[揚(yáng)子晚報(bào)網(wǎng)消息]

　　昨日受到獲利盤獲利回吐影響，滬深基金出現(xiàn)沖高回落，滬基指收盤報(bào)4040.60點(diǎn)，深基指收盤報(bào)3842.88點(diǎn)，跌2.12%，繼前日成交量破百億，創(chuàng)出歷史天量后，昨日兩市基金全天成交金額再破百億，118.78億元為歷史上第二大成交量紀(jì)錄，成交量的顯著放大，或顯示套利資金正在逐漸離場(chǎng)。

　　徐建華 尹 武

　　逃離 獲利回吐熱錢要溜

　　從盤面上看，開盤交易的38只封閉式基金午后多數(shù)回落，至收盤時(shí)僅7只基金上漲，31只下跌。其中，基金漢興、基金通乾、基金科訊漲幅居于前三位，分別上漲2.39%、1.96%、0.77%，報(bào)1.760元、2.342元、3.400元；基金科翔、基金金鑫、基金天華位于跌幅前三位，分別跌4.60%、3.92%、3.89%，報(bào)3.711元、2.547元、1.854元。

　　封基的沖高回落，同時(shí)成交量的明顯放大，或顯示套利資金正在逐漸離場(chǎng)，從這波封閉式基金炒作的過程來看，每次上漲都伴隨著題材，前期是受到折價(jià)率低，接著是持有長(zhǎng)期停牌個(gè)股，基金凈值增長(zhǎng)想象空間大，第三是創(chuàng)新型封基即將推出，封閉式基金中期可分配金額將超過700億元。隨著炒作題材的不斷升溫，封基的折價(jià)率正在不斷減小，甚至出現(xiàn)溢價(jià)，二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格已達(dá)到相對(duì)的高位，套利資金獲利豐厚，短期獲利了結(jié)的愿望強(qiáng)烈。

　　賺錢 開戶人數(shù)井噴增長(zhǎng)

　　前幾日，封閉式基金的暴漲再次吸引越來越多的資金進(jìn)入基金市場(chǎng)，封基的“賺錢效應(yīng)”讓基金的新增開戶數(shù)猛增，同時(shí)股市的大幅震蕩，新基金發(fā)行提速，也讓一部分恐高的股民轉(zhuǎn)做“基民”，據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算中心的數(shù)據(jù)，自18日，新增基金開戶數(shù)再次出現(xiàn)井噴增長(zhǎng)，達(dá)到18.8萬戶，是15日6.3戶的近三倍。

　　滬深基金指數(shù)6月15日全天強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，盤中滬基指連破3700點(diǎn)、3800點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，深基指則連續(xù)突破3500點(diǎn)、3600點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，續(xù)創(chuàng)歷史新高，至收盤時(shí)兩市基指漲幅均超過了7%，接下來的一個(gè)交易日滬深基金指數(shù)繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲行情，18日滬基指盤中連續(xù)突破3900點(diǎn)、4000點(diǎn)兩大整數(shù)關(guān)口，深基指則連續(xù)突破3700點(diǎn)、3800點(diǎn)、3900點(diǎn)三大整數(shù)關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高，兩市漲幅再次超7%。

　　風(fēng)險(xiǎn) 讓股民向基民移民

　　“5·30”大跌后，散戶的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)得到大幅提高，人們將更多的目光轉(zhuǎn)向了基金，以期望通過專家理財(cái)?shù)姆绞絹砀�好地獲取股市上漲的收益，同時(shí)盡可能規(guī)避市場(chǎng)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)基金一季報(bào)與基金凈值增長(zhǎng)情況估算，封閉式基金中期可分配金額將超過700億元，單位可分配金額約有1元左右。而在封閉式基金修改分紅規(guī)則之后，封基中期實(shí)施大規(guī)模分紅值得期待。股市調(diào)整、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等原因都促使基金成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。

　　同時(shí)巨大的財(cái)富效應(yīng)被認(rèn)為是投資人青睞基金的主要原因。年初至今，雖然指數(shù)已實(shí)現(xiàn)1倍以上的漲幅，但散戶“賺了指數(shù)不賺錢”的現(xiàn)象卻越來越嚴(yán)重。相比之下，年均收益超過80%的“基民”比比皆是，封閉式基金的賺錢效應(yīng)更讓許多投資者趨之若鶩。兩者成就了今年股民向“基民”的大“移民”。

　　曲終 折價(jià)率在不斷縮小

　　從長(zhǎng)期來看，創(chuàng)新型封閉式基金的成功推出將促使封基整體價(jià)格向價(jià)值回歸。在權(quán)證價(jià)格已經(jīng)炒作到高位，同時(shí)紛紛到期，可炒作的品種日趨減少，風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格都較低的封基自然成為套利資金的下一個(gè)投資目標(biāo)。此外，隨著更多的封閉式基金到期轉(zhuǎn)型，封基將成為市場(chǎng)稀缺品種。

　　以上原因都將直接導(dǎo)致封閉式基金交易價(jià)格的上揚(yáng)，從而保證了封閉式基金折價(jià)率不斷縮小的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　但隨著短期套利資金的撤離，可能會(huì)引起封閉式基金整體波動(dòng)，所以近期折價(jià)率在長(zhǎng)期下降的趨勢(shì)中，可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，望投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　基民故事

　　封基持有人的黃金時(shí)代

　　“嘉實(shí)持有人”發(fā)文稱，上周去了次韓國(guó)。飛機(jī)上老板講了最近股市上的神話。第一個(gè)故事是某營(yíng)業(yè)部的一個(gè)個(gè)人賬號(hào)從05年的15萬元，達(dá)到了上周的10080萬元。通過權(quán)證炒作從15萬做到了2000萬，再做股票做到了一個(gè)億。另一個(gè)故事就是那位上海個(gè)人大戶，從3000萬追漲停板，現(xiàn)在做到了3個(gè)億。據(jù)說他的目標(biāo)是每天賺一千萬。

　　我是個(gè)人投資者，資金也就這么一點(diǎn)點(diǎn)，全部買了封基放那里就捂著。據(jù)說市值沒偶多的大戶朋友還有不少，在營(yíng)業(yè)部見個(gè)經(jīng)理什么的沒大問題。我的待遇就差遠(yuǎn)了。今天營(yíng)業(yè)部的客戶經(jīng)理給偶打電話，通知偶傭金翻番了，現(xiàn)在要千分之一點(diǎn)六了。問多少資金量才能有優(yōu)惠，回答是五千萬以上才可以享受千分之一的待遇。偶無語，點(diǎn)點(diǎn)錢包才十分之一的身價(jià)，只好乖乖地謝謝人家打電話通知。

　　上周二上的飛機(jī)，在首爾的喜來登五星級(jí)酒店上網(wǎng)費(fèi)27美元一天。整天開會(huì)就沒舍得花錢上網(wǎng)看行情。這樣也好，封基大漲一周，豐和從2.059元一口氣漲到了現(xiàn)在的2.606元。這一周真是封基持有人的黃金周。

　　前天大漲標(biāo)志著這次封基行情不同以往，以前的幾次行情都是先拉升后回蕩，玩一夜情的次數(shù)比較多。這次看來是要辦結(jié)婚登記了。所有的大基都連續(xù)大漲，即使按最新預(yù)測(cè)凈值計(jì)算，現(xiàn)在大基的折價(jià)率都進(jìn)入了20%。個(gè)人感覺這回起碼是溢價(jià)，如果按權(quán)證的炒法，溢價(jià)50%-100%都是有可能發(fā)生的事情。

　　別以為這是笑話。中國(guó)的認(rèn)沽權(quán)證能超過行權(quán)價(jià)，認(rèn)購(gòu)權(quán)證可以比正股還高。那封基來點(diǎn)溢價(jià)又有啥不可以的。收盤后看看行情有點(diǎn)壯志凌云的感覺。

　　短期風(fēng)險(xiǎn)仍需防范

　　余喆發(fā)表文章表示，盡管封閉式基金估值洼地效應(yīng)在目前的震蕩市中極具吸引力，長(zhǎng)期看也是價(jià)值投資的良好品種，但近期連續(xù)放量上漲已使其平均折價(jià)率顯著降低，創(chuàng)新型封閉式基金對(duì)現(xiàn)有封基的正面作用尚有待觀察，投資者需防范套利資金快進(jìn)快出帶來的短期風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)人士婁靜認(rèn)為，目前，基金銀豐、基金安信、基金安順已經(jīng)率先進(jìn)行一季度分紅。因此，下半年可能會(huì)有一些封閉式基金進(jìn)行中期分紅，這有助于封閉式基金形成一波分紅行情，促使大盤封閉式基金折價(jià)率縮小。根據(jù)6月14日的測(cè)算，由于分紅因素導(dǎo)致的封閉式基金潛在的超額漲幅為10%-20%左右，從目前的情況來看，上漲空間已經(jīng)基本到位。

　　同時(shí)，婁靜認(rèn)為創(chuàng)新型封閉式基金對(duì)現(xiàn)有封閉式基金并沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。“創(chuàng)新型封閉式基金對(duì)現(xiàn)有封閉式基金影響的關(guān)鍵在于遠(yuǎn)到期日封閉式基金能否轉(zhuǎn)制為創(chuàng)新型封閉式基金，否則創(chuàng)新型封閉式基金對(duì)現(xiàn)有封閉式基金的影響只是表面的，而非實(shí)質(zhì)性影響。從大成基金公司和國(guó)投瑞銀公司的兩種方案來看，原有封閉式基金轉(zhuǎn)型為分級(jí)模式很難，因?yàn)榉旨?jí)模式中對(duì)不同投資者的收益分配不同，對(duì)于一個(gè)已經(jīng)設(shè)立的基金來說，偏好普通級(jí)和優(yōu)先級(jí)的投資者比例很難固定。對(duì)于‘救生艇’條款而言，在臺(tái)灣曾經(jīng)是一個(gè)失敗的案例，因?yàn)檫@種條款容易引發(fā)套利資金，最終促使封閉式基金被迫轉(zhuǎn)開放并遭遇大量贖回，我國(guó)原有封閉式基金能否改制為這種創(chuàng)新型封閉式基金，應(yīng)該視新基金發(fā)行后的運(yùn)行情況而言，就目前來說談老封閉式基金的轉(zhuǎn)型還有待時(shí)日。”

　　國(guó)都證券研究員姚小軍表示，雖然大盤封閉式基金整體仍有上漲空間，但個(gè)體之間的結(jié)構(gòu)性分化將不可避免。他以近期表現(xiàn)搶眼的基金金鑫為例，由于其重倉即將復(fù)牌的S雙匯，被市場(chǎng)熱烈追捧，甚至在6月15日出現(xiàn)了5.68%的溢價(jià)。但6月15日不含權(quán)的封閉式基金折價(jià)率平均為24.19%，基金金鑫的折價(jià)率要達(dá)到這一水平，雙匯發(fā)展復(fù)牌后要上漲3.33倍，價(jià)格為131.47元，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了市場(chǎng)上主要研究機(jī)構(gòu)行業(yè)研究員的預(yù)期。因此從理性的角度來說，基金金鑫的相對(duì)投資價(jià)值在大盤封閉式基金中已無優(yōu)勢(shì)，而這個(gè)問題在許多含權(quán)基金中都存在。一旦市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，資金將流向投資價(jià)值更具優(yōu)勢(shì)的基金上。