上限從100億到150億

　　基金發行：徘徊在市場和調控之間

　　吳慧

　　從暫緩發行審批到實行限額發行，從統一100億上限發行再到實行不同公司不同限額發行，在A股指數不斷攀升的同時，監管層對新基金發行的審批，在市場和調控之間徘徊。

　　上周，基民武阿姨在挑選新發行基金時發現，此前原來整齊劃一的100億發行限額有了分化，有的新基金限額100億，而有的新基金則限額150億。武阿姨并不知道基金的發行上限是由基金監管部門來審批確定的，她最終選擇申購了一個發行限額為150億的新基金。

　　此輪新基金的獲批發行和年初新基金獲批發行的時機如出一轍，均是股指暴漲、新基金暫緩發行在前，市場調整、股指暴跌在后，于是，新基金“適時”獲批發行。5月30日，

　　但隨后，開始發行的3只新基金的限額出現不同，華寶興業精選基金的發行上限為100億，景順長城精選藍籌基金、廣發大盤基金的發行上限為150億。為什么發行上限出現了不同？為什么發行上限從100億變成了150億呢？

　　相關基金公司人士先后向《第一財經日報》表示，此次發行能夠將限額從100億提升到150億，是公司向監管部門進行了申請，分析了目前A股投資標的流動性、建倉的沖擊成本和基金管理能力等因素。監管部門在綜合了市場因素之后，批準了提高到150億的申請。

　　“只要是基金公司的公司治理優良、過往投資業績良好，同時又具有管理大規模基金的經驗，即可多申請新基金的發行上限。”多位基金公司人士表示，監管層目前的態度比較明朗。他們認為，這相對于此前不論公司大小、投資業績優良，整齊劃一的100億發行上限來說，是考慮市場因素的積極調整。

　　其實，經過此前的老基金拆分、分化等營銷熱潮，《第一財經日報》了解到，許多業績優秀的老基金的總凈值已遠遠超過100億，并有相當一部分總凈值接近200億。

　　但基金研究人士認為，基金發行的規模應該由市場來決定，由監管部門來決定哪個公司發行多少規模是不符合市場規律的。監管部門的相關人士也同意上述觀點，“應該由市場來選擇，”但這也是在目前這個特殊的市場環境下，監管部門在調控和市場之間的無奈選擇。

　　“最理想、最市場的狀態應該是放開基金的發行，讓基民有充分的選擇，讓市場來選擇。”北京一位基金公司市場部總監認為，最近又放緩了新基金的發行，這使得新基金再次稀缺，稀缺就導致了新基民的超額認購新基金。武阿姨告訴本報記者，她原計劃投資2萬元到新基金，但考慮到限額發行的新基金將按比例認購，于是，武阿姨就申購了6萬元的基金份額，以此來保證她最終能夠買到2萬元的新基金。事實上，華寶興業精選、廣發大盤和景順長城精選藍籌都是在一天即超過發行上限。