新浪財經訊 上周我們向網友征集了一些熱點問題，邀請新浪基金專欄作者江賽春先生進行回答，以下為具體答復。

　　江賽春：從5.30下跌以來，股市進入階段性調整時期。迄今為止這種調整表現為大幅度的階段性波動，在此過程中基金的收益也隨之大幅波動，投資者更加關心基金組合的穩健性。

　　類別一：關于股市走勢和對基金的影響

　　問：我想問問老師,近期基金還會上漲嗎?

　　答：近期股市進入階段性調整，偏股型基金的總體收益將會受到市場調整的影響下跌。但基金凈值下跌的幅度要基金的倉位和持倉結構另外，和股市關系不大的債券型基金、貨幣式基金仍然可能上漲，但漲幅較小。

　　問：外國的股票、基金也象中國一樣嗎？也是這樣的動蕩的嗎？

　　答：

證券市場上波動都是常態。國外市場里成熟市場的波動小一些，新興市場波動較大。但如果市場出現嚴重泡沫，任何市場都會有劇烈調整的階段。

　　問：大盤的動蕩是自然的，但不能象現在這樣，指數只降不升，稍升一點就又降了回去，到底是什么原因？

　　答：根本上調整是因為市場出現泡沫，前期漲得過快，而大量價值有限的股票漲幅過高，估值過高。各種調整壓力隨之而來，政策調控只是導火索。因此只有在股市調整到位后才會重新進入上升階段。一是降低總體估值，二是結構調整。

　　問：6月以來，基金沒有上漲，只有下降，政府是不是一直要這樣下去？

　　答：覆巢之下，安有累卵。在股市總體進入調整期時，以股票投資為主的基金不可能獨善其身。但是6月以來基金并不是只表現為下跌，而是上下波動。反彈時期基金凈值也在漲。

　　類別二：關于基金投資者如何應對調整

　　問：我從6月初開始，陸續買了部分基金，現在全部被套住了，有的套得還比較深，感到很擔心.請問，后半年，我的基金會不會一直被套住啊？

　　答：股市從5.30大跌后開始進入階段性調整時期，這個調整期有可能持續1～3個月時間。但在調整后下半年的股市走勢還是比較樂觀的。但是近期如果滿倉應該部分減倉控制風險。

　　問：現在震蕩基金是持有還是落袋為安

　　答：震蕩市的特點是基金收益會出現大幅波動。是否贖回主要看投資者個人的風險承受能力。如果是風險敏感型的，建議可以轉換到

貨幣基金。當然，這需要對股市運行趨勢有比較好的把握。

　　問：鑒于中國股市行情不穩，手中的股票型基金是否還可以長期持有？是先落袋為安，還是繼續持有呢？

　　答：中國股市仍處于總體牛市階段，在牛市階段，哪怕中途出現調整或下跌，基金也可以長期持有。這個長期我們可以限定在總體牛市階段結束之前。當然，如果能把握市場的大波段進行操作收益會更高。在階段性調整時降低倉位，在重新進入上升期時增加倉位。但這對一般投資者來說比較難把握。

　　目前，市場處于階段性調整時期，我們建議投資者適當減倉，具體分析可以參見德勝基金研究中心的相關研究。

　　問：你好老師，我5月31日清倉，收益一萬元，6月未以為機會來了進入，沒想到被套了，共投入20萬元，倉位7 0%， 根據你對后市的判斷，我該如何操作？謝謝

　　答：目前階段不能避免基金凈值出現波動，而且還要看具體投資的基金品種。有些基金在震蕩中是相對抗跌的，有些基金在調整中則風險很大。所以如果害怕短期波動，合理的選擇是在調整階段保持輕倉。

　　問：請專家指點：我前幾天買了南穩2號，建信優化配制，還有工銀精選，買完以后一直跌，我是第一次買，請問哪只可以長期持有，我還想再買點基金，請專家推薦幾只好的基金。

　　答：首先要先弄清長期持有的含義。如果目標是最終盈利，而不在乎中間的虧損，那么多數基金是可以長期持有的。如果是指下半年的行情，相對比較看好工銀精選。目前階段，不必急于加倉。

　　問：年初時媒體都說今年基金不會象06年那樣的收益率，國外成熟資本市場的基金收益率是10--20%，可我國 今年以來有的基金已達120%多，是不是又要與國際接軌，政府出臺一系列緊縮政策打壓股市,基民是不是應該贖回基金，以保存現在的收益?

　　答：股市的預測只是個參考。所謂計劃趕不上變化，市場不斷發生新的變化，因此原來的預測跟不上形勢是很正常的。目前的調整是股市內在的要求，政府的政策調控只是導火索和觸發器。對于中小投資者，建議目前階段可以適當減倉保存收益。

　　問：據說6月就是調整，大盤還會大跌，銀華優選，和華安中小盤是繼續持有，還是清倉，我是新股民,請教老師給予解答

　　答：從5.30以來股市進入階段性調整，這個時期可能持續1-3個月。這個時期內多數基金的凈值會有較大波動，如果害怕波動可以暫時轉換為貨幣基金。

　　問：519029華夏穩增，鵬華治理160611，華安中小盤040007，景順鼑益162605這些基金能長 期持有嗎，華夏穩增我被深套，陜西的網友這個組合行嗎，有什么建議？

　　答：從基金組合本身下半年的表現潛力表現中等偏上，持有的問題不大，但是可以進行優化。

　　問：在中國目前的情況，能堅持基金的長期持有嗎？

　　答：目前中國股市仍處于總體牛市階段，在牛市階段，哪怕中途出現調整或下跌，基金也可以長期持有。當然如果能把握市場的大波段進行操作收益會更高，但對一般投資者來說比較難把握市場的節奏。

　　類別三：關于基金投資和基金知識的疑問

　　問：請問專家，基金經理人都是

理財和炒股專家有專業的團隊為什么好多基金在大盤漲時基金漲不過大盤，跌時卻比較快？每次跌前專家都能預測和分析的出來不是能提前拋掉股票讓基民少一點損失嗎？有時感覺就象是我們外行在炒股看到不行了已經跌的一踏糊涂了。都說基金需長期持有可總感覺不對勁五月份買了幾只基金上個月的凈值已有10%已上,可就在上個星期全部跌回頭了。想請專家幫忙解釋一下。

　　答：基金業績受多方面因素影響。基金的投資理念和投資操作有其特點，在市場環境和基金的操作理念不相符合的時候，基金就可能出現漲少跌多的情況。但是這不能一概而論，要看具體基金。從長期來看，基金的投資業績還是能夠強于大盤的。

　　問：為什么東吳盤中保值與公布凈值總是差得太多？

　　答：各個渠道提供的盤中基金凈值估值只是一種參考。在基金已經對投資進行較大調整的情況下，估值就會發生較大偏差。東吳的操作風格是積極、快速調整，所以出現偏差是很正常的。基金凈值估值有參考意義，但不能以此指導投資決策，尤其是在估值與實際凈值偏差較大的情況下。

　　問：LoF基金是怎么記凈值的？是象股票一樣？還是象開放式基金一樣？我對它的概念不理解，請教專家。

　　答：LOF基金的凈值計算方法和其他基金沒有任何區別，差別只是在交易方式上。LOF基金不僅像其他開放式基金一樣可以申購贖回，同時基金份額還可以在交易所買賣。交易所交易價格如果高于基金單位凈值，就稱為“溢價”交易；反之稱為“折價”交易。

　　問：1.基金長期持有就一定能有收益嗎?這里的收益是指在一個長期的時間一定會找到一個較高贖回點嗎?

　　2.華夏藍酬是由封閉基金轉型來的，它前身有雙匯股票但沒有看到在29號受益，轉開的基金和前身沒關系的嗎 ?

　　3.華夏藍酬中簽中國遠洋也沒看到受益，新股的中簽不是及時受益的嗎?

　　答：基金長期持有能有收益的前提是證券市場長期來看是上漲的。這個長期可能指牛市階段的幾年，或者更長的十幾年、幾十年。從證券市場的發展來看這是基本成立的，只要經濟在發展，股市總體上就在上升。但是長期上漲不等于說不下跌，甚至中途出現較長時期的熊市都是可能的。所謂基金長期持有能有收益，指的是平均來看；具體到某個階段，基金投資出現虧損完全有可能。但國內股市目前正處于牛市階段，在牛市結束之前，在這個階段基金是可以較長期持有的。

　　關于華夏藍籌的問題，華夏藍籌規模很大，一兩只個股哪怕收益很高，對基金總體收益的貢獻也是有限的。

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