6月份，市場在經歷了前期狂熱之后終于冷靜下來，題材類重組類股票大幅下跌，藍籌股成為市場的中流砥柱。市場整體呈現震蕩盤整格局，交易量快速萎縮，資金明顯流向藍籌股。政策面明顯偏空，國務院獲得利息稅減免的授權，財政部將向央行發行1.55萬億元的特別國債，QDII主體和投資渠道放寬，這些政策都對市場的資金面產生較大的影響。具體板塊方面，前期一直滯后大盤的金融、地產等行業跑贏大市，市場結構性轉化非常明顯。

　　至月末，上證綜合指數收于3820.7點，較上月下跌7.03%, 深成指收于12546.45點， 較上月下跌3.07%。

　　市場前景判斷

　　6月份的調整使得市場回歸理性，藍籌股在調整中跑贏大盤。目前市場整體估值與國際相比處于偏高的位置，雖然有流動性和超預期盈利增長作為支撐，但基于資產重組和股權激勵等事件的預期具有較高的不確定性，高估值的風險仍有待市場消化。管理層對市場過熱依然表現出擔憂，并重點通過各種市場手段進行調節。市場中短期存在調整的壓力。不過，從更長期來看，考慮宏觀經濟良好，企業盈利仍然保持較快增長以及流動性充裕的資金環境仍會維持，A股的長期上升趨勢不會改變。

　　目前市場處結構性調整階段，大盤藍籌股基本面穩定，長期增長前景明確，未來必將是A股的中流砥柱。

　　我們的投資策略

　　本月鑒于大盤系統性風險較大，本基金進行了小幅減倉，主要減持了前期漲幅較大、估值偏高的部分高BETA個股，同時少量增加了估值合理、前期滯漲的大盤藍籌股的持倉比重，使組合的集中度進一步增加，整體倉位降至75%以下，以應對即將到來的調整。本基金認為下一階段市場以整固為主，我們將采取相對防御的策略。