在大牛市行情的推動下，今年基金市場也延續(xù)了去年的火爆。盡管受到了政策、行情等各方面因素的影響，但新基金發(fā)行總體來說依然受到投資者的追捧，大批資金借基金涌入了資本市場。那么，這些基金新軍究竟表現(xiàn)如何，是不是達(dá)到了基金投資人的預(yù)期，我們現(xiàn)在就開始基金界的新軍檢閱。

　　表1. 2007年新發(fā)基金類型情況

　　新基金共34只(2007年年初至2007年6月21日)

　　新發(fā)基金 22只 債券型 3只

　　封轉(zhuǎn)開 12只 配置型 17只

　　股票型 14只

　　(注：本表僅包括2007年開始募集的基金，對寶盈策略增長、鵬華動力增長等幾只2006年底募集、2007年1月成立的基金不在本次統(tǒng)計范圍內(nèi)。)

　　截至2007年6月21日，新成立的基金共計34只，其中包括新基金發(fā)行為22只和封閉式基金轉(zhuǎn)開放式基金12只。封轉(zhuǎn)開基金占新基金的34.29%，占比超過1/3，成為新基金的重要組成部分。從基金類型上看，在新發(fā)行的基金中，無一只

貨幣市場基金，除了銀河銀信添利債券基金和工銀瑞信增強收益基金是債券型基金之外，其他的都是偏股型基金，其中股票型基金14只，配置型17只。這一點反映出在牛市背景下，偏股型基金由于能更多分享牛市的收益，獲得了投資者的大力追捧。相對而言，債券型基金和貨幣市場基金受到了冷落，貨幣市場基金由于被大量贖回，很多基金公司已經(jīng)是虧本運作，自然也不會再發(fā)新的貨幣市場基金。

　　表2. 2007年新發(fā)基金產(chǎn)品基本特征

　　基金代碼 投資風(fēng)格 投資類型 單位凈值 累計凈值 基金經(jīng)理

　　長盛同智優(yōu)勢成長 成長型 配置型 1.5291 2.4393 肖強 丁駿

　　大成積極成長 成長型 配置型 1.49 2.1924 瞿蘊理

　　中歐新趨勢股票 平衡型 股票型 1.401 1.401 殷覓智 王磊

　　長城久富核心成長 成長型 配置型 1.3836 3.2644 項志群

　　建信優(yōu)化配置混合型 平衡型 配置型 1.4382 1.4382 陳鵬 汪沛

　　匯添富成長焦點 成長型 配置型 1.3204 1.3204 袁建軍

　　中海能源 平衡型 配置型 1.2669 1.3469 朱曉明

　　銀河銀信添利債券 債券型 1.0175 1.0175 陸棟梁

　　華富成長趨勢 成長型 股票型 1.1229 1.1529 趙密 沈雪峰

　　富蘭克林國海潛力組合 成長型 股票型 1.3321 1.3321 張惟閔 朱國慶

　　招商核心價值 價值型 配置型 1.2895 1.2895 程國發(fā) 張冰

　　易方達(dá)價值成長 平衡型 配置型 1.2525 1.2525 潘峰

　　海富通精選貳號 平衡型 配置型 1.186 1.186 陳洪

　　華安中小盤成長 成長型 股票型 1.2039 2.5188 劉光華

　　國泰金鼎價值精選混合型 平衡型 配置型 1.117 1.762 崔海峰

　　博時第三產(chǎn)業(yè)成長 成長型 股票型 1.141 2.353 鄒志新

　　上投摩根內(nèi)需動力 成長型 股票型 1.1114 1.1114 孫延群

　　諾德價值優(yōu)勢 價值型 股票型 1.1314 1.1314 鄒翔

　　華夏藍(lán)籌 平衡型 股票型 1.09 3.253 王志華 鞏懷志

　　鵬華優(yōu)質(zhì)治理 平衡型 股票型 1.121 1.121 程世杰 楊靖

　　富國天博創(chuàng)新主題 成長型 股票型 1.0962 2.9335 畢天宇

　　融通領(lǐng)先成長 成長型 配置型 1.054 2.714 劉模林 陳文濤

　　工銀瑞信增強收益A級 債券型 1.0025 1.0025 杜海濤

　　工銀瑞信增強收益B類 債券型 1.0021 1.0021 杜海濤

　　匯豐晉信動態(tài)策略 平衡型 配置型 1.1744 1.1744 王春

　　南方成份精選 成長型 股票型 1.0786 1.0786 王黎敏

　　華商領(lǐng)先企業(yè)混合型 平衡型 配置型 1.114 1.114 王鋒

　　國泰金牛創(chuàng)新成長 成長型 股票型 1.074 1.074 何江旭

　　友邦華泰積極成長 成長型 配置型 1.028 1.028 秦嶺松

　　廣發(fā)大盤成長 成長型 配置型 0.9993 0.9993 李琛

　　華寶興業(yè)行業(yè)精選 成長型 股票型 1.0004 1.0004 欒杰 閆旭

　　景順長城精選藍(lán)籌 價值型 股票型 1 1 王新艷

　　大成創(chuàng)新成長 成長型 配置型 2.32 2.32 王維鋼

　　益民創(chuàng)新優(yōu)勢 平衡型 配置型 - - 張濤

　　(注：1.數(shù)據(jù)截至6月21日；2.本表按照基金成立日期排序；3. 大成創(chuàng)新成長的凈值以封閉式基金的最終凈值為準(zhǔn)。)

　　由表2可以看出，新基金投資風(fēng)格以成長型和平衡型為主，從一個側(cè)面反映出我國經(jīng)濟(jì)目前正處在高速發(fā)展時期，專業(yè)投資機構(gòu)更關(guān)注具有成長性的公司。另一個與過去較大的不同是，很多基金實行了雙基金經(jīng)理制，這種情況過去并不多見。

　　表3. 2007年新發(fā)基金回報率情況(按照成立日期排序)

　　基金代碼 基金名稱 最近一月總回報率% 設(shè)立以來總回報率% 成立日期 封轉(zhuǎn)開前

　　160805 長盛同智優(yōu)勢成長 10.68% 52.11% 2007-01-05 基金同智

　　519017 大成積極成長 11.61% 40.17% 2007-01-16 基金景業(yè)

　　166001 中歐新趨勢股票 11.39% 40.1% 2007-01-29

　　162006 長城久富核心成長 11.84% 25.91% 2007-02-12 基金久富

　　530005 建信優(yōu)化配置混合型 9.66% 43.82% 2007-03-01

　　519068 匯添富成長焦點 12.26% 32.04% 2007-03-12

　　398021 中海能源 8.87% 34.69% 2007-03-13

　　519666 銀河銀信添利債券 0.25% 1.75% 2007-03-14

　　410003 華富成長趨勢 5.66% 15.29% 2007-03-19

　　450003 富蘭克林國海潛力組合 10.31% 33.21% 2007-03-22

　　217009 招商核心價值 11.04% 28.95% 2007-03-30

　　110010 易方達(dá)價值成長 8.73% 25.25% 2007-04-02

　　519015 海富通精選貳號 9.92% 18.6% 2007-04-09

　　040007 華安中小盤成長 11.05% 12.92% 2007-04-10 基金安瑞

　　519021 國泰金鼎價值精選混合型 6.27% 14.12% 2007-04-11 基金金鼎

　　050008 博時第三產(chǎn)業(yè)成長 9.19% 14.10% 2007-04-12 基金裕元

　　377020 上投摩根內(nèi)需動力 7.40% 11.14% 2007-04-13

　　570001 諾德價值優(yōu)勢 8.44% 13.14% 2007-04-19

　　160311 華夏藍(lán)籌 7.39% 19.59% 2007-04-24 基金興科

　　160611 鵬華優(yōu)質(zhì)治理 10.88% 17.63% 2007-04-25 基金普潤 基金普華*

　　519035 富國天博創(chuàng)新主題 10.49% 18.63% 2007-04-27 基金漢博

　　161610 融通領(lǐng)先成長 9.22% 16.83% 2007-04-30 基金通寶

　　485105 工銀瑞信增強收益A級 0.23% 0.25% 2007-05-11

　　485105 工銀瑞信增強收益B級 0.23% 0.25% 2007-05-11

　　540003 匯豐晉信動態(tài)策略 11.76% 17.44% 2007-05-11

　　202005 南方成份精選 7.72% 8.16% 2007-05-14 基金金元

　　630001 華商領(lǐng)先企業(yè)混合型 11.4% 11.4% 2007-05-15

　　020010 國泰金牛創(chuàng)新成長 7.4% 7.4% 2007-05-18

　　460002 友邦華泰積極成長 2.8% 2.8% 2007-05-29

　　270007 廣發(fā)大盤成長 -0.7% -0.7% 2007-06-13

　　240010 華寶興業(yè)行業(yè)精選 0.4% 0.4% 2007-06-14

　　260110 景順長城精選藍(lán)籌 - - 2007-06-18

　　160910 大成創(chuàng)新成長 - - 基金景博

　　560003 益民創(chuàng)新優(yōu)勢 - -

　　從左表中看到，34只基金中，除去末尾三只未出凈值或尚未募集完畢的基金，其他基金的盈利回報率大小與成立時間存在非常密切的關(guān)系。債券型基金的收益與偏股型基金不能同類相比，剔除幾只債券型基金后，我們對其余基金成立以來的回報率和成立天數(shù)作相關(guān)性計算，發(fā)現(xiàn)二者的相關(guān)系數(shù)超過90%，即呈高度正相關(guān)。道理也非常簡單，在不斷上漲的牛市中，投資越早，一般來說回報自然越大。但是，需要注意的是，這只是一個短期現(xiàn)象，主要是因為上半年行情幾乎是單邊向上，影響基金短期業(yè)績的主要因素是股票市場行情。但從長期來看絕非如此，并非成立早的基金，回報就一定越大，影響長期績效的最根本因素還是管理人的投資管理能力。

　　我們把年初以來至6月21日的大盤分作四部分，見表4。

　　(注：1.數(shù)據(jù)截至6月21日；2.本表按照基金成立日期排序；3.“封轉(zhuǎn)開前”表示基金由封閉式基金轉(zhuǎn)為開放式基金之前封基的名字。)

　　表4. 2007年行情的四個階段

　　第一階段 1月4日-1月23日 大盤繼續(xù)2006年的牛市行情

　　第二階段 1月24日-3月5日 大盤進(jìn)行了兩個多月的震蕩

　　第三階段 3月6日-5月30日 震蕩結(jié)束，再度逼空上漲

　　第四階段 5月30日- 在3400-4400區(qū)域震蕩盤整

　　對比四個階段的基金發(fā)行和收益情況可以看出，在牛市行情下，新基金的業(yè)績差異要比震蕩行情大。這主要是由于在震蕩行情下，不太可能出現(xiàn)一直堅挺的個股，基金重倉股的表現(xiàn)差距相對要小。而在牛市行情下，即使同樣都在漲，不同的行業(yè)和題材上升幅度分化也會很大。

　　表5. 2007年新發(fā)基金規(guī)模比較

　　基金名稱 成立日期 基金管理公司 最新份額數(shù)據(jù)(份)

　　長盛同智優(yōu)勢成長 2007-01-05 長盛基金管理有限公司 500000000.0000

　　大成積極成長 2007-01-16 大成基金管理有限公司 500000000.0000

　　中歐新趨勢股票 2007-01-29 中歐基金管理有限公司 6874704054.1600

　　長城久富核心成長 2007-02-12 長城基金管理有限公司 500000000.0000

　　建信優(yōu)化配置混合型 2007-03-01 建信基金管理有限責(zé)任公司 9658655708.2300

　　匯添富成長焦點 2007-03-12 匯添富基金管理有限公司 9998992977.8500

　　中海能源 2007-03-13 中海基金管理有限公司 9745102563.2600

　　銀河銀信添利債券 2007-03-14 銀河基金管理有限公司 2450672675.3400

　　華富成長趨勢 2007-03-19 華富基金管理有限公司 6777723584.7800

　　富蘭克林國海潛力組合 2007-03-22 國海富蘭克林基金管理有限公司 8756866710.4800

　　招商核心價值 2007-03-30 招商基金管理有限公司 9607965461.9400

　　易方達(dá)價值成長 2007-04-02 易方達(dá)基金管理有限公司 10874939465.4100

　　海富通精選貳號 2007-04-09 海富通基金管理有限公司 8599641740.0000

　　華安中小盤成長 2007-04-10 華安基金管理有限公司 500000000.0000

　　國泰金鼎價值精選混合型 2007-04-11 國泰基金管理有限公司 500000000.0000

　　博時第三產(chǎn)業(yè)成長 2007-04-12 博時基金管理有限公司 1500000000.0000

　　上投摩根內(nèi)需動力 2007-04-13 上投摩根基金管理有限公司 9884799607.9800

　　諾德價值優(yōu)勢 2007-04-19 諾德基金管理有限公司 7906975443.1200

　　華夏藍(lán)籌 2007-04-24 華夏基金管理有限公司 500000000.0000

　　鵬華優(yōu)質(zhì)治理 2007-04-25 鵬華基金管理有限公司 1000000000.0000

　　富國天博創(chuàng)新主題 2007-04-27 富國基金管理有限公司 500000000.0000

　　融通領(lǐng)先成長 2007-04-30 融通基金管理有限公司 500000000.0000

　　工銀瑞信增強收益A級 2007-05-11 工銀瑞信基金管理有限公司 1289410176.8600

　　匯豐晉信動態(tài)策略 2007-05-11 匯豐晉信基金管理有限公司 -

　　南方成份精選 2007-05-14 南方基金管理有限公司 500000000.0000

　　華商領(lǐng)先企業(yè)混合型 2007-05-15 華商基金管理有限公司 3033772929.9500

　　國泰金牛創(chuàng)新成長 2007-05-18 國泰基金管理有限公司 8884797014.3100

　　友邦華泰積極成長 2007-05-29 友邦華泰基金管理有限公司 8921315668.5800

　　廣發(fā)大盤成長 2007-06-13 廣發(fā)基金管理有限公司 14851700203.4000

　　華寶興業(yè)行業(yè)精選 2007-06-14 華寶興業(yè)基金管理有限公司 9998540080.3400

　　景順長城精選藍(lán)籌 2007-06-18 景順長城基金管理公司 14722378815.7000

　　大成創(chuàng)新成長 - 大成基金管理有限公司 1000000000.0000

　　益民創(chuàng)新優(yōu)勢 - 益民基金管理有限公司

　　(注：1.數(shù)據(jù)截至6月21日；2.本表按照基金成立日期排序；3.份額數(shù)據(jù)為一季報數(shù)據(jù)或最新募集數(shù)據(jù)。)

　　由上表可以看出，影響基金份額的因素主要有募集時間、政策限額、基金公司這幾個因素。基金的募集時間非常重要，趕上了一個行情很好的時間窗口，就很容易募集到巨量的份額。今年由于多數(shù)時間行情很好，很多基金還出現(xiàn)了比例配售的情況；政策限額是另一個重要因素，比如上投摩根內(nèi)需動力一天就認(rèn)購了900億，但實際上只能受政策限額控制募集不到100億元；還有一個重要因素是基金公司，老基金公司由于品牌已經(jīng)有一定知名度，營銷渠道也比較成熟，基金發(fā)行一般都比較成功，而部分新基金公司有時會遇到一些困難。

　　投資者受短期行情影響來買基金，而不是看基金的投資方向、投資主題等，由此我們可以看出中國的基金市場還處在非常幼稚的嬰兒期。另外，對低風(fēng)險但年收益不低于15%的債券型基金的不屑一顧也顯示出投資者沉醉于股市上漲的收益之中，對偏股型基金的風(fēng)險還沒有足夠的認(rèn)識。儲蓄向股市搬家已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)的方向，而由于散戶不可能戰(zhàn)勝以基金為代表的機構(gòu)，所以基金也必然會越來越強大。市場是最好的老師，相信基金市場會隨著時間的推移逐步走向成熟。

　　總的看來，年初以來新基金發(fā)行，呈現(xiàn)出下列特點：

　　第一，單只基金發(fā)行規(guī)模大。從單只基金的發(fā)行規(guī)模來看，2006年單只基金平均發(fā)行規(guī)模不到50億元，但2007年即使有了發(fā)行限額和比例配售，很多基金依然只用不到一天就完成了百億規(guī)模的募集。

　　第二，發(fā)售時間短、速度快。這段時期以來，基金發(fā)行火爆，經(jīng)常一兩天的時間就會結(jié)束，有的甚至半個小時就完成了募集，多數(shù)基金都是提前結(jié)束發(fā)售，如上投摩根內(nèi)需動力、易方達(dá)價值成長、長盛同治優(yōu)勢成長等都是在巨量認(rèn)購份額下提前結(jié)束發(fā)售，顯示出投資者對新基金需求之猛。

　　第三，比例配售的方式成為流行。自第一只比例配售基金———招商核心價值基金公開發(fā)行以來，眾多基金公司紛紛效仿，一時間“比例配售”的方式成為時髦。其中，上投摩根內(nèi)需動力限額發(fā)售100億，而首日發(fā)售就超過900億，配售比例將近10%，創(chuàng)下了好幾項紀(jì)錄。

　　第四，基金認(rèn)購驚現(xiàn)“打新股”模式提高中簽率。由于比例配售機制的出現(xiàn)，部分投資者將“打新股”的策略用到了基金認(rèn)購中，不少計劃買100萬份的投資者拿出500萬元認(rèn)購新基金，以提高確認(rèn)比例。

　　截至目前，市場上還有許多新基金正在做發(fā)行準(zhǔn)備，或者已進(jìn)入發(fā)售階段，這將使基金的隊伍不斷擴張。要在幾百只基金里做出選擇，不是一件容易的事情，同時，大盤當(dāng)前在如此高位也積累了不小的風(fēng)險，投資者在選基金的時候，應(yīng)更加謹(jǐn)慎。

　　本報記者 高晨

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