——訪嘉實債券基金經理劉夫

嘉實債券基金經理 劉夫。（圖片來源：中國證券報)

　　“投資人的口碑相傳，才是我最看重的。”問起作投資過程中的心得，嘉實債券基金經理劉夫的話讓人印象深刻。“口碑相傳”這四個字，看來似乎是古老而傳統的產業奉為經典的話，很像一句古老諺語“酒香不怕巷子深”那樣，給人的感覺悠然而緩慢。

　　投資人的一句話

    在基金投資這個風云變幻的行業，在基金經理這群高速運轉的人當中，劉夫的話多少顯得有些另類。說起對這句話的推崇，劉夫講了一個讓她印象深刻的小故事。

　　那是在新浪網財經頻道上的一次網上“路演”，劉夫所在的嘉實基金管理有限公司為一只即將上市的

　　聊天過程中，一個網友的發言跟股票型基金無關，卻打動了在場的劉夫的心。他說：“年初的時候偶然聽朋友介紹，買了嘉實債券基金，后來放到那兒也沒怎么管，到年底的時候一看，竟然漲了15%還要多，真是沒想到，一只債券型的基金能有這么好的回報，最重要的是，我查了一下，一年下來，基金的凈值幾乎很少波動，真讓人放心，還推薦了幾個的朋友也買。”

　　“絕對回報”的理念

    劉夫坦言，他追求的正是這種“絕對回報”的理念，“我做事情比較謹慎，不會去博一些不必要的風險，寧可少賺一點，也要風險少一點，這樣看來有可能會失去一些投資機會，但是總的來說基金的凈值會比較穩定，這是我想要的效果。在保證這支基金最起碼不賠錢的基礎上，穩步的盈利。”

　　因為這種穩健的作風，06年初，嘉實債券基金的凈值曾經一度在排名中落后，不過，劉夫當時并沒有急躁，在后半年當中抓住了一些好的機會，又趕了上來。

　　堅持自己的believe 

    眾所周知，基金經理的壓力非常大，一方面要時刻面對投資人對凈值漲跌的“拷問”，另一方面，年年、月月、周周都會進行基金的大排名，業績好或壞都要放到桌面上來排得清清楚楚。這種狀況下，基金經理的心太容易很容易浮躁，在投資中容易急功近利，追求短期的效果。

　　劉夫坦誠，自己同樣會面臨排名的考驗，“求穩”的投資理念也常常跟排名發生沖突，也有急躁的時候，但是“只要你對你自己的believe(信念)足夠有信心，就能克服這樣的情緒。”而劉夫最常說的一句話就是：“好的東西，總能經受得住時間和人心的考驗。”

　　事實證明，“不爭即是大爭”，在07年初晨星基金評級機構頒布的評級中，嘉實債券獲得了★★★★★的評級，而劉夫也位列僅有的兩位年度最佳債券型基金經理之一。

　　劉夫希望，嘉實債券基金的投資人買了基金后，能很放心的放在那兒，不去管它，一年后或幾年后再看，就愿意把它推薦給自己的朋友。相比股票型基金動輒一天售罄100億的情形，劉夫掌管的這支基金資產規模并不大，只有八億左右。但是，劉夫很有信心，今后這支基金將會穩步的發展，畢竟在06年大牛市股票型基金火翻天的情況下，嘉實債券的規模還是迅速的從1億擴大到了8億。

　　嘉實債券的投資策略

    目前，嘉實債券基金的收益主要來自三個方面：一為純債組合，以2年久期的模擬組合為例，在考慮加息對現券的凈價影響后，依然可以通過票息及適當的主動投資策略取得2.7%左右的總回報。二為可轉債組合，截至3月19日，天相轉債指數今年以來漲幅達到28.5%，顯示出可轉債品種在震蕩牛市中低風險高收益的優勢。三為新股申購的收益增強策略，債券基金在資金、機構資格、選股等方面具有優勢，模擬組合顯示，精選個股，適當地選擇網下認購、或網上申購方式，可在控制風險的基礎上，為模擬組合貢獻6—8%的收益率。

　　幾年央行第一次加息之后，多數機構預測今年可能多次加息，面對不確定的利率環境，劉夫認為，今年嘉實債券基金將繼續謹慎操作，控制較短的組合久期，以規避利率風險，同時通過適當的資產配置，繼續積極參與新股申購、精選可轉債，力爭在“絕對回報”的基礎上，獲得良好的收益率，預計今年嘉實債券基金收益率在15%～20%左右。

　　未來的市場會很大

    聊起股票型基金經理的風光無限，劉夫說自己也不是沒有動過轉去做股票基金的心思，但最后還是調整好了心態，扎扎實實堅持自己的工作，“因為我相信，任何時候，總有人需要債券基金這種低風險回報穩定的產品。”

　　對債券基金的未來，劉夫也充滿信心，認為債券基金比股票型基金的發展潛力更大。中國的債市才剛剛起步，類似企業債這樣的新品種必將豐富市場的投資環境，盈利的空間也會越來越大。

　　新浪財經 權靜