光大保德信

　　近期股市終于企穩，浮動的人氣重新聚集，而經過這次調整，無論是機構投資人還是散戶投資者都對一個詞的印象更為深刻，這個詞就是“價值投資”。

　　最近，光大保德信基金旗下的紅利基金被晨星評級評為五星基金，紅利基金一直以來的風格就是堅持價值投資。紅利基金基金經理許春茂認為，本次的調整是一次必然的、深刻的、理性的調整。市場在快速上漲的過程中，必然會累積一定的風險，把風險暴露和釋放出來，也從側面教育投資者理性投資、價值投資、長期投資，市場才能健康成長。

　　市場波動有利擠出風險泡沫。而藍籌股在調整中顯示了穩健實力，成了大盤企穩的“定海神針”，市場結構也在調整中不斷完善。許春茂表示，經過波動，市場的市值結構更為完善，滬深300

股票成為中流砥柱，而小市值公司的結構性泡沫得到釋放，但風險釋放不會影響股市的長期發展趨勢。通過擠出非理性泡沫，市場自身的抵抗力能夠得到加強。

　　對于調整后預期回歸理性的市場，多數機構已對前段時間相對滯脹的藍籌股形成較為一致的樂觀預期。許春茂認為，2007年市場總體處于震蕩調整區間。但是，只要

中國經濟持續健康向上，“中國溢價”仍然存在。中國A股市場的發展趨勢不會因為這一次調整而改變。中國經濟的穩定增長必將帶來股市的穩步上升。

　　許春茂表示，紅利基金保持了一些優質的大盤藍籌股，堅決不投資估值泡沫的股票，在調整中波動較小。通過對企業盈利能力、增長速度的持續考量，保持整體投資組合的抗風險性較強，紅利基金將長期看好金融、地產、消費等行業的股票，通過自下而上的個股研究，發掘低估值公司，并及時配置一些主題行業的股票，如環保等。從降低股票倉位和控制估計值水平兩個方向，降低組合的風險暴露程度，密切關注前期因為估值過高而調整下來的核心優質股票，并在適當的時候及時調整組合結構。

   

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