本報記者 孔維純 上海報道

　　最近，市場對新基金發(fā)行的狂熱追捧有所降溫，但種種跡象顯示，基金投資者的理性程度仍不甚樂觀。引導(dǎo)基民長線投資能否再出新招？市場人士認(rèn)為，從認(rèn)購費率、申購費率下手可能較為可行。

　　當(dāng)前費率偏低

　　認(rèn)購費指投資者在基金發(fā)行募集期內(nèi)購買基金時所交納的手續(xù)費；申購費是指投資者在基金存續(xù)期間向基金管理人購買基金時所支付的手續(xù)費。目前申購費率、認(rèn)購費費率通常都在1%左右，并隨認(rèn)購金額的大小有相應(yīng)的減讓。申購費還分為前端收費模式和后端收費模式，后端收費模式中，有些基金約定，如果持有者持有達(dá)到一定的時間，可以少收甚至免除申購費。

　　市場人士認(rèn)為，目前的費率水平較低。以申購費為例，行業(yè)條文規(guī)定，開放式基金可以收取申購費，但申購費率不得超過申購金額的5%。目前境內(nèi)開放式基金產(chǎn)品的申購費率均不超過1.5%。這并不是管理部門的硬性規(guī)定，而是業(yè)內(nèi)約定俗成的規(guī)矩。境內(nèi)第一只開放式基金華安創(chuàng)新約定了1.5%申購費率，此后的開放式基金產(chǎn)品申購費率便只有更少沒有更多了。南方一家基金管理公司也曾打算將申購費率提升至2%，但后來沒有實施。

　　海外部分市場基金申購費率大致在5%-6%，與之相比，境內(nèi)基金行業(yè)在發(fā)展初期形成的不高于1.5%的水平明顯偏低。

　　鼓勵長線持有

　　開放式基金收取認(rèn)購費和申購費的目的，主要用于銷售機構(gòu)的傭金和宣傳營銷費用等方面的支出。“說得白一點，就是給渠道的。”上海一家基金公司的市場總監(jiān)表示。據(jù)了解，在實際操作中，這些費用往往是由銀行等發(fā)行渠道直接“扣留”，并不經(jīng)過基金公司。

　　目前，隨著行業(yè)的成長和基金規(guī)模的壯大，發(fā)行成本在逐漸增長，而且，由于基金發(fā)行對儲蓄形成了一定的分流，銀行等渠道難免要重新衡量成本與收益。有消息稱，渠道方面提高費率的呼聲較高，相關(guān)部門對此亦有考慮。

　　假如費率提升，各方會有何反應(yīng)？分析人士認(rèn)為，應(yīng)該是渠道歡迎、基金公司中性、基民生氣。不過，對培育基金投資者的長線投資意識來說，這或許是件好事。

　　在去年底到今年的一波基金發(fā)行熱中，投資者的一些非理性行為令

證券業(yè)內(nèi)人士在“哀其不懂”的同時，也實感無能為力。為了對非理性投資有所抑制，多只新基金發(fā)行時采取了限售策略，可一旦打開申購，又有大量基民蜂擁而入。可怕的是，為數(shù)不少的基金投資者把買基金當(dāng)成暴富的手段，像炒

股票一樣高拋低吸，“喜新厭舊”，讓基金經(jīng)理為了應(yīng)付贖回、分紅，將值得長期持有的好股票忍痛割愛，使基金凈值受挫，也使其他長期投資者利益受損。費率提升將使這種短期行為的成本提高，對那些抱持長期投資理念、追求穩(wěn)定復(fù)利增長的投資者，若輔之以長期持有適當(dāng)減免一定費用的措施，則是一種鼓勵。

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