王艷偉

　　近期基金業內最焦點的名詞莫過于“創新”。

　　國投瑞銀的創新型基金方案最終獲批，大成、工銀瑞信等基金公司的創新封基方案亦相繼浮出水面。這些方案是否成功，終需由市場來檢驗。不過多位基金研究員表示，在目前的市場環境下，第一個“吃螃蟹”的國投瑞銀分級基金的發行應該不成問題。

　　滿足“復雜投資人”

　　6月19日，國投瑞銀和大成曾就各自的創新基金方案與60多家券商相關人士進行了公開溝通。會后，有與會券商人士向《第一財經日報》記者表示，國投瑞銀的創新方案較復雜，大成的方案比較簡單明了。這兩家公司的方案，根本區別在于，國投瑞銀的分級基金方案是產品創新，而大成基金的方案是制度創新。兩個方案，兩個角度，但都是對基金產品創新的有益探索。

　　事實上，在這波創新基金的熱潮中，各家基金公司都推出有自己特色的創新方案。在國投瑞銀的分級基金方案獲批后，多家媒體對華夏、工銀瑞信等公司的創新基金方案也進行了報道，每家公司的創新方案都各有所長。

　　一位業內人士認為，目前國內基金業規模急劇擴大，而產品卻大多數創新貧乏、特征雷同，各種創新基金方案的推出，也體現出基金業對基金市場現狀的擔憂。“最主要的，對于投資者來說，未來，各種創新基金的推出，將會迎合一部分‘復雜投資人’的需求。”

　　該人士表示，所謂“復雜投資人”，對自己所能承受的風險、真正的投資需求有明確的認識，懂得通過不同投資工具的配置來分散風險。而目前國內的基金市場上，基金名稱看似琳瑯滿目，但產品本身卻比較雷同，替代性較強；基金公司都在努力構建完善的產品線，但新發基金始終局限于原有的框架。這顯然無法滿足“復雜投資人”的投資需求。而目前各種創新基金的產品設計方案，將使未來國內基金產品設計趨向精細化，也將順應投資者日趨成熟和金融產品多樣化發展的新趨勢。

　　創新基金預售預期樂觀

　　在6月19日的溝通會上，兩家公司還曾就預期發行情況以問卷形式對與會人員進行了小范圍調查。有券商人士向記者表示，對于一般投資者，國投瑞銀的創新基金方案或許較難于理解，但就目前的市場情況來看，方案內容也許并不太會影響發行情況。

　　“國投瑞銀初定的首發60億份的目標，與目前基金市場普遍盛行的百億上限相比，應該更容易實現。”某券商的基金研究員認為，“尤其在經歷了6月份市場調整后，基金整體表現出的穩定特征，已經吸引了很多散戶投資者的注意力，在這樣的市場情況下發行創新基金，應該能得到投資者的認可。”

　　事實上，國投瑞銀內部人士表示，公司此前與券商溝通的情況非常好，新基金計劃通過券商發行30億份額，而初步溝通的結果是，達成認購意向的客戶已經將30億份“瓜分”干凈。因此，對于該基金的發行，公司并不擔心。

　　不過，國投瑞銀公司相關人士表示，將進一步投入時間和資源進行產品宣傳和投資者教育后再擇機發售，讓投資者充分了解分級產品的特性，理性選擇好適合自己風險偏好特征的基金“份額”。

　　“無論目前各家公司創新基金的具體條款如何規定，都是對現有基金產品的進一步改良，投資者將有更優于現有產品的投資選擇。如果國投瑞銀的分級基金發行大獲成功，將對后來者起到良好的示范作用。”深圳一位基金研究員對未來創新型基金的發行表現出非常樂觀的積極態度。