□本報記者 余喆 北京報道

　　受印花稅率上調至3％。的影響，近期大盤震蕩劇烈。基金在震蕩市中將采取何種投資策略？對此泰達荷銀周期基金經理魏延軍表示，本次調整扭轉了前期市場追逐題材股的趨勢，二線藍籌將有所表現。震蕩市中基金將采取防守反擊的投資策略，積極進行結構性調整，捕捉被市場錯殺的股票。

　　二線藍籌攻守兼備

　　“股市長期來看是上市公司的稱重機。沒有內在價值支撐的股票，短期可能漲得很高，但跌下來會更快。”魏延軍表示。

　　二季度之初，泰達荷銀即提出藍籌股將回歸市場主流的觀點，五月以來的藍籌走勢也印證了這一觀點。尤其市場上周大幅調整后，藍籌股表現出較強的抗跌性，也使重倉藍籌股的基金凈值損失小于大盤。

　　5月30日上證綜指大幅下跌281.83點，跌幅達6.5%，深證成指下跌6.16%。而銀河

證券基金研究中心數據顯示，

股票型基金凈值當日平均下跌5.31%，平衡型基金更顯穩健特征，凈值損失為4.49%。泰達荷銀旗下基金整體跌幅更小，基本在2%到3%左右。對此魏延軍表示：“在判斷藍籌股即將王者歸來后，我們在操作上堅決貫徹了這一思路，把組合配置都調到二線藍籌上。這樣在市場出現調整時，二線藍籌跌得慢，反彈卻更快，使我們基金的凈值表現比較好。”

　　之所以選擇二線藍籌作為應對市場調整的利器，魏延軍解釋道：“牛市背景下成長性是需要首先關注的，二線藍籌以中小盤為主，成長性比較突出。而且二線藍籌前一階段被嚴重低估，幾乎沒有漲過，業績又很好，遲早會被市場重視。”

　　魏延軍認為，二線藍籌股中很可能演繹出“從優秀到卓越”的故事，上升空間很大。而一些小市值公司，則會演繹出從黑馬到灰馬再到白馬，市值從小到大的過程。“例如蘇寧電器、金發科技，都體現了這一過程。”

　　另外，監管層近日出臺的上調印花稅、新基金獲批等政策明顯表現出鼓勵機構投資者，引導市場轉向價值投資的意圖，同樣會刺激對二線藍籌的需求。“但是二線藍籌也要看估值，如果短期漲幅過大，也要適當降低配置。”魏延軍補充道。

　　震蕩市顯示基金優勢

　　“目前市場已經過了齊漲齊跌的階段，散戶靠捕風捉影就能賺錢的時代已經過去了。基金以其專業能力更適應未來的藍籌行情和震蕩市場，基金的業績會最終征服投資者”，魏延軍堅定地表示。

　　在今年題材股雞犬升天的行情中，很多基民贖回基金轉戰股市，雖然靠投機題材股短期跑贏基金，但近日很多題材股的連續跌停讓這些投資者的贏利頓時灰飛煙滅。而基金根據市場的階段特征動態調整大小市值股票的配置比例，可以提高投資效率，長期看更有可能獲取超額收益。

　　“某一階段投資者自己炒股可能比基金賺錢更多，但市場出現調整時抵御風險的能力遠遠低于基金，賺的錢很快就賠掉了。所以長期看基金的賺錢能力還是高于投資者自己炒股，畢竟投資最終還是要看上市公司的質地，這方面基金經理作為專業人士更有優勢。”魏延軍認為。

　　事實上，基金投資的優勢在五月份已經得以展現。

開放式基金在上個月取得了全面超越大盤的成績。泰達荷銀旗下基金表現尤為搶眼，荷銀精選基金以19.52%的凈值增長居股票基金首位。“市場調整和基金的業績最終會說服投資者，讓投資者認識到基金的價值。”

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