“封基普瘋”后開始降溫！上證、深證基金指數繼前一交易日大幅上漲之后，昨日出現小幅回調。幾近瘋狂的封閉式基金也出現了先揚后抑的表現。專家分析，這應屬于正常的市場表現。對于市場普遍關心封基還有多少投資價值的問題，銀河證券基金首席分析師胡立峰表示，封基的整體走勢是向凈值回歸，目前來看，應該還有15%-20%的上漲空間。

　　封基狂漲近10天

　　股民轉做基民

　　滬深證券交易所最新統計數據顯示，上證基金指數昨日收盤為4040.60點，較前一個交易日下降1.23%，深證基金指數收盤為3842.88點，較前一交易日下降2.12%。

　　近期封閉式基金表現突出，從6月5日開始，封閉式基金的行情開始啟動。上證基金指數和深證基金指數已經連續五連陽，從6月12日至6月18日五個交易日，在可交易的38只封閉式基金中，漲幅超過20%的有28只，漲幅最大的基金通乾上漲33.6%。

　　昨日，封閉式基金普遍出現了早盤大幅上漲，尾盤回調的現象。渤海證券基金分析師郭鵬說，與之前的上漲相比，此次封閉式基金小幅回調屬正常的市場表現。但從總體上看，封閉式基金的平均折價率近期有所下降，這一方面是市場對基金分紅的期盼；另一方面，創新型封閉式基金和股指期貨的推出預期為市場帶來利好。

　　由于封基表現異常惹眼，很多股民都轉做基民。參與封閉式基金的資金不斷增多，成交量也逐步放大。5月23日，封閉式基金集體爆發時滬深兩市封閉式基金成交金額為65.12億元，上周五滬深兩市封基成交金額為89.86億元，18日滬深兩市封基成交金額則突破百億，達到111.3億元。在大量買盤的追捧下，封閉式基金的折價率已大幅降低，目前整體折價率約15%。

　　德盛基金研究中心江賽春認為，經過封閉式基金市場長時期的表現和各方對封閉式基金價值的逐波挖掘，封閉式基金作為低估值品種的投資主題已經被市場多方認可，不少資金對封閉式基金保持密切關注。這其中，各類機構是主體，而個人投資者也越來越活躍地參與到封閉式基金市場。所以封閉式基金市場的特點已經變成折價率驅動，一旦折價率上升，封閉式基金市場必然顯現投資機會。

　　多種利好促上漲

　　凈值回歸是主因

　　究竟是什么原因導致了封基行情的再次啟動呢？近期關于封閉式基金大幅上漲的主要原因有很多版本的解釋。

　　德盛基金研究中心江賽春認為，封閉式基金大幅普漲主要是受創新型封閉式基金將推出的消息刺激。創新型封閉式基金的推出緣由之一是解決封閉式基金長期高折價問題。目前可以見到的創新型封閉式基金方案如“潛水艇”條款，基金份額分級等將有利于現有封閉式基金高折價率問題的解決。雖然方案何時成型尚未明確，但對現有封閉式基金市場已經產生了正面的預期。

　　封閉式基金即將大面積分紅也是促進其上漲的一個重要理由。據悉，進入7月份以后，預計二季度季報披露后，封閉式基金累積的紅利將是2006年規模的兩倍，預計2007年上半年封閉式基金紅利將達到創紀錄的600億元。

　　但胡立峰認為，相對于以上理由，封基上漲最根本的原因在于其價格向凈值回歸，而且長期來看，這種回歸是必然的。

　　折價率大幅縮水

　　上漲空間還有20%左右

　　郭鵬介紹說，封閉式基金是指基金規模在發行前已確定，并在證券市場上交易的投資基金。封閉式基金由于在證券交易所的交易采取競價的方式，其交易價格受到市場供求關系的影響。

　　封基的投資價值與其折價率密切相關。胡立峰認為，封基的走勢肯定是向其凈值回歸，最終價格圍繞凈值上下波動。因為封基目前還有15%-20%的折價率，所以目前封閉式基金仍有投資價值。據和訊基金統計顯示，目前各只封閉式基金中，折價率最高的達到26.33%，近20只封閉式基金折價率在20%以下。郭鵬說，這種水平與歷史相比已經大為下降。中國銀河證券日前統計數據顯示，上周(6月11日-6月15日)封閉式基金凈值大幅上升，區間回報率最高達到8.65%，最低也為4.01%。

　　由于封閉式基金總體折價率迅速下降，投資封閉式基金的風險也在逐步加大。江賽春認為，有4只快到期的封閉式基金已經出現溢價交易，基金金鑫甚至已經溢價12%(按上周五的凈值計算)。這其中有S雙匯復牌的預期，但是總體上來說，溢價交易的封閉式基金風險也在加大，已經不再有充足的安全邊際了。他認為，封閉式基金普漲之后，折價率高的基金仍然具備投資價值。“但封閉式基金市場歷來的特點是不會一蹴而就，投資者也應注意短期的波動風險，買入時機上不建議追高。”