本報記者 郭曉婧 北京報道

　　5月29日-6月5日，是讓中國公募基金經理們難忘的一周。

　　基金經理們說，“在這一周里，我們每天都買一點股票。現在的倉位比前期還要重。”

　　大跌前夕

　　5月29日，A股市場還是一片歌舞升平。當天滬市大漲62.81點，摸高到4335.96點。這個歷史新高，至今，仍然未曾超越。

　　就在這一天，李先生(化名)面對一路高漲的股指，有點低落。

　　原因并不復雜———他的倉位相比起同行們要低，“目前我的倉位不算高，甚至前期還做了一點減持。我覺得這段時間的指數位置已經比較高了，更不用說今天沖上了四千三。我這樣處理對不對不好說，畢竟近期我操盤的基金表現是不如倉位更重的基金，只能看看后續的發展。”

　　李是國內一家中等規模基金公司的基金經理，他管理著一只股票型基金。他一直固執地認為，年中會有一波大的調整，但是在5月29日之前，他的預言一直未能實現。

　　據他所說，他的表現甚至還比不上向他推薦股票的散戶。

　　此前，李所在的公司舉辦的基金經理和基金持有人的交流會，有散戶向這位基金經理推薦了一只股票，漲勢極為兇悍，遠遠超過了他的基金重倉股。

　　“那的確是大牛股！”李說這話的時候，頗有幾分無奈。

　　李在煎熬中等待著他所預言的中期調整，他說這個滋味并不好受。直到5月29日晚上，情況發生了變化。

　　這天深夜，他得到“印花稅將調高至千分之三”的消息。憑著在市場摸爬滾打多年的經驗，他覺得，他的預言就快要成真了。

　　持續大跌

　　5月30日，市場在印花稅上調利劍之下應聲而落。

　　一語中的的李并沒有開心太久，因為這次“大調”已遠遠超出了他的預想。

　　印花稅上調當天，滬指收盤跌幅達到6.5%。兩市漲停股票無數，題材股幾乎全軍覆沒。

　　李說，這一天，他還買進了一點股票。“我不認為明天會像之前幾次大跌一樣，馬上反彈回來。我想接下來，市場應該會進入盤整階段。如果明天大漲，回補了今天缺口，也許下一次的調控會更加激烈。”在5月30日收盤，李這樣評價當天的市場表現，他覺得當天是一個可以補倉的時機。

　　和李的想象一樣，5月31日，滬指拉出陽線，小漲1.4%。當天，市場表現出“二八現象”，滬市漲跌家數分別為245家和639家。題材股仍然止不住跌停之勢，市場在基金重倉股大力支撐下，勉強回暖。

　　在李的眼里，這是基金重倉股取代前期題材股，扮演下一輪市場熱點的信號。這一天，李的選擇仍然是繼續買入。

　　痛苦從6月1日開始升級。更多的股票開始選擇下跌，沒有回旋的余地。

　　很多散戶在面臨了連續3個跌停之后，“已經無心回家陪孩子過兒童節。”相較之下，李所管理的基金表現要好得多，回避題材股的基金，比大盤跌幅要低得多。當天，李仍然選擇繼續補倉。

　　接下來的周末，李平靜而愉快地度過。

　　6月3日，星期天下午，李和記者談起了第二天三大

證券日報將要發表的社論，“三大報齊發社論力挺市場，明天市場可能會有一些起色。”李樂觀預計。

　　李心情好還因為，之前幾個交易日的大跌，李和他的同行們管理的基金規模不減反增。

　　“第一，前幾次大跌之后迅速反彈，讓投資者認為大跌是抄底的好機會。第二，散戶個人賬戶近期縮水嚴重，反而讓他們更信任基金的

理財能力，所以很多散戶選擇抄基金的底，而不是股票的底。”

　　但是，6月4日的局面再次超過李的預料。

　　滬深股市上周一再度大幅下挫，滬指連續跌破4000、3900點、3800、3700點4個整數關口，深證成指下跌近千點，中石化、工行、中行、中國人壽均出現大幅補跌。

　　滬深兩市成交量大幅萎縮，不足2300億元，超過1300只個股下跌，只有不到30只上漲。

　　基金重倉股補跌，李的股票池綠成一片。

　　到底誰在賣股？

　　面對這個問題，李很無奈，“當然不是我們，市場跌成這樣，你認為我們賣得出去嗎。其實，下跌的這幾個交易日，基金最多就是按兵不動，此外，有點倉位的基金都在買，每天買一點。總的來說，這幾天之內，我們的股票交易是不大的。”

　　就在這一天，李的樂觀情緒結束了。

　　因為6月4日，基金開始出現凈贖回。這讓之前一直選擇小額補倉的李犯了愁，一旦基金贖回放大，他和他的同行將不得不選擇賣股。

　　股市會否因為這個多米諾骨牌效應而進入下行通道？

　　大喜大悲

　　6月5日，對包括基金經理們在內的A股的投資者來說，是大喜大悲的一天。

　　當天大盤漲幅雖然不過2.63%，振幅卻達到9.93%。單日的蹦極沖擊著眾人飽受前4個交易日折磨后脆弱的神經。

　　“無論如何，這一天大盤終究是漲起來了。你要問我今天做了什么？當然是買股票。”李在4個小時的交易時間之后，如此總結，“大面積跌停的局面到今天應該是差不多該結束了。”

　　更讓他放心的是，當天，基金并沒有繼續前一個交易日的凈贖回局面。這一天，更多的基金投資人選擇申購。

　　“現在，我們的倉位已經是比較重了。”在6月第一個交易周結束之后，李說，“現在不買股票，哪還有其他機會值得買呢。”

　　經歷瘋狂一周之后，李之前的低落反而一掃而空，“我想，在這次的下跌之后，投機情緒要弱一些了吧。真正有價值的股票可能更能吸引資金。這對市場的每一個參與者來說，都是好事。”

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