晨星(中國) 王蕊

　　目前，投資者將評級機構的基金評價作為選擇基金的重要參考。“買基金，數星星”成為不少“基民”的口頭禪。普通投資者也許不懂基金是什么，不知道基金由誰管理，但只要看到被評為四星或五星，便欣然購買。于是，基金在銷售冊上或是廣告宣傳語中便投其所好，各大門戶網站上閃爍的基金廣告紛紛鑲嵌著“五星”或“四星”，很具吸引力。

　　其實，評級只是挑選基金的起點，提供了篩選的工具，星級評價是動態調整的，而且某只基金獲得五星也可能只是曇花一現。

　　正確理解星級評級

　　其實，投資者在使用晨星評級時，應注意以下事項：

　　如果基金經理有變動，晨星星級評價不會隨之改變。因此，評級結果可能只反映了前任基金經理管理該基金的業績。

　　晨星星級評價對同類基金進行比較。每類基金中，有10%具有一年及一年以上業績表現的基金會獲得五星級。如果某類基金在計算期內的風險調整后收益均為負數，則該類基金中的五星級基金風險調整后收益也可能是負數。

　　晨星星級評價結果每月定期更新。投資人不應以星級下降作為拋售基金的指引。晨星星級評價結果的變化，并不一定表示基金業績表現的回落，也可能只是其他同類基金表現轉好所致。

　　星級下降如何應對

　　晨星對基金的星級評價每月會更新一次，如果你的基金出現星級下降，該怎么辦？例如，投資者今年選購的基金都是去年獲得五星的基金，經過幾個月的市場波動，發現自己的基金由原先的五星變成了三星甚至兩星，這時候該如何處理？賣掉這只基金永遠都不再回首嗎？

　　放棄自己曾經喜歡的事物，對誰來說都不是令人高興的事，基金投資也是如此。在作出選擇之前，你應該明確為什么要賣出，或者為什么不賣。某只基金星級下降反映其業績的下滑，但并不意味著你就要賣掉它。你首先需要了解的是：該基金為什么會出現星級下降？

　　星級僅僅是起點

　　晨星的星級評價每月更新一次，衡量基金風險調整后收益與同類基金的相對水平。由此，晨星星級評價是對基金以往業績的定量評價，旨在為投資人提供一個簡化篩選基金過程的工具，是對基金進一步研究的起點，而不是終點，不是買賣基金的建議。

　　有時，基金盡管星級下降了，但仍然值得投資。例如，在2002年以前，Vanguard Capital Opportunity3年評級、5年評級和綜合評級都是五星。該基金集中投資于高科技

　　因此，僅僅是某基金失去了一顆星或是兩顆星，并不意味著你一定要把它賣掉。星級隨著時間的發展會發生變化，投資人不能把星級作為買賣基金的唯一根據。