主持人：上海證券報 張勇軍

　　訪談嘉賓：劉風華 銀河銀泰理財分紅證券投資基金基金經理

　　錢睿南 銀泰基金的基金經理助理

　　(劉風華 中國人民大學工商管理碩士，8年證券從業經歷。現任銀河銀泰理財分紅證券投資基金基金經理。曾先后在中國信達信托投資公司、中國銀河證券有限責任公司工作。)

　　主持人：我們今天請到的嘉賓是銀河銀泰的基金經理劉風華，和錢睿南先生。投資者一定很熟悉銀河基金，它提出打造五星級基金的目標，多只基金均被晨星公司評為五星級基金。截止到今年的5月18日，銀泰基金一年以來凈值增長率為134%的。在此，我們希望兩位談一下銀河銀泰取得成功的原因。

　　劉風華：我們基金的運作首先是得益于我們公司有一個優秀的投研團隊，給我們提供了非常有力的支持。在這個基礎上，我們對一年多來證券市場上的趨勢把握比較準確。我們始終堅持這是一個大牛市，所以在倉位上始終保持高倉位，因此充分地分享了本輪牛市的成長。此外在結構上，我們在金融、

房地產、機械還有食品、飲料、零售等消費類的行業上布局較重，獲得了不錯的回報。這兩個因素導致我們一年多以來取得了相對不錯的業績。

　　主持人：目前市場整體的估值水平相對去年來說高出很多。你們是怎么看當前市場估值水平，以及具體板塊的投資價值？

　　劉風華：目前全部 A股2006、2007、2008的PE分別是40倍、29倍和25倍左右，這個估值相對海外市場是貴了，但是我們國家的經濟成長性良好，我們的上市公司成長更快，因此 A股對國際市場的估值相對貴一點是可以接受的。此外A股的結構性分化是比較大的，垃圾股，微利股估值水平明顯偏高，而我們公司的

股票庫里多數股票估值水平比較合理。

　　主持人：那你們是怎么看待下半年的市場以及投資熱點？

　　錢睿南：我們判斷市場調整趨勢會維持一段時間，因此我們傾向于更多地配置一些績優藍籌股。當然這輪下跌中很多題材股跌幅已經十分巨大了，在這個過程當中，有些股票可能也孕育了一些機會，我們也會進行甄別。此外我們相信，如果今后市場再大幅上漲的話，資產重組和整體上市仍將是重要推動力。

　　主持人：投資者在目前的市況下選擇一些基金，是不是比投資股票更好？

　　劉風華：我覺得不同的投資者可以有不同的策略：對于那些研究能力比較強，有經驗的投資者來說，去買股票也沒什么太大的問題，也可以獲得不錯收益；但如果是新入市者，對這個市場又不是很了解，對整個宏觀經濟、行業情況不熟悉、公司調研你也沒有精力去做，那你最好還是把錢交給專業的

理財機構去做，買基金自然是一個更好的選擇。你可以去看一下各種評價資料，選擇比較適合自己類型的基金，比較喜歡的基金經理，你跟隨著“他”一起成長。基金是比較適合長期投資的產品，如果你把投資期限拉長的話，它的回報是比較高的。

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