中國銀河證券研究中心魏慧君

　　上周市場的走勢依然延續了向下探底的行情，周一開盤單日即出現大幅下挫，在其后的幾個交易日中總體表現為低位盤整的態勢。從各個板塊來看，本周抗跌的品種主要集中在大盤及小盤板塊，中盤板塊則受害程度最深。值得關注的是基金重倉板塊和社保重倉板塊均有很好的表現，基金體現出較強的抗跌性。股票-股票型基金凈值下跌3.85%，股票-指數型基金凈值下跌5.72%，混合-偏股型基金凈值下跌3.88%，混合-平衡型基金凈值下跌3.54%，從各類型基金對比可以發現，主動投資的三類型基金明顯跑贏指數型基金，震蕩市中基金價值選股的優勢非常明顯。

　　在重倉股的整體表現方面，基金重倉的銀行、釀酒食品、機械、煤炭石油等集體走強，股權改革、股權激勵、定向增發、整體上市等一些題材概念板塊相繼出現回落，說明市場系統性風險的加大淹沒了各種概念對股價的刺激作用，有堅實業績支撐的藍籌股開始躍居其上。還有一個值得關注的現象是隨著停牌一年之久的雙匯發展（000895）的復牌，其間集聚的巨大差價瞬時得到爆發，也直接推動了重倉該股的部分基金業績明顯提升，從周五的跟蹤可以發現，長盛旗下的兩只基金，國泰旗下的三只基金以及華夏回報等品種出現爆發式凈值增長，對于雙匯發展的持有終于在復牌首日得到豐厚回報。

　　從我們對基金凈值表現的分析來看，在業績居前的基金中既包括前期投資風格靈活的品種也包括一貫專注于大盤藍籌的品種，市場系統性風險的加大，使得單獨依靠熱點炒作博取短期收益的基金無立足之地，同時也為真正堅持長期價值投資的基金提供了業績翻身的機會。在前期以及本次市場回落的行情中，不排除有部分曾經靈活投資的基金已經偏重于個股內在價值的挖掘，從而避免了較大的損失。統計結果顯示，表現突出的基金大部分屬于價值投資理念非常清晰的產品，其所屬的基金管理公司也總體表現為對藍籌品種的堅定看好。這些業績突出的基金主要集中于南方、富國、博時、景順