“行情太好了。” 銀河證券基金研究與評價中心首席分析師胡立峰昨日感慨道。受創新型封閉式基金將要推出的影響，昨天封閉式基金平均漲幅8.33%，其中基金普惠、基金同盛、基金景福、基金鴻陽、基金裕陽、基金興和、基金通乾都以漲停報收。

　　這已經是封閉式基金連續收出的第五根陽線了。6月12日至今，封閉式基金指數累計上漲23.17%。

　　創新型封閉式基金破繭

　　按照安排，今日國投瑞銀和大成基金兩家公司將向深圳證券交易所向機構推介創新型封閉式基金。

　　據悉，國投瑞銀基金公司提出的主要創新思路是：基金由兩級份額組成，一為優先級份額，二為普通級份額。兩級份額分別為募集和計價，但資產合并運作，其根本區別在于收益分配權的差異。優先級份額享有優先分配權，并有多種收益分配及本金保護機制，但基金收益分配在滿足優先級份額收益分配后的大部分將分配給普通級份額。

　　而大成基金公司的設計思路是通過改善基金治理結構來消除折價率。如每年定期召開基金份額持有人大會審議有關基金運作的重大事項；引入業績報酬和業績風險準備金，基金管理人可在符合一定條件的前提下，每年提取一次一定比例的業績報酬，同時每月從上月基金管理費中計提一定比例作為業績風險準備金，劃入業績風險準備金賬戶，用于在基金凈值增長率低于業績比較基準時彌補持有人損失。

　　受此消息影響，封閉式基金昨日普遍大漲。

　　封基是價值回歸行情

　　“這是一種合理的價值回歸。”胡立峰將封閉式基金的這種行情定義為恢復性價值行情。

　　“如果沒有創新型封基的消息，今天也應該漲，創新型封基只是一個誘因，如果現在封閉式基金是溢價交易，這個消息出來，封基則會下跌。”胡立峰稱。

　　目前，封閉式基金在二級市場普遍存在折價行情，折價最高的基金普惠折價率達到26.33%，基金普豐折價率達到25.43%，折價率最低的基金同德也有0.63%。

　　“憑什么要折價？我就不明白。”胡立峰反問。在胡立峰看來，封閉式基金的凈值就是合理的價值中軸線，如果市場價值不論高低，最后都將向凈值回歸。

　　而聯合證券基金研究員任瞳則將昨日封基的表現歸結為市場的一種聯想作用。“‘創新型’封閉式基金本身和封閉式基金聯系不大，市場有各種理性和非理性的預期。”

　　任瞳認為，封閉式基金要向凈值回歸，就要有外部的刺激因素，如封轉開，大比例分紅等消息。而創新型封基的消息只是讓市場熱點重新回歸了封基估值“洼地”。

　　投資者須警惕炒作

　　昨天封閉式基金市場只有惟一一只溢價交易的基金——基金金鑫讓人關注。昨日，基金金鑫公布資產凈值公告，截至6月15日，基金份額的凈值為2.4244元，而其在二級市場的交易價格已經呈現溢價的狀態。

　　分析師認為，雖然基金金鑫的重倉股雙匯還沒有復牌，但在市場封基折價率普遍達到24.19%的水平背景下，雙匯復牌后只有要上漲3.33倍，價格達到131.47元，才能讓基金金鑫回到封閉式基金目前的折價水平，所以其本身的投資價值已然不高。

　　昨天基金金鑫開盤后一度下跌，但在下午時突然被拉起，最后以上漲3.47%收盤。任瞳認為，這其中肯定有投機的成分。

　　值得注意的是，就在封基普遍大漲的背景下，前期被游資炒作過多的權證開始了下跌之旅。市場分析人士認為，不排除這部分游資進入封基炒作。