基金以發(fā)行公募基金方式，券商以集合理財產(chǎn)品形式進行

　　證券時報記者 于 揚

　　本報訊 中國證監(jiān)會今日頒布《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》以及關(guān)于實施的有關(guān)問題的通知（詳見A13版），自7月5日起執(zhí)行。根據(jù)規(guī)定，符合一定條件的基金管理公司、證券公司，在獲得證監(jiān)會批準的QDII資格后，將可為境內(nèi)居民提供境外理財服務(wù)。其中，基金公司以發(fā)行公募基金的形式進行，證券公司以集合理財產(chǎn)品的形式進行。

　　據(jù)悉，《辦法》定義的合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（簡稱QDII）是指具有良好的證券投資能力、經(jīng)監(jiān)管部門批準，向境內(nèi)居民、企業(yè)募集資金投資于境外證券市場的基金管理公司、證券公司等。作為人民幣資本項下不可自由兌換條件下有控制地進行境外證券投資業(yè)務(wù)的制度安排，推出QDII制度有助于境內(nèi)投資者分散投資風(fēng)險，滿足投資者全面的理財需求，也有助于境內(nèi)機構(gòu)培養(yǎng)全球資產(chǎn)管理能力。

　　《辦法》對QDII準入條件、產(chǎn)品設(shè)計、資金募集、境外投資顧問、資產(chǎn)托管、投資運作、信息披露等方面進行了原則性規(guī)定。相關(guān)通知則對《辦法》有關(guān)內(nèi)容及其實施做出了詳盡的規(guī)定。

　　按照規(guī)定，在試點階段，基金管理公司從事QDII業(yè)務(wù)必須滿足的資格包括：凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣，經(jīng)營基金管理業(yè)務(wù)達2年以上，最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)等；從事QDII業(yè)務(wù)的證券公司要滿足的條件有：各項風(fēng)險控制指標符合規(guī)定標準，凈資本不低于8億元人民幣；凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70％；經(jīng)營集合資產(chǎn)管理計劃業(yè)務(wù)達1年以上；在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于20億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。

　　此外，在專業(yè)人員安排上，申請QDII的機構(gòu)還必須具有5年以上境外證券市場投資管理經(jīng)驗和相關(guān)專業(yè)資質(zhì)的中級以上管理人員不少于1名，具有3年以上境外證券市場投資管理相關(guān)經(jīng)驗的人員不少于3名。

　　考慮到目前大量的證券、基金公司直接從事海外投資的經(jīng)驗還不夠，《辦法》在制度安排上允許聘請境外投資顧問提供投資咨詢服務(wù)，但是投資的首要責(zé)任由境內(nèi)機構(gòu)承擔(dān)。另外，《辦法》規(guī)定了資產(chǎn)托管制度，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)必須由具有證券投資基金托管資格的境內(nèi)銀行負責(zé)，切實保障投資者資金安全。

　　根據(jù)《辦法》，境外投資可以人民幣，也可以外幣形式募集資金，具體選擇由機構(gòu)根據(jù)對市場的理解以及對投資者需求的把握來自行設(shè)計。《通知》還要求，QDII必須主要投資于已與證監(jiān)會簽署雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄的國家或地區(qū)的證券市場。

　　值得注意的是，此次出臺的QDII制度對于投資產(chǎn)品沒有嚴格的限制，基金公司和證券公司可以根據(jù)自身的管理能力、根據(jù)海外顧問的情況和投資者的需求，開發(fā)不同的產(chǎn)品，如掛牌交易的股票、債券、存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證、公募基金、結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品、金融衍生品等都可以納入組合。不過，為了有效控制投資風(fēng)險，《通知》也明確了QDII投資的個券投資比例限制和禁止行為，要求金融衍生品投資只能服務(wù)于規(guī)避風(fēng)險、有效管理，不得用于投機或放大交易。為使投資者全面了解投資業(yè)績信息，《通知》還規(guī)定，基金應(yīng)當按照全球投資表現(xiàn)標準(Global Investment Performance Standard)計算和表述投資業(yè)績。

　　另據(jù)了解，證監(jiān)會正在積極爭取實現(xiàn)額度和資格的審批同時進行，讓機構(gòu)拿到資格的同時，同步獲得額度。目前證監(jiān)會和外管局正在圍繞如何實現(xiàn)“同步”在操作細節(jié)上進行溝通。

　　至于QDII是否會像QFII一樣設(shè)置一個總盤子，據(jù)了解，QDII的外匯額度將不設(shè)總的指標限制，因此“額度”將不會是QDII的瓶頸。外管局將根據(jù)各家申請機構(gòu)的情況提供一定的額度，一般不會存在“不夠用”的問題。至于每個產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模，則由各家機構(gòu)根據(jù)自己的產(chǎn)品設(shè)計，在所獲得的外匯額度內(nèi)自主決定。