不過，基金經(jīng)理仍憂慮贖回潮可能再次來臨

　　劉瑛

　　面對基金規(guī)模的忽高忽低，基金經(jīng)理多為被動操作。當(dāng)時一位基金經(jīng)理表示，他們現(xiàn)在唯一的選擇就是看袋子里面有多少大米，就準(zhǔn)備燒多少飯了

　　對于A股市場而言，基金贖回潮如同潘多拉魔盒開啟一樣可怕。幸運的是，首輪基金贖回潮已經(jīng)結(jié)束。但是基金經(jīng)理們?nèi)栽趽?dān)心，潘多拉魔盒是否會再次開啟。

　　在5月30日上調(diào)證券交易印花稅后，A股市場開始連續(xù)暴跌。6月5日，上證指數(shù)在探底至3404.15點后才有所反彈。該點位和5月29日盤中最高點4335.96相比，跌幅超過20%。

　　其間，基金贖回和申購的狀況牽動著投資者的思緒。

　　由于基金只公布每季度末的規(guī)模，所以目前沒有公開數(shù)據(jù)可以精確判斷出近兩周基金的規(guī)模變化。相對于個別幾家基金公司而言，集中了多只基金的托管行數(shù)據(jù)更有參考價值。一位托管銀行人士講述了其所在托管行5月29日至今的基金申購和贖回的情況，場內(nèi)外資金大體上呈現(xiàn)出：大規(guī)模流出，縮量觀望，重新回暖流入的過程。

　　5月29日，該托管行的基金申購量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過平時的規(guī)模，而原本就不多的基金贖回量下降40%。場外資金表現(xiàn)出強(qiáng)烈的入場欲望。

　　5月30日，上證指數(shù)暴跌6.50%，但是申購量和贖回量均和前日相當(dāng)。此前的單日大跌后，市場在次日均能快速反彈，但是這次投資者抄底的如意算盤卻落空了。

　　5月31日和6月1日的情形類似，申購量大幅度萎縮，贖回量略有放大，進(jìn)出資金呈現(xiàn)平衡狀態(tài)。由于沒有快速反彈，投資者的熱情開始下降，但是基金尚未遭遇大規(guī)模贖回。上證指數(shù)分別上漲了1.40%和下跌了2.65%。

　　由于前兩日的資金超量流入，基金手中持有充裕的現(xiàn)金，市場一致看好的大盤股成為資金追捧的對象。5月31日，中國石化(600028.SH)和浦發(fā)銀行(600000.SH)均以漲停收盤。6月1日，兩只大盤股分別上漲了2.15%和下跌了2.22%。

　　但是，在經(jīng)歷了一個周末的思考后，可怕的事情終于發(fā)生了——潘多拉的魔盒開啟了。6月4日，基金遭遇大規(guī)模贖回。6月4日上證指數(shù)下跌8.26%，連續(xù)暴跌嚴(yán)重打擊了投資者的信心，恐慌導(dǎo)致他們拼命出逃。

　　該托管行人士稱，6月4日的贖回規(guī)模與2月26日規(guī)模相當(dāng)。在4月18日和5月14日基金也曾遭遇大規(guī)模贖回。

　　在基金被大規(guī)模贖回的次日，股市往往會暴跌�；仡櫳献C指數(shù)，2月27日下跌了8.84%，4月19日下跌4.52%，5月15日下跌3.64%。

　　6月5日，上證指數(shù)在開盤后延續(xù)了前日的暴跌，當(dāng)?shù)��?404.15點時，跌幅已經(jīng)超過7%。迫于贖回壓力，基金顯然加入了拋售陣營，但是下午投資者開始重新興奮起來。

　　上海一家基金公司的市場總監(jiān)表示，讓基金感覺到壓力的只有6月4日的贖回。實際上，6月5日，資金仍在繼續(xù)流出，只是贖回和申購的規(guī)模均有所下降。

　　6月6日，最令人擔(dān)心的繼續(xù)大規(guī)模贖回終于暫時停止了。申購規(guī)模與前日相當(dāng)，但是贖回規(guī)模與前兩日相比大大縮小，資金轉(zhuǎn)向凈流入態(tài)勢。

　　面對基金規(guī)模的忽高忽低，基金經(jīng)理多為被動操作。當(dāng)時一位基金經(jīng)理表示，他們現(xiàn)在唯一的選擇就是看袋子里面有多少大米，就準(zhǔn)備燒多少飯了。

　　6月7日，資金繼續(xù)凈流入，申購和贖回的規(guī)模和前日相當(dāng)，并未逐步放大，場外資金觀望氛圍濃厚。

　　6月8日，資金面開始回暖，申購規(guī)模放大。上述托管行人士表示，市場內(nèi)外氛圍逐步回暖之中，陽光或?qū)�漸漸燦爛起來。充裕的資金在短期內(nèi)仍無法找到更好的出路。

　　提高

　　不過，基金經(jīng)理們的顧慮卻在積聚。在市場連續(xù)上漲時期，市場對待加息的態(tài)度是不跌反漲。但是在提高證券交易印花稅后市場暴跌，市場對再一次加息的態(tài)度難以把握。任何風(fēng)吹草動都會導(dǎo)致基民們再一次大規(guī)模的贖回從而倒逼基金進(jìn)行減倉。

　　上周五，被給予厚望的大盤股表現(xiàn)差強(qiáng)人意。浦發(fā)銀行下跌了3.45%，中國石化下跌了1.62%。