中國銀河證券股份公司研究中心 王群航

　　一、股票類股票型

　　股票類股票型基金上周的平均周凈值增長率為1.78%，107只基金的凈值增長，僅有9只基金的凈值折損，總體績效表現(xiàn)情況較好，在振蕩市道中較好地顯現(xiàn)出了基金公司專業(yè)理財(cái)?shù)镊攘ΑＩ现芑�金周凈值增長率領(lǐng)先的前三只基金是鵬華價(jià)值優(yōu)勢、泰信優(yōu)質(zhì)生活、東吳雙動(dòng)力，周凈值增長率均高于5%，其它周凈值增長率較高的基金還有信誠精萃成長、嘉實(shí)穩(wěn)健、中海優(yōu)質(zhì)成長等，周凈值增長率介于4%至5%之間。

　　鵬華價(jià)值優(yōu)勢是一只真正運(yùn)作時(shí)間不足一年的次新基金(前期有三個(gè)月的建倉期)，目前在可以參與績效排名的各個(gè)時(shí)間區(qū)間里均位于前20名左右，是一只中短期績效表現(xiàn)良好的新星。該基金依托嚴(yán)格的研究流程和投資紀(jì)律，強(qiáng)調(diào)運(yùn)用相對估值分析方法，通過廣泛的估值比較，重點(diǎn)投資我國資本市場國際接軌趨勢下具備相對價(jià)值優(yōu)勢并兼具良好成長性的中國企業(yè)。具體而言，該基金首先按照既有的研究流程和投資紀(jì)律進(jìn)行行業(yè)配置和個(gè)股選擇，再運(yùn)用相對估值分析方法，進(jìn)行廣泛的估值比較，分析行業(yè)、個(gè)股的合理估值區(qū)間，深入發(fā)掘行業(yè)和個(gè)股層面由于具備相對價(jià)值優(yōu)勢而存在的投資機(jī)會，以此作為基金經(jīng)理的投資線索以及權(quán)重調(diào)整的重要依據(jù)。基金經(jīng)理胡建平先生具有較長時(shí)間的證券從業(yè)經(jīng)歷，在研究、投資等領(lǐng)域均具有較為豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，其去年3月份接手管理的鵬華50曾經(jīng)是鵬華基金管理公司里績效最好的基金，鵬華價(jià)值優(yōu)勢能夠有現(xiàn)在這樣的績效表現(xiàn)，是投資者預(yù)期之中的事情。

　　二、

股票類指數(shù)型

　　股票類指數(shù)型基金上周的平均周凈值增長率為1.09%，遜色于具有主動(dòng)型投資風(fēng)格的股票型基金、偏股型基金和平衡型基金，周凈值增長率領(lǐng)先的前三只基金依次是融通深證100、易方達(dá)深證100ETF、華夏中小板ETF，周凈值增長率分別為4.46%、3.22%和2.64%，其它基金的周凈值增長率均低于2%。指數(shù)型基金的凈值波動(dòng)表現(xiàn)與基礎(chǔ)市場行情密切相關(guān)再次得到鮮明的展現(xiàn)。不過，在深證100指數(shù)的周上漲幅度為3.26%的情況下，融通深證100、易方達(dá)深證100ETF這兩只基金的周凈值增長率表現(xiàn)差距較大，表明了這兩只基金雖然是在跟蹤相同的標(biāo)的指數(shù)，但風(fēng)格有所差異。鑒于此次大調(diào)整，以及對于基礎(chǔ)市場行情的后市預(yù)期，投資者對于指數(shù)型基金的投資策略可能需要重新審視。

　　三、混合類偏股型

　　混合類偏股型基金上周的平均周凈值增長率為2.25%，51只基金的凈值增長，僅有1只基金的凈值輕微折損，整體績效表現(xiàn)在各類開放式基金當(dāng)中最好。泰信先行策略、新世紀(jì)優(yōu)選分紅、華商領(lǐng)先企業(yè)這3只基金的周績效表現(xiàn)領(lǐng)先，周凈值增長率高于4%，其它周凈值增長率介于3%至4%之間的基金有銀華優(yōu)勢、融通行業(yè)、易方達(dá)策略二號、國泰金馬、鵬華動(dòng)力等。

　　華商領(lǐng)先企業(yè)是此類基金當(dāng)中的新基金，成立于今年的5月15日，至今不足1個(gè)月，凈值增長率已經(jīng)達(dá)到了6.44%，在形勢較為險(xiǎn)峻的市道中為投資者帶來了第一份驚喜。作為一只新基金能夠有如此突出的周績效表現(xiàn)，說明了該基金可能已經(jīng)將股票投資倉位配置到了較高的程度。該基金在運(yùn)作初期的成功可能得益于以下兩個(gè)方面：(1)從投資理念上來看，該基金認(rèn)為在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，

中國經(jīng)濟(jì)將保持較高水平的增長速度。在此過程中，各行業(yè)中具有領(lǐng)先地位的企業(yè)將是受益較多、增長較快、發(fā)展持續(xù)性較長的企業(yè)，也是中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的企業(yè)。結(jié)合證券市場環(huán)境和發(fā)展趨勢，通過合理的估值分析，以合適的價(jià)格購買這些處于行業(yè)領(lǐng)先地位的上市公司股票，在降低投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可以充分分享中國經(jīng)濟(jì)長期高速增長帶來的收益。(2)該基金的成立規(guī)模較小，只有30.34億元，非常適合其在投資初期的起步運(yùn)作。

　　四、混合類平衡型

　　混合類平衡型基金上周的平均周凈值增長率為1.7%，全體基金的凈值增長，總體績效表現(xiàn)良好。華夏回報(bào)以5.41%的周凈值增長率領(lǐng)先，其它周績效表現(xiàn)較好的基金還有廣發(fā)聚富、華夏平穩(wěn)增長、華夏回報(bào)二號等，周凈值增長率介于3%至4%之間。華夏基金管理公司旗下的平衡型基金在上周整體績效表現(xiàn)良好。華夏回報(bào)近一個(gè)月、近一個(gè)季度的凈值增長率在此類基金當(dāng)中排名第一位；華夏平穩(wěn)增長今年以來、近半年以來的凈值增長率在此類基金當(dāng)中排名第一位。

　　五、

貨幣市場基金A級

　　貨幣市場基金上周的平均周凈值增長率為0.0410%，七日年化收益率超過3月18日那次加息后業(yè)績比較基準(zhǔn)2.23%的基金有14只，其中高于5月19日加息后最新業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金有4只，數(shù)量基本保持平穩(wěn)。由于一來有加息因素的存在，部分貨幣市場基金在積極調(diào)整投資結(jié)構(gòu)；二來由于股票市場風(fēng)險(xiǎn)的加大，部分投資者開始在貨幣市場基金上加大個(gè)人的資產(chǎn)配置比例，貨幣市場基金近期正在受到投資者越來越多的關(guān)注。綜合貨幣市場基金近期的市場表現(xiàn)來看，萬家貨幣、華夏現(xiàn)金增利、華富貨幣、大成貨幣、南方貨幣、海富通貨幣、華安現(xiàn)金、建信貨幣、嘉實(shí)貨幣、交銀施羅德貨幣、諾安貨幣、益民貨幣、博時(shí)現(xiàn)金收益等基金值得大家重點(diǎn)關(guān)注。

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