本報訊 記者 薄繼東當開放式基金遭遇“新基金銷售火爆、老基金贖回頻繁”的尷尬之時，創新型封閉式基金產品走進了人們的視野。昨日，大成基金管理公司和國投瑞銀基金管理公司在深圳證券交易所聯合舉行了一場創新封閉式基金的推介會。

　　據與會者介紹，上述兩基金管理公司設計的創新型封閉式基金產品已獲得證監會評審會的通過，但目前尚未拿到批文。昨日，兩公司的有關人士向部分證券公司銷售部門和后臺技術部門的人員詳細介紹了創新產品的設計思路。

　　大成創新：折價率超線就轉LOF

　　針對現有

封閉式基金高折價率的問題，大成創新封閉式基金提出：“基金合同生效后，若基金折價率連續50個交易日超過20%，則基金管理人將在30個工作日內召集基金份額持有人大會，審議有關基金轉換運作方式為上市

開放式基金（LOF）的事項。”

　　大成創新封閉式基金規定：“基金管理人可在符合一定條件的前提下，每年提取一次一定比例的業績報酬。同時，每月從上月基金管理費中計提10%作為業績風險

準備金，劃入業績風險準備金賬戶，用于在基金凈值增長率低于業績比較基準時彌補持有人損失。”

　　在符合相關條件的前提下，大成創新封閉式基金每年至少進行兩次收益分配，每次收益分配比例不低于凈收益的60%，全年基金收益分配比例不得低于年度基金已實現凈收益的90%。該基金還將每天公布凈值。

　　國投瑞銀：份額分優先級和普通級

　　國投瑞銀基金則設計了一種全新的分級封閉式基金產品。其結構化分級基金的主要思路是：基金由兩級份額組成，一為優先級份額，一為普通級份額。兩級份額分別募集和計價，但資產合并運作，在法律主體上是同一基金。

　　兩級基金的根本區別在于收益分配權的差異，優先級份額享有優先分配權，同時，基金收益分配滿足優先級份額收益分配后的大部分將分配給普通級份額。為盡力保持優先級份額穩定的收益分配，強化其低風險、低收益的產品特征，分級基金可以為優先級份額提供多種收益分配及本金保護機制。

　　支付給優先份額的優先收益分配，對于普通份額而言相當于借貸成本，因此在制定優先份額的收益率時，基金管理人需要參考未來市場中短期利率水平的變動趨勢，并結合兩類投資者的需求來制定。

　　國投瑞銀認為，分級基金是市場細分和產品細分的一個有益的實踐，優先級份額和普通級份額各自呈現出鮮明的特征和明確的客戶群體定位，在應用效果上可以說是一箭雙雕。

　　在分級基金中，一只普通封閉式基金被分解成了兩個風格迥異的基金產品，兩級基金將呈現出與原有普通封閉式基金完全不同的風險收益特征。優先級份額的目標投資者是風險收益偏好較低的投資者。普通級份額的目標投資者是那些期望通過融資增加其投資資本額，進而獲得超額收益，有較高風險收益偏好的投資者。

　　有消息稱，假如進展順利，上述兩個全新的創新型封閉式基金產品很快會與投資者見面。而分析人士認為，此前市場上掛牌的封閉式基金一度全線飆升，與創新型封閉式基金產品即將亮相不無關系。

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