中國銀河證券股份公司研究中心 王群航

　　雖然基礎(chǔ)市場的行情不好，但封基的績效表現(xiàn)卻是出乎投資者意料的好，上周的平均周凈值增長率為2.1%，絕大多數(shù)基金的凈值增長，僅有4只基金的凈值折損，是近期連續(xù)第三個高增長周，而同期各類開放式基金則是全軍覆滅。從規(guī)模情況來看，大盤基金有相對較好的收益表現(xiàn)，前10只基金當(dāng)中有8是大盤基金；從市場屬性來看，深市基金較為居前，周凈值增長率排名前5位的全部是深市基金，即同盛、普惠、鴻飛、天華、安久，其中同盛的周凈值增長率高達(dá)5.07%。從公司層面上來看，長盛、銀華、富國、南方等公司旗下的封基多有較好的績效表現(xiàn)，其中銀華是連續(xù)三周領(lǐng)先了。

　　但是，在二級市場的交易方面，受

股票市場因重大利空消息而大幅度下跌的影響，封基市場也出現(xiàn)了一定下跌狀況，截止上周末，滬市基金的周下跌幅度為2.2%，深市基金的周下跌幅度為4.32%。滬市基金的周總成交金額為125.02億元，比前周微增0.45億元，增幅為0.36%；深市基金的周總成交金額為113.01億元，比前周小增5.42億元，增幅為2.53%。封基市場上周處于價(jià)跌量平的交易狀態(tài)之中。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，(一)在周價(jià)格變動方面，大小盤基金在市場上漲跌互現(xiàn)，盤中沒有明顯的規(guī)模特征；從市場屬性來看，滬市基金的價(jià)格表現(xiàn)較好，全市場上周未跌的四只基金中有三只是滬市的大盤基金，即金泰、泰和、安信，這些基金的上漲原因主要是得益于其投資的某些股票在復(fù)牌后有較好的市場表現(xiàn)預(yù)期。(二)從周成交量增減情況來看，周成交量環(huán)比增加與減少基金基本上是各占一半，盤中特征依然是大小盤基金交互相錯，沒有明顯的規(guī)模特征；但若從市場屬性來看，則是深市基金的環(huán)比成交量增加較多，而且主要是小盤基金，其中既有今年到期的基金，也有若干年后到期的基金。看來，在自身缺乏“題材”的情況下，深市方面只好以小盤基金來維持人氣了。(三)從換手率情況來看，大盤基金的市場主力地位依然不可動搖，周換手率領(lǐng)先的基金主要是大盤基金，落后的主要是小盤基金，畢竟大盤基金的內(nèi)在價(jià)值高于小盤基金。

　　總體來看，影響上周基金市場的行情的主要因素有：(1)某機(jī)構(gòu)關(guān)于建議加快封基市場創(chuàng)新的報(bào)告給了投資者很大的想像空間，對于推動封基市場的整體上漲發(fā)揮出了十分積極的作用。(2)個別長期停牌股票的復(fù)牌以及巨大的價(jià)格上漲空間，刺激了很多投機(jī)資金十分看好相關(guān)封基，并由此在一定程度上帶動了封基市場行情。(3)大幅度提高印花稅的利空消息對于封基來說是利好，因?yàn)橘I賣封基不必繳納印花稅。投資者因此十分激動，推動了很多封基上漲，其幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了印花稅的上漲幅度。這些情況綜合地表明，投資者在封基上的投機(jī)熱情依然很高。

　　凈值漲，價(jià)格跌，封基的隱含收益率指標(biāo)再次大幅度升高。截止上周末，小盤、大盤基金的該項(xiàng)指標(biāo)分別是19.35%和50.09%，兩項(xiàng)指標(biāo)分別較前周上升了5.44個百分點(diǎn)和9.33個百分點(diǎn)，這樣快速的上升速度較為少見，它在表明封基的投資價(jià)值依然很高。在此市場綜合背景下，隱含收益率高于50%的基金再現(xiàn)江湖，數(shù)量一下子達(dá)到了16只，其中上周績效表現(xiàn)最好的同盛此項(xiàng)指標(biāo)值也是最高，為60.25%，封基的投資價(jià)值繼續(xù)得到較好的展現(xiàn)。

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