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美聯儲：除了印鈔票 還能做什么(2)
美聯儲下一步還可能做什么
事實上，自2007年8月6日次貸危機爆發以來，尤其是今年9月15日雷曼兄弟公司破產、觸發全球金融海嘯以來，美國政府和全球各國政府采取了幾乎所有的挽救措施，然而至今收效甚微。一年多來，各國采取的措施如下：
1. 國家領導人頻繁喊話或表態或承諾，希望挽回市場信心。
2.中央銀行連續頻繁降息。美聯儲、歐洲中央銀行、英國中央銀行、日本中央銀行、中國人民銀行等全球所有中央銀行都多次大幅度降息。
3. 中央銀行增加再貸款(以國債抵押)或降低存款準備金率。
4. 中央銀行降低再貸款的抵押資產標準。正常情況下，中央銀行給商業銀行貸款，抵押物必須是國債或最高信用級別的其他債券。金融危機爆發以來，情急之下，許多中央銀行尤其是美聯儲大幅度降低抵押物標準，連按揭抵押貸款債券資產也接受，目的都是為了給商業銀行注入資金。
5.財政部或中央銀行直接貸款或擔保貸款挽救個別金融機構(比如美國財政部聯手美聯儲為10多家最大的金融機構增加資本金)。
6. 財政部接管金融機構(比如 “兩房”和AIG)。
7. 財政部擔保貸款或擔保銀行損失(比如美國財政部聯手美聯儲和聯邦存款保險公司共同為花旗銀行高達3060億美元的不良資產承擔損失)。
8. 財政部直接出資購買不良資產。比如保爾森7000億美元救市計劃，原本是準備拿去購買住房抵押貸款形成的不良資產的，后來情急之下，挪作他用，拿去拯救信用卡貸款、汽車貸款、學生貸款和給大型金融機構增加資本金了。
9. 政府財政部門注資購買金融企業股份(比如美國財政部給10多家大型金融機構注資)。
10.政府擔保所有銀行債務或存款(以歐洲最為典型)，或提高存款保險上限。
11.中央銀行提供無擔保信用貸款。
12.中央銀行直接購買商業票據給企業貸款。即中央銀行不僅是中央銀行，而且直接承擔商業銀行的功能，直接向公司發放貸款。
縱觀上述措施，全球政府可以說已經使出了“渾身解數”和“十八般武藝”。
而下一步，美聯儲還能采取什么措施呢？筆者預計如下：
直接大幅度向商業銀行增加儲備金，以此鼓勵商業銀行向公司和個人發放貸款。基準利率已經降低到“零利率”水平，無可再降。怎么辦？美聯儲可以采取所謂“數量擴張”手段，即干脆直接給商業銀行增加儲備資金。商業銀行只要需要錢，需要多少美聯儲就給多少，無需支付利息(“零利息”)；
繼續大量購買商業票據，直接向公司(企業)注入資金。美聯儲已經購買了大量商業票據，在目前美國商業票據市場極度萎縮、企業融資極端困難的情況下，美聯儲將繼續大規模購買商業票據(企業發放的融資票據)，以維持美國企業融資市場的正常運轉；
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