因中國(guó)方面制造業(yè)數(shù)據(jù)下滑，多頭獲利了結(jié)等因素，離岸人民幣上周貶值幅度創(chuàng)下2011年9月以來(lái)最高。

　　據(jù)彭博數(shù)據(jù)，截至上周五(2月21日)香港時(shí)間4:40，離岸人民幣/美元報(bào)6.0487，周度合計(jì)下跌0.81%，創(chuàng)12個(gè)亞洲主要國(guó)家貨幣2月中最差表現(xiàn)；而緊跟央行[微博]將日參考匯率下調(diào)至兩個(gè)月低點(diǎn)6.1176，位于上海的中國(guó)外匯交易中心周五報(bào)收6.0914。

　　中國(guó)今年1、2月的PMI數(shù)值紛紛大幅下滑，上周四(2月20日)公布的2月匯豐中國(guó)Markit PMI初值更是創(chuàng)七個(gè)月新低，僅為48.3，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)正快速陷入收縮狀態(tài)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家更是預(yù)測(cè)中國(guó)今年GDP將創(chuàng)1990年來(lái)最慢增速。

　　“PMI數(shù)據(jù)打擊了人民幣升值預(yù)期，”匯豐銀行亞洲貨幣研究部門(mén)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，“我預(yù)計(jì)離岸人民幣市場(chǎng)獲利了結(jié)情況還將延續(xù)�！�

　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行策略師Dariusz Kowalczyk表示：“在岸及離岸人民幣現(xiàn)貨都進(jìn)入了超賣(mài)區(qū)域，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)有望企穩(wěn)。中國(guó)央行放寬人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間的預(yù)期所帶來(lái)的投機(jī)交易是現(xiàn)貨走軟的重要因素�！�

　　在此次大幅貶值之前，人民幣的離岸匯率相對(duì)在岸匯率的溢價(jià)不斷升高。這種溢價(jià)一直以來(lái)長(zhǎng)期存在，主要是因?yàn)橹袊?guó)嚴(yán)格管控資本賬戶。

　　境外投資者一般通過(guò)在香港這個(gè)離岸市場(chǎng)押注于人民幣，在那里，人民幣被縮寫(xiě)為CNH。而在中國(guó)內(nèi)地，企業(yè)和投資者使用的是官方在岸匯率，代碼為CNY。

　　上周早些時(shí)候，CNH與CNY匯差達(dá)到2010年以來(lái)最高值，意味著國(guó)際投資者對(duì)人民幣的追捧熱情大大超過(guò)了中國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)它的興趣。

　　有外匯分析師表示，匯差擴(kuò)大可能會(huì)促使中國(guó)人民銀行[微博]采取行動(dòng)。作為中國(guó)央行，中國(guó)人民銀行[微博]每日為人民幣設(shè)定“定盤(pán)價(jià)”，允許匯率在這一價(jià)格上下1%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。上周它調(diào)高了定盤(pán)價(jià)，引導(dǎo)在岸人民幣貶值。

　　一些人認(rèn)為，中國(guó)央行此舉意在抑制人民幣升值預(yù)期，這符合它一個(gè)更長(zhǎng)期目標(biāo)，即加大匯率的雙向波動(dòng)。

　　中國(guó)央行也有可能試圖通過(guò)此舉減小在岸與離岸的人民幣匯差，為擴(kuò)大人民幣每日波動(dòng)區(qū)間做準(zhǔn)備。此前中國(guó)央行曾承諾將很快擴(kuò)大這個(gè)區(qū)間。中國(guó)上次調(diào)整這一波動(dòng)區(qū)間是在2012年4月，將它從定盤(pán)價(jià)上下0.5%擴(kuò)大至上下1%。

　　自2005年7月人民幣放棄緊盯美元制度后已經(jīng)升值了36%，在24個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣中遙遙領(lǐng)先，盡管近期有所貶值，但彭博調(diào)查顯示至今年年末人民幣的升值幅度仍將在新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣中領(lǐng)先。

　　據(jù)國(guó)際清算銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)，人民幣全球日均交易量已由2010年的340億美元大幅升至2013年4月的1200億美元。據(jù)世界最大貨幣交易商德意志銀行最新的預(yù)測(cè)，離岸市場(chǎng)人民幣(現(xiàn)貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期)日均成交量今年可能達(dá)到10億美元以上。

　　中國(guó)證券報(bào)此前在頭版評(píng)論中稱(chēng)人民幣匯率在今年上半年波動(dòng)性可能增加，人民幣并未進(jìn)入貶值通道。該報(bào)還認(rèn)為人民幣將受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇支撐。彭博統(tǒng)計(jì)的一月期人民幣隱含波動(dòng)率上周五上升0.95個(gè)百分點(diǎn)至3.13%，是2012年12月以來(lái)最高水平。

　　因中國(guó)央行的嚴(yán)格管控，人民幣匯率波動(dòng)極小，投資者因此常將人民幣單邊升值視為穩(wěn)賺不賠的買(mǎi)賣(mài)，借高杠桿積累了大量多頭。波動(dòng)性上升的情況可能給一路做多人民幣的投機(jī)者帶來(lái)麻煩。

　　澳新銀行分析師Patrick Perret-Green稱(chēng)，最近一波拋售讓一些投機(jī)者被碰的“鼻青臉腫”。法國(guó)興業(yè)銀行的Anne在報(bào)告中則寫(xiě)道：“從(離岸人民幣)過(guò)去兩天的交易來(lái)看，我認(rèn)為人民幣顯然不再是安全的投資產(chǎn)品�！�