人民幣近期貶值或標志著重大政策轉向
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FX168訊 人民幣近期出現罕見的大幅下挫，這令許多投資者猝不及防，一些業內人士猜測，這可能意味著重大政策轉向可能正在醞釀之中。
人民幣兌美元在過去兩周貶值0.5%。美元/人民幣周一(2月24日)交投于6.0940，上周曾創下逾兩年來最佳單周表現。
法國農業信貸(Crédit Agricole)全球外匯策略主管Mitul Kotecha表示：“中國官員淡化了近期在岸人民幣(CNY)和離岸人民幣(CNH)的跌勢，然而，在近期疲弱的經濟數據之后，市場開始將此視為重大政策轉向的信號。”
Kotecha表示：“通過突然逆轉升值趨勢，我們可以感覺到中國希望加大人民幣雙向波動。他們不希望市場對人民幣進行單邊押注。”他指出，市場頭寸狀況表明投資者已經過于做多人民幣。
在過去數年中，受持續升值以及相對穩定的表現影響，人民幣吸引了大量海外投資者的需求。
中國央行[微博](PBOC)周一將美元/人民幣中間價設定在6.1189，高于上周五的6.1176。目前匯價每日浮動區間為+/-1%。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)首席中國經濟學家Louis Kuijs對比表示同意，他指出，近期人民幣貶值表明中國央行致力于加強匯率彈性，這符合有關貨幣及財政政策的改革戰略。
Kuijs表示：“一段時間以來中國央行一直在試圖引導匯市投資者避免單邊押注，而是讓市場人士可以預期到人民幣也會貶值。對于人民幣的單邊押注導致海外資金持續流入�！�
他說道：“我們認為，中國央行熱衷于利用當前人民幣疲軟的時機，來允許和鼓勵市場壓力暫時推動人民幣至一個更低的水平�！�
Kuijs并指出：“由于中國農歷新年的影響，2月貿易盈余可能短暫處于低位，此外，2月有可能出現顯著的資本凈流出局面。”
花旗集團(Citigroup Inc。)分析師周一(2月24日)發布報告稱，人民幣兌美元中間價和即期匯率連續第五日貶值，主要反映中國央行(PBOC)增加匯率雙向波動的意圖，為擴大匯率浮動區間做好準備。
丁爽等經濟學家在報告中指出，等到即期匯率大致穩定在距離中間價0.5%的范圍內一兩周時間，央行可能把浮動區間從目前的+/-1%擴大到2%。
人民幣何去何從？
在Kuijs看來，考慮到外匯市場上龐大的結構性盈余狀況，推動匯價真正實現雙向波動可能需要時段。去年第四季度，中國外匯儲備增加1310億美元。
他說道：“盡管我們很可能看見更多人民幣在短時間內貶值的局面，但我們預計，外匯市場基本面狀況將令人民幣延續進一步升值的趨勢。”
澳新銀行(ANZ)高級外匯策略師Khoon Goh預計，進一步了結頭寸的行動將導致人民幣短期進一步走軟，但預計美元/人民幣年底將貶值至5.98水平。
花旗認為，近期走弱并非中國政府有意讓人民幣持續貶值以支撐經濟增長。花旗報告稱，中國當前的基本面仍然支持人民幣強勢；只要經常項目維持順差，就會存在經濟方面或國際政治方面的升值壓力。
花旗并指出，美聯儲(FED)退出量化寬松(QE)可能減少中國的資本流入或導致周期性資本外流，人民幣升值壓力會逐步減弱。預計人民幣兌美元未來12個月有限升值，達到約6.0元。
去年12月份，美聯儲將債券購買規�？s減100億美元，并在今年1月份再次決定收縮100億美元，目前規模為每月650億美元。經濟學家普遍預計，美聯儲將在12月份結束債券購買計劃。
關注人民幣中間價
Goh表示，盡管近期人民幣中間價走低，但央行設定中間價的舉措方面并不存在任何“異常”情況。
但Goh聲稱，他將對出現任何“異�！鼻闆r保持警惕，因這可能預示著人民幣匯率浮動區間將擴大。
中國央行上周表示，將逐步完善人民幣匯率形成機制，有序擴大匯率浮動區間。
Goh說道：“在2012年4月擴大波動區間之前，央行調降人民幣中間價的力度大于我們的預期。因此歷史可能會重演，因中國央行尋求現貨匯價走軟，以令其進一步靠近中間價，以為最終擴大匯率波動區間做準備。”