上海報道　本報記者 汪恭

　　中國公募基金經理們終于可以長舒一口氣——行情由散戶主導數月之后，基金經理們在暴跌之中尋找到了新坐標。

　　6月13日，深圳成分指數收于13811.48點。此前一天，該成分指數就以13579.72點刷新了此前5月29日的高點。

　　“深成指多為一、二線藍籌股，也是基金重倉股，該指數創出新高，表明在此輪暴跌行情中，基金PK散戶的結果是基金業大獲全勝。”一名基金經理說。

　　WIND的數據顯示，截至6月13日，深成指的40家個股中，有24家個股股價已經超過5月29日的高點；而同期，上綜指的879只可交易個股中，僅有214只刷新高點。

　　最直接的數據則是，同期343只基金中，有242只品種(占70.55%)創出新高。而散戶早前青睞有加的重組題材股則遭遇大面積潰敗。

　　基金全面戰勝散戶。

　　接下來的問題是，散戶時代是否還會回來？

　　暴跌之時，基金加倉

　　包括國海富蘭克林、中海等多家基金公司均表示，在暴跌之時，均大舉加倉。

　　“我們選擇的無非是基本面優質的，有成長性的白馬股。”中海基金的策略分析師施恒新說。據其透露，從6月5日啟動的反彈行情以來，一、二線藍籌股貢獻了主要力量。而這恰恰得益于公募基金。

　　該分析師稱，在大盤反彈之后，散戶申購資金不斷涌入，在倉位比例保持不變的情況下，基金公司一般都采取了加倉原有股票的行為。

　　他甚至說，6月13日下午兩點包括銀行板塊在內的基金重倉股被突然拉起，也應該是為了呼應下周近600億資金進場。

　　華寶興業基金公司研究部總經理雷勇在6月13日下午向本報表示，將于14日開會研究建倉事宜。據其透露，該新發基金將有望最早于15日開始建倉。

　　“我們會選擇估值相對較低、防守型和估值較低的個股，原則上這些股票在一二線藍籌中更容易尋找到。”雷說。

　　興業

　　6月13日與5月29日的股價對比數據顯示，在深圳成分指數中，24家個股中漲幅最高的云南銅業達到34.16%，中興通訊以22.97%的漲幅排在第二位。

　　另外包括中集集團、五糧液、鹽湖鉀肥、萬科等老牌基金重倉股都有可觀的漲幅。

　　而在同期的上海市場，在較少的刷新高點的個股中，也多為大盤藍籌股。其中上海機場、浦發銀行、招商銀行等分別有19%、14%和6%的漲幅。

　　兩市排在跌幅前列的均是ST股和績差題材股：滬市是天房發展，跌51.21%；深市是華聞傳媒，跌22.07%。

　　數據顯示，早前受到資金追捧的個股遭遇市場冷眼。而部分投資人開始轉向基金和績優股，加倉錯殺藍籌股和一線白馬股，直接造就了近日大盤的反攻行情。

　　不過，在被問及接下來大盤藍籌是否將占據市場主角時，機構之間傳出了截然不同的聲音。

　　爭議新藍籌時代

　　施恒新說，大盤跌到3600點的時候，很容易判斷是買入良機；但現在兩市反彈到這個位置，又難以測度未來走勢了。

　　不過，他認為，隨著新發基金的入市，相對PE較低的基本面支撐的股票將面臨上升機會。因而市場仍將維持強勢格局，估值將穩步提升。

　　國海富蘭克林的一位基金經理也表示，這不是一個長期看空的時代，因而仍將持續保持高倉位。

　　他認為，此輪行情很多資金殺入藍籌乃是因為藍籌的相對低估值和流動性溢價。“很多股票連續跌停，都出不來。藍籌股由于流動性，可以提供這樣的機會。”

　　也有業內人士對藍籌在下一階段的表現表示了懷疑：股市就此終結散戶主導，迎來新藍籌時代？

　　張憶東說，目前大盤藍籌的PE約30倍，而去年推薦時才18倍左右，因而對藍籌股行情仍然表示謹慎的樂觀。

　　多位基金經理也表示，藍籌股在未來一段時間內都不可能成為引領行情的主導力量。

　　他們認為，由于藍籌股的上揚極容易帶動指數的大幅度攀升，而這很容易引起高層調控的壓力。

　　“如果我是主力，我最理想的方法是，去買一些對指數沒有影響的股票。”上海一家基金公司的基金經理說。

　　海富通的一位基金經理問道，資金會大舉買入工商銀行和中國銀行嗎？“我表示懷疑！”他認為，藍籌的真正啟動至少要等到中報業績。

　　“以時間換空間。”他的另一位同行則表示，中國股市仍處于流動性過剩的時代，因而在不久的將來仍將回歸到散戶主導。

　　這位基金經理表示，最好的投資方法乃是尋找有確切重組的股票。

　　而接下來行情的繼續上揚，仍將由散戶主導完成，成長性也仍然是今年的核心主題。

　　“取消利息稅”影響不大

　　在深成指創出新高后，一個很自然的話題是，上綜指是否會創出新高？大盤是否仍然面臨壓力？

　　市場經過了反彈回到4000點之上，估值水平并沒有明顯升高，根據2007年1季度業績來計算的動態市盈率僅僅33倍，具有一定的安全邊際，和一年期儲蓄

　　海富通的基金經理說，未來走勢將演繹寬幅箱體。

　　而國海富蘭克林、中海等基金公司大多表示看好，有望走高。

　　張憶東說，短期而言，市場雖有一定震蕩，主要是由于宏觀數據陸續出臺，調控預期增加；另外，連續反彈之后，解套和回吐的壓力加大，這些都將加大市場的波動性。

　　因而在中期業績明朗化之前，市場將會保持了一定強勢震蕩，而一旦中報業績符合預期，市場將有望再創新高。

　　雷勇表示，從估值上看，盡管整體已不再便宜，但也仍然有絕對估值可以投資的股票。至于將要如何判斷市場的走勢，他說，這要取決于投資者的行為心理學和政府政策之間的預期。

　　他認為，政府天然是市場的組成部分，當市場偏離正常值時，一些政策的出臺也在情理之中。

　　“不過，基金無法預測這個市場。作為追求相對收益的行業，我們只能建倉。”雷勇說，“我們面臨殘酷的排名壓力。”

　　雷認為，目前市場的確存在泡沫，而且從最近的表現來看，一些權證炒作儼然成為了賭場。

　　至于干預良方，他認為，監管層最好乃是利用擴大供給，利用此輪上漲行情，提升

　　面對近期傳出的取消利息稅一事，海富通的一位基金經理稱，這并不會直接影響到股市的資金面。

　　而國海富蘭克林基金公司的一位基金經理則認為，取消20%的利息稅雖強于加息力度，但如果仍在負利率環境下運行，股市仍會走高。