上周封基價(jià)格降幅明顯大于凈值降幅，封基整體折價(jià)率再度上升。 CFP圖片

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　　截至上周五，全部

　　封閉式基金折價(jià)上升

　　上周受基礎(chǔ)股票市場(chǎng)震蕩下行的影響，封閉式基金板塊大幅震蕩下跌，截至上周五滬深兩市基金指數(shù)較前周均有明顯下降：滬深兩市基金指數(shù)分別收盤于3586.70點(diǎn)和3442.85點(diǎn)，下跌了6.31％和4.31％。

　　上周兩市封閉式基金凈值下降1.77％，而滬深兩市基金平均市值則大幅下降了5.31％，致使折價(jià)率上升。截至上周五，全部封閉式基金整體折價(jià)率回升至23.34％，其中3年以內(nèi)到期的短期基金整體折價(jià)率上升至12.74％，到期期限超過(guò)3年的長(zhǎng)期基金整體折價(jià)率上升至25.03％。

　　截至上周五，折價(jià)率在20％-30％之間的封閉式基金共26只，折價(jià)率在10％-20％之間的基金共7只，而折價(jià)率在10％以下的基金共5只。剩余期限相關(guān)的折價(jià)率整體結(jié)構(gòu)仍然基本保持穩(wěn)定。雖然周中基金金鑫等重倉(cāng)S雙匯的基金曾一度出現(xiàn)溢價(jià)交易現(xiàn)象，在S雙匯復(fù)牌后，此類基金價(jià)格大幅下跌，折價(jià)率水平已基本恢復(fù)正常。

　　封基凈值表現(xiàn)稍好于開基

　　上周基礎(chǔ)股票市場(chǎng)震蕩下行，滬深300、上證指數(shù)和深證成指分別大幅下跌了7.09％、6.62％和8.59％。受大盤影響，主動(dòng)投資的開放式偏股型基累計(jì)凈值，較前周均有大幅下降。

　　上周主動(dòng)投資的開放式偏股型基金凈值均下降了2個(gè)百分點(diǎn)以上。其中股票型基金跌幅大于混合型基金，股票型和混合型兩類基金上周的平均跌幅分別為3.18％和2.35％；相比之下，封閉式基金凈值表現(xiàn)稍好于開放式偏股型基金，下降1.77％。以滬深300指數(shù)作為比較基準(zhǔn)，上周

　　上周ETF和指數(shù)型基金凈值分別下降6.21％和3.38％，這主要是由于大盤走低的影響。

　　近期基金市場(chǎng)投資要點(diǎn)

　　我們認(rèn)為基礎(chǔ)股票市場(chǎng)近期陸續(xù)出臺(tái)的種種政策，沒(méi)有改變國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期繁榮、低勞動(dòng)力成本與效率提升帶來(lái)的中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也沒(méi)有改變居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的入市潮與股票資產(chǎn)需求爆發(fā)的基礎(chǔ)。

　　封閉式基金的折價(jià)率在前周小幅回升之后，上周繼續(xù)回升。我們?nèi)跃S持對(duì)封閉式基金的觀點(diǎn)：從長(zhǎng)期來(lái)看，封閉式基金的折價(jià)率將在震蕩中繼續(xù)下降。隨著創(chuàng)新型封閉式基金的即將面市，部分基金的分紅預(yù)期，我們認(rèn)為擁有較高折價(jià)率的封閉式基金價(jià)格仍具上漲空間，其折價(jià)率將繼續(xù)下降。然而受基礎(chǔ)股票市場(chǎng)的震蕩影響，折價(jià)率可能在長(zhǎng)期下降的趨勢(shì)下出現(xiàn)較大波動(dòng)。

　　基金投資策略方面，我們認(rèn)為，由于近期套利資金的炒作，有些封閉式基金的折價(jià)率已經(jīng)很低，甚至一度出現(xiàn)了溢價(jià)，使得其折價(jià)率的安全墊作用消失，因此投資者對(duì)此類基金應(yīng)予回避。目前投資者可以關(guān)注單位凈值較高、折價(jià)率較高、未來(lái)分紅可能性較大的封閉式基金。前期已持有的高凈值、高折價(jià)率封閉式基金組合仍可繼續(xù)持有，若組合中的封閉式基金其折價(jià)率在近期明顯下降至較低水平，也可賣出以套取短期收益。而近期構(gòu)建新的封閉式基金組合則應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)，選擇較優(yōu)的時(shí)機(jī)介入。

　　偏股型開放式基金方面，我們認(rèn)為在選擇偏股型開放式基金時(shí)，還應(yīng)較多關(guān)注基金管理人較長(zhǎng)期的投資管理業(yè)績(jī)，選擇長(zhǎng)期凈值增長(zhǎng)較為穩(wěn)定的，其股票投資組合中大盤藍(lán)籌股占較大比例的偏股型基金。同時(shí)應(yīng)當(dāng)注意基金的管理風(fēng)格，選擇風(fēng)格明確且符合自身投資風(fēng)格的開放式基金。