作者：吳倩 　

　　有一種開放式基金，以低于凈值的價格就買得到，而且只需支付最多0.5%的買賣費用，遠遠低于多數開放式基金2%的交易費用。這種特殊的開放式基金就是LOF。

　　LOF基金，即“上市型開放式基金”，在產品特性上與一般開放式基金沒有區別，只是在交易方式上增加了二級市場買賣這個新渠道。

　　也就是說，LOF既可在一級市場即銀行網點等代銷機構處申購和贖回，也可通過交易所即二級市場進行買賣。而在這兩種交易方式中間，存在著不小的“省錢”空間。

　　案 例：

　　換種方式交易可省千元

　　A先生投資5萬元申購一只LOF基金——南方高增長，他采取了場外申購，即通過銀行柜臺等申購的方式。按照申購當日的基金份額凈值1.4993元、對應申購費率1.5%計算，根據新的申購費計算方法，需要繳納的申購費用=申購金額÷（1+申購費率)×申購費率=50000/(1+1.5%)×1.5% =739元，剩下的凈申購金額=申購金額÷（1+申購費率)=50000/(1+1.5%)=49261元，則其可得到的份額=凈申購金額÷基金凈值=49407.11/1.4993=32856份。

　　而B先生選擇了在場內申購，即像炒股一樣通過交易所買入這只基金。B先生買入這只基金的價格將按其當日的收盤價1.475元計算，并且在交易過程中不需要支付申購和贖回費用，只需要支付一定比率的券商傭金。

　　按照對應券商傭金比率為0.2%計算，同樣獲得32856份該基金份額，B先生需要支付的券商傭金=掛牌價格×申購份額×券商傭金比率=1.475×32856×0.2%=97元，需要支付的總的申購金額=掛牌價格×（1+券商傭金比率)×申購份額=1.475×（1+0.2%)×32856=48560元。

　　最終，同樣擁有32856份該LOF基金，A先生需支付50000元，而B先生只需支付48560元，省了1440元。

　　優勢一：

　　交易成本低流動性好

　　由案例可以看出，與在銀行柜臺等一級市場進行申購、贖回相比，通過交易所在二級市場買賣LOF的優勢之一就是交易成本要低得多。

　　LOF在二級市場的交易過程中，需要支付的成本主要就是券商傭金，通常來說，買賣一個來回最多只有0.5%，而如果是在一級市場申購、贖回，需要支付的費用則與普通

開放式基金相同約為2%(申購費用約1%～1.5%、贖回費用約0.5%)，整個買賣過程可省下約1.5%的交易成本。

　　如上例中，A先生需繳納的申購費用為739元，而B先生投資同樣多的基金份額，只需要支付97元券商傭金。

　　除去成本上的優勢外， LOF在二級市場上的流動性與

股票類似，即在二級市場上賣出后，資金T+1日就可以到賬，而如果是在一級市場上贖回，資金到賬的時間則需要T+3日以上。

　　優勢二：

　　或可以低于凈值價格買入

　　另外，由于LOF的二級市場價格像

封閉式基金一樣，是受供求關系影響的，所以與基金凈值并不相同，而且，其交易價格還很有可能低于基金凈值。

　　因此，在二級市場買入LOF基金的另一大優勢是有機會以低于基金凈值的價格買入同一只基金。如上例中，A先生在一級市場買入，需按當日基金凈值1.4993元申購，而B先生在二級市場交易，其當日收盤價格只有1.475元。

　　以4月2日的交易情況來看，已交易的17只LOF中，除招商優質成長的二級市場收盤價比凈值溢價0.7%外，其余多數是折價交易，且折價率超過1%(見表)。而對于中小投資者來說，在這種情況下，從二級市場上買入LOF是更好的策略。