銀河證券股份公司基金研究中心 魏慧君

　　在市場劇烈的波動中，基金總體業績表現突出，上周股票—股票型基金凈值上漲1.78%，股票—指數型基金凈值上漲1.09%，混合—偏股型基金凈值上漲2.25%，混合—平衡型基金凈值上漲1.70%，主動投資的股票方向基金表現依然優于指數型基金，前期對于市場風險的提前防范為主動投資的股票方向基金贏得了先機。由于上周的行情一方面經歷了一個大幅下跌的過程，一方面止跌后出現補漲的局面，因此在凈值漲幅居前的基金中，風格顯得比較零亂。

　　鵬華價值優勢

　　鵬華價值優勢成立于2006年7月，屬于

　　鵬華價值優勢運用相對估值分析方法，進行廣泛的估值比較后，分析行業，個股的合理估值區間，并選取在行業和個股層面具備相對估值優勢的投資機會。2007年1季報顯示，股票資產占該基金總資產的比重為88.94%，占比較大的行業為金融保險14.87%，金屬非金屬13.85%，批發零售貿易11.19%，機械設備儀表10.94%，石油化學9.38%，總體上來看，該基金在各個行業均有一定配置，投資相對分散。結合本周市場的漲幅結構來看，該基金重倉的幾個行業中除石油化學外，其他板塊均有不同程度的較佳表現，由此推動了其凈值的上升。從近期的情況看，該基金分散投資的風格可能仍在維持，同時在房地產、采掘業、機械等方面會有一定的增持。

　　該基金成立時間較短，因此無法對其作出長期的業績評價。按照截至2007年6月8日的數據，鵬華價值優勢在各個時間段業績穩定，今年以來該基金凈值增長率為69.36%，在統計的82只基金中居于第24位。

　　華夏回報

　　華夏回報成立于2003年9月，屬于平衡型基金。該基金在對市場作出正確判斷的基礎上，合理配置資產類別，精心選擇價值型股票品種和債券品種，盡量避免基金資產損失，追求每年較高的絕對回報。

　　由于是平衡型基金，華夏回報將會依據對市場預期在大類資產之間進行積極型策略，波段操作策略以及保守型策略。在股票投資上，該基金主要采取價值投資的策略，行業資產配置上將堅持“穩健投資、合理估值、行業優化”的原則。2007年1季報顯示，股票資產占該基金總資產的比重為73.82%，占比較大的行業中金屬、非金屬14.85%，食品、飲料9.57%，批發和零售貿易8.71%，房地產業8.18%，總體上來看，該基金在各行業上均有配置，在重點配置主要行業的同時，對于其他行業中的優秀個股也有涉及。在精選個股的理念下自下而上配置的風格較為突出。結合本周市場的走勢看，除食品飲料行業外，該基金重倉的其它行業均有不錯的表現，同時近期也不排除該基金對采掘業，交通運輸方面的側重。

　　從業績上看，華夏回報自從成立以來成績相當穩健。在同類型基金中長期處于中上水平。特別是隨著其運作時間的拉長，該基金業績已經穩步攀升至22只基金的上游水平。截至2007年6月8日，該基金今年以來凈值增長率為65.90%，在統計的20只平衡型基金中居于第5。

　　嘉實

　　嘉實理財通穩健成立于2003年7月，屬于股票型基金。該基金在控制風險，保持流動性的前提下，以獲取資本增值收益和現金紅利分配的方式謀求基金資產的中長期增值。

　　嘉實理財通穩健重點投資于具有競爭優勢的行業龍頭，優勢企業的上市公司股票，基于穩健的特征，該基金股票投資的范圍限制在40%-75%，其中投資于大市值上市公司的股票不少于股票部分的80%。2007年一季報顯示，股票資產占該基金總資產的比重為66.24%，占比較大的行業有：金屬非金屬24.56%，金融保險12.93%，機械設備儀表9.05%，食品飲料4.4%，總的來看，該基金倉位相對分散，同時對個別行業有集中配置的傾向。本周該基金重倉的金屬非金屬、機械設備等均有較為突出的表現，同時由于其較低的股票資產配置，因此在本次市場的大幅深調中得以避免較大的損失，結合其行業偏好來看，近期該基金在金屬非金屬、紡織服裝、批發零售、房地產等與消費升級有關的行業方面會加大配置的權重。

　　此外，由于其較低的倉位設置，嘉實理財通穩健自從成立以來業績在股票型基金中并不突出，但基于其穩健的風格，其業績也保持著平穩增長的水平，在震蕩市中具有較大的優勢。

　　中海優質成長

　　中海優質成長成立于2004年9月，屬于股票型基金。該基金主要投資于具有品質保障和發展潛力的持續成長企業，在控制風險的前提下獲取資本長期增值和股息紅利收益。

　　該基金成立以來的業績表現不俗，截至2007年6月8日的數據顯示，該基金過去一年凈值增長率為164.47%，在統計的63只股票型基金中居于第9，今年以來該基金凈值增長率為82.25%，在統計的82只基金中居于第6。