中國基金市場保本類產品的主要供應商”。

　　來源：經濟觀察報網