四川新聞網-成都商報訊

　　投基有道

　　今年上半年，基金的整體收益率為50％，遠遠低于去年的水平，不過，還是強于同期大盤表現，而且相當穩定。上半年，低價股雖然表現猛烈，但最終結果大多是哪里來回到哪里去，參與的股民大多是“顆粒無收”。

　　股票的暴跌，基金的穩健，使得基金的優勢進一步得到了廣大投資者的認同，很多股民轉而加入基民陣營，而基金新增開戶數也大幅增長。在更多投資者加入基民陣營的情況下，下半年的基金市場將會是一副怎樣的景象呢？基金的機會又將在哪里呢？今日，讓我們一起來分析。

　　下半年五大猜想

　　1 刷新去年的盈利紀錄？

　　去年景順

　　今年上半年，華夏大盤已經創造了100％的收益率，下半年基金收益率還能夠創出新高從而刷新去年的盈利紀錄嗎?相信現在誰也難以給出準確的答案，因為近期市場的下跌，應該讓基金吐出了不少利潤，而下半年行情的發展，現在大多數人心中無底。

　　理性一點的分析就是，雖然下半年市場走勢會比較復雜，但基金平均收益率應該能夠再上一個臺階，而要達到或者超過去年的最高收益，難度確實不小。

　　2 新品種層出不窮？

　　創新型基金、封基有條件轉開放式等等，短時間之內，基金新品種不斷推出。

　　有的人甚至將創新型封閉式基金提升到一個里程碑的高度。不過，基金經理對此有不同的看法。他們認為，創新型封基僅僅是創新型品種的一個，隨著基金市場的成熟，更多令人耳目一新的品種將會越來越多，而創新的主力品種將會集中到開放式基金中。

　　品種的豐富應該是完全可以預期的，不過創新型封基的推出已經讓人感覺相當復雜，因此，對咱老百姓來說，創新型品種的最好方式就是：好操作，好理解，好賺錢！

　　3 溢價成為常態？

　　雖然連續跌停成為基金金鑫最終的結局，但基金金鑫給予市場的影響卻是巨大的。因為多年不見的溢價交易在市場上出現了。

　　雖然現在基金又回到了折價的局面，但下半年溢價能否成為常態呢？距離到期時間較遠的大盤基金的難度不小，但對于到期時間較近的小盤基金，在創新型封基、高分紅等題材刺激下，極有可能溢價交易，因此溢價成為市場的一種常態，應該并非只是夢想。

　　4“提前封轉開”啟動？

　　“封轉開”已大面積啟動，現在一個非�，F實的問題，也是市場期待已久的一個問題就是：距離到期時間較遠的基金能否“提前封轉開”。對于這個問題，無論是基金公司，還是業內人士，目前都相當謹慎。

　　“提前封轉開”究竟有多遠？一旦這個問題兌現，那對大盤基金就意味著短線暴利，而這顯然是管理層不愿看到的，所以“提前封轉開”最現實的基礎就是——折價率回歸到一個非常小的位置，但目前來看這樣的可能性較小。不過，封基折價率逐步縮小將會是大勢所趨。

　　5 散戶爭搶基金？

　　“股票虧慘了！”這是股民的心聲！

　　“還是基金穩當！”這是基民的觀點。

　　“5·30”大跌之后，更多股民認識到了基金的穩定，使得新基金的發行再度趨于火爆。

　　隨著基金優勢的進一步顯現，會不會有更多的股民轉向基民呢？答案應該是肯定的。隨著市場機構投資者的成熟，對小股民來說，由于信息、研究等等處于劣勢，更加不利于在市場上進行操作，因此股民轉向基民將會是大勢所趨。其實對咱老百姓來說，與其在股市搏殺，還不如選擇基金來得穩當，更加省心。

　　機構看機會

　　股市大跌，新基金被熱捧，市場對于基金的重視又達到了一個前所未有的高度。下半年的基金究竟會有多大的機會呢？現在讓我們一起來聽聽機構的觀點。

　　渤海證券：偏股型基金機會大

　　投資策略

　　偏股型基金下半年的預期收益主要體現在兩個方面：一是企業利潤，二是市場的估值水平。影響企業利潤的因素有三個：一是股改后機制變化帶來的利潤；二是資產注入帶來的業績增厚；三是宏觀經濟增長對上市公司盈利的影響。

　　目前，A股市盈率在54倍左右，而滬深300的市盈率在43倍左右。假設市盈率維持不變，上市公司每股收益上升30％，市場將上漲30％；偏股型基金的股票倉位按80％計算，基金凈值將有24％的上升空間。

　　投資機會

　　■偏股型基金

　　結合對基金公司投研水平和風險控制的研究，華夏大盤精選、上投摩根中國優勢、易方達策略成長、廣發聚富、博時主題行業、嘉實服務增值行業、鵬華中國50和華寶興業寶康靈活配置值得關注。

　　■封閉式基金

　　封閉式基金的高折價一直是困擾封閉式基金發展的瓶頸，創新型封基在設計上將有所創新，以便解決原有封閉式基金存在的折價率較高、分紅偏低等問題，從而推動封閉式基金整體價值回歸。

　　基金科匯（184712）、基金科翔（184713）、基金安順（500009）、基金開元（184688）、基金豐和（184721）、基金泰和（500002）、基金同益（184690）和基金裕陽（500006）等值得重點關注。

　　國都證券：看好封基和股票型基金

　　投資策略

　　2007年下半年股票型基金將重新獲得超額收益，值得投資者重點配置，而基金規模對基金業績的負面影響有望減弱。由于混合型基金缺乏擇時能力，因此2007年下半年混合型基金的整體收益水平仍將低于股票型基金。

　　2007年下半年，債券投資將繼續面臨較大的壓力，而權益類資產的配置比例將繼續成為影響債券型基金收益率高低的主要因素。封閉式基金是2007年下半年風險收益比較為有優勢的基金品種，值得投資者重點配置，其中大盤封閉式基金是投資者應該關注的重點。

　　此外，投資者可繼續關注上市開放式基金所帶來的套利機會，其中LOF的套利機會主要存在于溢價交易中，而ETF不但具有套利功能，還是較為理想的波段操作工具。

　　投資機會

　　■股票型基金

　　利用風險指標、收益指標、風險調整收益指標和業績歸因指標，對基金進行綜合評價，選出了5只投資價值最高的股票型基金：華夏大盤精選、鵬華中國50、博時主題行業、嘉實服務增值行業和上投摩根中國優勢。

　　■混合型基金

　　混合型基金與股票型基金的主要差別在于對股票倉位的控制，因此可以利用選擇股票型基金的方法選擇混合型基金。挑選出5只投資價值最高的混合型基金：寶康靈活配置、廣發聚富、華安寶利配置、海富通精選和中信經典配置。

　　■封閉式基金

　　重點關注5只封閉式基金：基金泰和（500002）、基金裕陽（500006）、基金同益（184690）、基金安順（500009）和基金興安（184718）。

　　興業證券：降低收益預期

　　投資策略

　　股票市場在經歷大幅上漲之后，上升動能明顯減弱，將投資回報預期仍然鎖定在過去一段時間的高水平是不現實的，也是非理性的。雖然對下半年的行情依舊看好，但股市的上漲速度將減緩，走勢可能出現波折，建議對下半年的投資回報預期適度降低，有利于保持平和的投資心態，從而更好地把握投資機會。

　　投資機會

　　堅持封閉式基金具有極高長期投資價值的觀點不變。封閉式基金作為價值低估的穩健投資品種，在一個穩健上漲的理性市場中會得到更多的關注，投資封閉式基金將享受到基金凈值增長和折價率下降兩重因素驅動所帶來的回報。

　　大多數的封閉式基金都已經修改了基金契約中的收益分配條款，中期分紅將成為合理的市場預期。同時，封閉式基金的創新以及股指期貨的具體推出時間難以確定，但著眼于長期投資，兩者遲早將構成對封閉式基金的實質性利好。此外對基金的選擇，投資者在決策時應以基金管理公司實力、投研團隊能力以及基金經理作為重點考察的對象。

　　本版信息及基金推薦僅供參考，據此入市風險自擔