□本報(bào)記者 徐六里

　　今年以來基金經(jīng)理變動(dòng)頻率有加快跡象，而與以往基金經(jīng)理在基金業(yè)流動(dòng)不同的是，這一波流動(dòng)中明星基金經(jīng)理更多涌向了私募。工銀瑞信投資管理部總監(jiān)江暉日前已正式辭職離去；上海一位兩度榮獲金牛基金稱號(hào)的基金經(jīng)理也已向公司遞交辭呈。某些基金雖公司未發(fā)出公告，但實(shí)際上，擔(dān)綱者已悄然易人，眾多離職的傳聞籠罩在許多明星基金經(jīng)理頭上，而這些傳聞到最后往往被證明是真的。

　　平均任職期一年

　　根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年5月，約280只開放式基金共有361位在職基金經(jīng)理，但只有24位在職基金經(jīng)理任期超過35個(gè)月，占比僅為6.6%。即使將

封閉式基金考慮在內(nèi)，總共416位基金經(jīng)理中也就31位任期超過35個(gè)月，占比為7.5%。在基金這個(gè)急速膨脹的行業(yè)里，各類機(jī)會(huì)加上業(yè)績(jī)考核的壓力，投資管理團(tuán)隊(duì)流動(dòng)性的居高不下似乎總是揮之不去。

　　從另一個(gè)角度統(tǒng)計(jì)，目前327只各類基金的歷任基金經(jīng)理達(dá)到了871人次，平均任期只有15.39個(gè)月，而全部在職基金經(jīng)理的平均任期為12.95個(gè)月。全部開放式基金歷任基金經(jīng)理的平均任期僅有13.75個(gè)月，而全部在職開放式基金經(jīng)理的平均任期為12.45個(gè)月，剛剛超過一年。在分類的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，偏股型開放式基金的歷任基金經(jīng)理平均任期相對(duì)于債券型和封閉式基金更短。若按銀河證券的基金分類來計(jì)算，

股票型開放式基金歷任基金經(jīng)理平均任期只有14.59個(gè)月，混合型開放式基金歷任基金經(jīng)理平均任期只有14.02個(gè)月。而債券開放式基金和封閉式基金歷任基金經(jīng)理平均任期則分別達(dá)到了18.14個(gè)月和20.16個(gè)月。

　　隨基金業(yè)擴(kuò)容而加快

　　銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)也顯示，在2001年基金經(jīng)理變動(dòng)次數(shù)僅有18次，以后逐年緩慢增加，2005年變動(dòng)次數(shù)增加到了91次，2006年達(dá)到122次，2007年一季度更是創(chuàng)出新高，達(dá)到72次。從中可以看出，隨著基金業(yè)迅速發(fā)展，在對(duì)基金經(jīng)理人強(qiáng)烈需求刺激下，基金經(jīng)理變動(dòng)絕對(duì)次數(shù)迅速增加。

　　基金經(jīng)理頻繁變動(dòng)這一現(xiàn)象在中國(guó)基金行業(yè)里長(zhǎng)期存在，不過，業(yè)內(nèi)人士指出，隨著這一輪牛市的到來，個(gè)中的主要原因發(fā)生了一定變化。

　　由于基金業(yè)績(jī)不佳，導(dǎo)致基金經(jīng)理被動(dòng)撤換是基金經(jīng)理變更的一個(gè)重要因素，如上海一家基金公司自去年下半年開始逐漸撤換投資總監(jiān)、旗下基金經(jīng)理，經(jīng)過一番整頓之后，基金業(yè)績(jī)整體有了起色，排名迅速上升。

　　基金行業(yè)的快速擴(kuò)張致使基金經(jīng)理人才出現(xiàn)缺口，流動(dòng)加快。而現(xiàn)在隨著市場(chǎng)的火爆，又多了一個(gè)原因，即投身私募業(yè)，這一苗頭事實(shí)上從兩年前就已出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)上海一家合資基金公司基金經(jīng)理即跳往私募，只是因?yàn)槠涿麣獠豁懀�關(guān)注度不高。如今投身私募逐漸成為公募基金經(jīng)理尤其是明星基金經(jīng)理流失的一個(gè)主要方向。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在海外成熟市場(chǎng)上，三年的持續(xù)業(yè)績(jī)一般是客觀衡量一個(gè)基金經(jīng)理投資能力的最低要求，因此分析人士對(duì)國(guó)內(nèi)基金經(jīng)理過高的流動(dòng)性一直高度關(guān)注。長(zhǎng)此以往，將會(huì)導(dǎo)致相當(dāng)部分的基金難以形成穩(wěn)定的投資風(fēng)格和投資理念；還可能會(huì)誘發(fā)投資行為的短期化；也給投資者理性選擇基金產(chǎn)品帶來很多不必要的困難。

　　任職時(shí)間與業(yè)績(jī)正相關(guān)

　　從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，基金經(jīng)理任職時(shí)間長(zhǎng)短與基金業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)一定正相關(guān)，基金經(jīng)理長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)大多也在長(zhǎng)期內(nèi)保持領(lǐng)先。可以看出，華寶興業(yè)、華安、易方達(dá)等公司基金經(jīng)理在任職時(shí)間上相對(duì)突出，

　　在102只股票型基金中，華寶興業(yè)旗下資深基金經(jīng)理欒杰擔(dān)任寶康消費(fèi)品基金經(jīng)理時(shí)間達(dá)到了46個(gè)月，是同類基金中任期最長(zhǎng)的在職基金經(jīng)理；易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)的基金經(jīng)理江作良任職時(shí)間長(zhǎng)達(dá)57個(gè)月，為71只混合型基金中任期最長(zhǎng)的在職基金經(jīng)理。華寶興業(yè)魏東擔(dān)任寶康靈活配置基金經(jīng)理的時(shí)間接近36個(gè)月，在20只平衡型混合開放式基金中為任職時(shí)間排名第二。華寶興業(yè)王旭巍擔(dān)任寶康債券基金經(jīng)理時(shí)間為46個(gè)月，在12只債券型開放式基金中也是排名第二。

　　從業(yè)績(jī)來看，上述這些基金均為同類基金中的佼佼者。寶康消費(fèi)品基金經(jīng)理欒杰接受記者采訪時(shí)表示，基金經(jīng)理行為不可避免地受到公司內(nèi)部

考核機(jī)制的影響。基金公司股東和管理層對(duì)公司的發(fā)展前景要有一個(gè)合理的預(yù)期，才得以在此基礎(chǔ)上建立起較為理性和著眼長(zhǎng)期的投資研究人員考核機(jī)制，確保基金經(jīng)理擺脫短線業(yè)績(jī)博弈的困擾。

　　基金經(jīng)理變動(dòng)頻率過快，可能會(huì)誘發(fā)投資行為的短期化。

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