(五)心理性特征

　　股票價格的心理性特征指股票市場價格波動受到市場心理因素強烈影響的特性。由于股票價格心理性特征的作用，使股票價格的波動產生了以下獨特的波動現象：一是股票價格波動具有強烈的趨同性傾向；二是股票價格波動具有強烈的震蕩性傾向。趨同性傾向是指同一股票市場中的股票具有強烈的同起同落的運動傾向。對股票價格運動具有趨同性特征的分析，可以得出對股票投資風險的如下認識：股票投資的市場風險>股票投資的個股風險。因此，股票的市場風險是股票投資者最應當引起重視，并應采取相應防范措施的投資風險。如表5所示，在股票市場的上升期和下跌期，股票群體都表現出強烈的趨同性趨向。

　　表5-1

　　上海股市：

　　表5-2

　　上海股市：股票的個股風險研究（股市整體上升，不隨上升的股票數目統計）

　　總之，這五個特征并不是一種平行并存的關系，而是一種相互作用、相互制約的關系。股票價格波動的這五個基本統計特征對兩大股票投資戰略，即長期持有投資戰略和時機抉擇投資戰略，各自產生著有利和破壞性影響。

　　了解股票市場價格波動基本統計特征和兩大經典投資戰略，可以幫助投資者判斷基金管理公司是否有一套成熟的投資理念和可重復的投資策略。