中國銀河證券股份公司研究中心 王群航

　　一、股票類股票型

　　股票類股票型基金上周的平均周凈值增長率為3.94%，全體基金的凈值增長。融通領(lǐng)先成長的周凈值增長率高達(dá)9.99%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于市場，其它周凈值增長率較高的基金還有長信金利、東吳價值、德盛精選、長信增利、泰信優(yōu)質(zhì)等，周凈值增長率都在6%左右。從公司層面上來看，長信、融通、國聯(lián)安、銀華等公司旗下的股票型基金在上周多有較好的績效表現(xiàn)。

　　融通領(lǐng)先成長是開放式基金市場上的新面孔，該基金近期才由融通基金管理公司旗下的封閉式基金通寶轉(zhuǎn)型而來，該基金在5月11日開始集中申購，到上周末結(jié)束。這又是一個封閉式基金到期封轉(zhuǎn)開之后業(yè)績迅速大幅度提升的案例，其實，封轉(zhuǎn)開所改變的只是基金的某些存續(xù)形式，并不會對基金的業(yè)績產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，因此說，封轉(zhuǎn)開有助于提高相關(guān)基金的業(yè)績應(yīng)該是另有原因的。就融通領(lǐng)先成長上周的績效表現(xiàn)情況來看，具體原因可能有二：(1)該基金可能的確重倉投資了一些好

股票，且在上周有較好的市場表現(xiàn)；(2)該基金由于正在搞集中申購，未來“新基金”的規(guī)模將會擴(kuò)大很多，因此原有的封閉式基金那一塊已經(jīng)迅速地、極大幅度地提高了股票投資比例。因此在這種情況下，融通領(lǐng)先成長上周的績效統(tǒng)計就占了一些“便宜”。

　　未來的融通領(lǐng)先成長基金將主要投資于符合

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，依靠技術(shù)自主創(chuàng)新、領(lǐng)先的經(jīng)營模式或優(yōu)勢的品牌、渠道等因素獲得業(yè)績持續(xù)高速成長，從而推動中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)提升的上市公司，分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中結(jié)構(gòu)性的高速增長；通過積極主動的分散化投資策略，在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下實現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)增長，為基金持有人獲取長期穩(wěn)定的投資回報。由于集中申購募集到的新資金可以在三個月內(nèi)完成建倉工作，未來的“新基金”是否還會有較好的績效表現(xiàn)，市場拭目以待。

　　二、股票類指數(shù)型

　　牛市行情還在4000點高位上延續(xù)，股票類指數(shù)型基金的平均凈值增長率就繼續(xù)表現(xiàn)良好，上周的平均周凈值增長率為4.46%，再次領(lǐng)跑于全體市場，指數(shù)型基金在牛市行情中的魅力繼續(xù)綻放。周凈值增長率較高的指數(shù)型基金主要有易方達(dá)深證100ETF、融通深證100、華夏中小板ETF等。前兩只基金的收益領(lǐng)先，與深市行情在上周強(qiáng)于滬市密切相關(guān)。

　　在牛市行情的大背景之下，易方達(dá)深證100ETF是開放式基金市場上今年以來第三只凈值增長率超過100%的基金。該基金是一只純被動型指數(shù)基金，追求的是對于標(biāo)的指數(shù)的準(zhǔn)確擬合，因此非常適合投資者對于以市場整體走勢判斷為基礎(chǔ)進(jìn)行的投資操作。在投資策略方面，該基金主要采取完全復(fù)制法，即完全按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金的股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。而深證100指數(shù)的成份股代表了深圳A股市場的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成長性強(qiáng)，估值水平低，具有很高的投資價值，是對深圳A股市場具有高度代表性的投資型指數(shù)。該基金能夠這樣良好的凈值表現(xiàn)，可以說是匯聚了天時、地利、人和的多方之利。這也再次證明了一個觀點：在牛市行情中，指數(shù)型基金最為值得關(guān)注；在指數(shù)型基金當(dāng)中，具有純被動投資風(fēng)格的ETF類基金更為值得關(guān)注。

　　三、混合類偏股型

　　混合類偏股型基金上周的平均周凈值增長率為4.22%，全體基金的凈值增長，總體績效表現(xiàn)情況較好。周績效表現(xiàn)較好的基金有東方精選、天治品質(zhì)、益民紅利、東方龍、泰信先行、東吳嘉禾等。東方基金管理公司旗下基金表現(xiàn)出了明顯的績效優(yōu)勢，東方精選在其可以參與的三個月以上的各類績效排名當(dāng)中均為市場上的第一位，目前已經(jīng)是銀河績效星級評價之下的五星級基金。總體來看，在混合類偏股型基金當(dāng)中，一些以往小公司的基金在上周多有較好的績效表現(xiàn)。

　　四、混合類平衡型

　　混合類平衡型基金上周的平均周凈值增長率為3.83%，全體基金的凈值增長，績效表現(xiàn)良好。華夏、廣發(fā)這兩家公司旗下的基金多有較好的績效表現(xiàn)，如華夏平穩(wěn)、華夏回報、廣發(fā)穩(wěn)健、廣發(fā)聚富等。華夏平穩(wěn)目前在其可以參與的三個月以上各類績效排名中均名列第一位，即向市場較好地展示出了封轉(zhuǎn)開的魅力，也為華夏基金公司其它封閉式基金未來的封轉(zhuǎn)開提供了良好的參照。很多封基封轉(zhuǎn)開之后有較好的績效表現(xiàn)，已經(jīng)在向市場表明了一個問題：既然封轉(zhuǎn)開之后相關(guān)基金的業(yè)績能夠得到提高，為什么其它的封閉式基金不全部提前轉(zhuǎn)掉呢？這可是一件對市場、對基金公司、對投資者皆有利的大好事情、

　　五、

貨幣市場基金A級

　　貨幣市場基金上周的平均周凈值增長率為0.0403%，七日年化收益率超過3月18日那次加息后業(yè)績比較基準(zhǔn)2.23%的基金有11只，數(shù)量大幅度減少，而其中高于5月19日加息后最新業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金僅有長信利息這一只，長信基金管理公司目前在投資方面表現(xiàn)出了較好的全面發(fā)展態(tài)勢。貨幣市場基金上周的收益情況說明了三個問題：(1)5月19日加息后，市場上原有貨幣市場投資工具的收益受到一些負(fù)面影響，進(jìn)而影響到了近期的收益。(2)一些貨幣市場基金或開始調(diào)倉，或者因為有一些規(guī)避股市風(fēng)險的新基金進(jìn)入，總的來看是賬面上的現(xiàn)金資產(chǎn)較以往多了一些，因此略微影響到了上周的收益。(3)加息實際上提高的是貨幣市場的基礎(chǔ)利率，從中長期市場發(fā)展格局來看，貨幣市場基金的收益經(jīng)過了現(xiàn)在的短期調(diào)整之后還會繼續(xù)升高。

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