大成基金設計的創新型封閉式基金將采取有限封閉有條件開放形式，但方案尚未上報

　　張曉燕 吳慧 王艷偉

　　創新型封閉式基金方案已揭開面紗，新封閉式基金正式發行或在春節之后。

　　基金研究人士昨日告訴《第一財經日報》，多家基金公司正在研究封閉式基金的創新，其中，大成基金管理公司已經研究、制訂了較為成熟的創新型封閉式基金方案。大成基金督察長向《第一財經日報》確認，大成基金正在進行創新型封閉式基金的方案研究，但方案尚未上報到證監會。

　　早在2006年9月初，證監會召開

封閉式基金座談會之際，據與會人士介紹，基金部副主任李正強就曾表示，高折價率的問題解決后，待時機成熟時，可以發行新的封閉式基金。而在2007年1月21日的全國證券期貨監管工作會議上，證監會主席尚福林也明確指出，要“豐富基金產品類別，穩妥推進封閉式基金轉型與創新”。

　　據知情人士介紹，大成基金的創新型封閉式基金的產品設計宗旨是綜合

開放式基金和封閉式基金的優點，同時力圖避免封閉式基金缺乏透明度和開放式基金贖回壓力大的各自缺點，采取有限封閉有條件開放的形式。新封閉式基金將設置“救生艇條款”，即基金合同中將規定，一旦基金的折價率超過了某一范圍，就將自動放開贖回。在透明性方面，新封閉式基金將改變現在每周公布一次凈值的做法，轉為每日公布凈值；并將定期召開持有人大會。新封閉式基金面向的投資者將主要是定期存款的客戶和機構投資者。

　　基金研究人士認為，“救生艇條款”中的折價率范圍應該在5%~10%，“這是合理的封閉式基金的折價率水平。”同時，他認為，一旦新封閉式基金正式發行，這一條款也將是對現有封閉式基金的一大利好。

　　作為曾經管理封閉式基金最多的公司之一,大成基金積累了豐富的經驗,他們希望方案可以繼續修正以更具操作性。大成基金一位人士表示，封閉式基金是有市場需求的，美國的封基發展速度就比開放式基金還快。創新型封閉式基金是將來市場細分的品種,是基金公司建立多層次的基金產品體系的需要。

　　而創新型封閉式基金對保險公司等機構投資者是非常有吸引力的。一位保險公司人士告訴記者，保險公司對這樣的新基金很有興趣嘗試，但是否申購關鍵還是要預估其將來的回報率。封閉式基金的限額銷售是他看好的主要原因，首先基金經理可以通過固定的資產規模來進行更加長期和穩定的投資，二來可以避免碰到百億基金的風險。作為機構投資者，他不喜歡超過百億的開放式基金，“比方限額在50億份以下的封閉式基金，我們還是很有興趣的。”

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