□本報記者 李文絢 呂蓁

　　在全球私募股權投資基金增長迅速背景下，越來越多的私募股權基金開始把目光對準中國。

　　濱海新區。天津市政府和全國工商聯主辦的“中國企業國際融資洽談會”近日拉開帷幕。

　　這是一次與世界對接的資本盛宴，共有1390家各類企業參會，包括基金類投資機構207家，管理著4712億美元基金，工商企業918家，擁有總資產8387億元，涉及五大洲的17個國家和國內31個省市自治區以及香港、臺灣地區。

　　中國成私募股權基金洼地

　　當走過美國億泰證券集團在天津濱海國際會展中心的展臺時，廣東省東莞市常務副市長放慢腳步，開始向其了解私募股權投資情況，并邀請其去東莞考察。

　　另一個展臺，北京天益嘉華科技發展公司正等待著國際私募股權投資的接洽，這家目前預期2007年凈利潤在150萬美元的企業，正持有一個新項目期待引入戰略投資者。

　　這是此次國際私募股權基金對接中國資本市場的一個側影。

　　中央統戰部副部長、全國工商聯副主席胡德平曾在2007中國并購年會上指出，發展民營經濟的關鍵是要給民營經濟開辟一塊營養的土壤，這就是融資。私募投資基金就是其中一種，通過賣出股權來獲得快速發展必需的資金是一種選擇。

　　私募股權基金在我國加快發展也與目前國家宏觀經濟發展進程相關。央行副行長吳曉靈認為，隨著國民經濟快速增長，中國保持了較高的儲蓄率，為加快資本市場發展提供了更為充分的中長期資金來源，同時，資本市場發展的外部環境得到明顯改善，股改基本完成，金融機構市場退出機制和投資者保護制度逐漸完善，都為資本市場建設創造了有利條件。

　　天津市市長戴相龍則表示，全球資本流動主要通過國際證券市場和企業直接投資、私募基金進行。2006年，世界跨國直接投資額1.23萬億美元，比上年增長34.3%。私募股權基金投資總額達到7380億美元，比上年增長1倍。“中國在繼續吸引外商直接投資的同時，將會更多地吸引國外私募基金對中國企業投資”。

　　監管在探索中前行

　　私募股權基金目前在中國發展還處于探索中，國家目前還未出臺完整辦法，目前國家發改委正在醞釀、修改產業基金管理辦法。

　　對此，國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌表示，“有關地方政府和有關部門應該更多地去引導、去支持私募股權基金，而不是非要等產業投資基金辦法的出臺。”

　　夏斌指出，應該更多地引導私募股權投資基金去發展，“哪些政策、哪些制度不協調、不配套，應該盡快配套。”

　　私募股權投資基金主要投資于未上市企業股權，其中主要投資于成熟技術和成熟企業股權的基金也就是產業投資基金。但私募股權基金還包括私募證券投資基金，也就是投資策略比較激進、更多使用金融衍生工具對風險進行對沖的“對沖基金”。

　　吳曉靈認為，在中國，由于證券市場還沒有開放金融衍生產品，目前人民幣證券市場尚不具備對沖基金發展的條件。由于私募證券投資基金不像公募投資基金那么透明，對于證券市場的影響難以估量，因而急需研究對其監管的思路。

　　監管是為了促進私募股權基金更好地發展，通過政策吸引國際私募股權基金來到中國也是題中之意。對此，天津市副市長崔津渡對記者表示，國家最近出臺了創投資金不收所得稅的政策，“這個政策能否延續到私募股權基金，這樣能使私募股權基金享受的政策與國際接軌。”

　　做市商機制構建OTC

　　對私募股權投資基金在中國的發展，業界頗為關注的是退出渠道。

　　吳曉靈認為，從整個宏觀形勢看，當前加快推進包括私募股權基金在內的多層次資本市場建設，存在諸多有利因素，隨著金融法治的完善，一些制約資本市場發展基礎的法律障礙得到消除。

　　她指出，沒有場外私募股權的交易，就不可能為公開上市場所提供優質的上市企業，要發展場外市場（OTC），完善做市商制度，開辟創業板市場。

　　崔津渡表示，私募股權投資基金退出渠道有多種，非上市公司柜臺交易市場是我國研究的多層次資本市場中的一種，“證券交易所市場已有主板市場，也在發展