每周經濟、金融綜述

　　經濟形勢綜述－中國首次就個人直接對外證券投資進行試點

　　美國國會預算辦公室(CBO)預計本財政年度美國預算赤字將縮減至1，580億美元，低于3月時預估的1，770億美元。預算赤字的大幅縮減得益于經濟的強勁增長。CBO還預計，2008財政年度，美國預算赤字料為1，550億美元，也低于3月估值的1，130億美元。不過，CBO稱，房屋市場問題給經濟發展帶來了不確定性。雖然經濟仍可能保持增長，但長期預算前景不容樂觀。報告還稱，預計明年消費者物價指數(CPI)增幅會下滑至2.3%，今年料為2.8%。

　　美國7月新屋銷售較前月意外增長2.8%，年率為87萬戶，扭轉之前兩個月的跌勢。7月耐用品單也大幅增長5.9%，遠超市場預期的1.0%，創去年9月來最大單月升幅。

　　國家外匯管理局上周首選在天津濱海新區試點開展個人直接對外證券投資業務。試點初期，投資者可以自有外匯或人民幣購匯，通過中國銀行天津分行和香港中銀國際證券辦理投資香港證券交易所公開上市交易的證券品種。投資規模不受“個人外匯管理辦法實施細則＂規定的年度不超過5萬美元的購匯總額限制，人民幣購匯投資的本金和收益可以保留外匯，也可以在開戶行結匯。國家外匯管理局稱，開展境內個人直接投資境外證券市場試點是促進境內個人充分利用國際金融市場優化資產配置、分散投資風險、提高資金收益的有益嘗試，也是深化外匯管理體制改革，拓寬外匯資金流出管道，促進國際收支基本平衡的重要舉措。市場預期國家外匯管理局今后將逐步擴大試點范圍。

　　為調控貨幣信貸投放，穩定通貨膨脹預期，中國人民銀行上周宣布自2007年8月22日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的3.33%提高到3.60%;一年期貸款基準利率上調0.18個百分點，由現行的6.84%提高到7.02%。央行稱，本次加息是為了“合理調控貨幣信貸投放，穩定通貨膨脹預期＂。由于7月份中國的CPI創下十年來的新高，預計年內中國仍有加息空間。

　　香港2007年7月份的消費物價指數(CPI)上升1.5%。若剔除差餉寬減措施帶來的影響，7月份CPI的按年升幅為2.6%。7月份CPI的按年升幅大于六月份的1.3%，主要是由于豬肉價格、私人房屋租金和外出用膳費用升幅的擴大。當中豬肉價格按年升幅由6月份的13.2%加快至7月份的25.0%，導致消費物價通脹增加0.12個百分點。

　　香港特區政府統計處發表的最新修訂的勞動人口統計數字，經季節性調整的失業率由2007年4月至6月的4.2%下降至5月至7月的4.1%（臨時數字），是自1998年年中以來的最低位。不過，同期的就業不足率則由2.2%輕微上升至2.3%（臨時數字）。失業率（不經季節性調整）的下跌主要見于

裝修及保養業和運輸業，而失業率的上升則主要見于娛樂及康樂服務業和地產業。就業不足率方面，上升主要見于娛樂及康樂服務業和清潔服務業。

　　金融市場概況－數據意外強勁 美股持續走強

　　美聯儲上周一至周四連續四天通過隔夜回購協議向銀行體系注入了上百億美元的臨時

準備金，而美聯儲主席貝南克關于已做好準備在必要時候動用所有可用工具來穩定金融市場的言論，再度引發市場對美聯儲可能提前降息的揣測，受消息影響及周五意外強勁的耐用品訂單及新房銷售數據影響，美股上周持續走強。全周，道瓊斯工業平均指數升299.79點，收報于13，378.87點。標準普爾500指數升33.43點，報1，479.37點。納斯達克綜合指數升71.66點，報2，576.69點。本周，隨著法國巴黎銀行將重新開放三只因次按問題而被凍結的基金，投資者信心可望得到一定的恢復，但預計隨著本周美國還有多項重要數據公布，市場仍有可能會反復。

　　跟隨美股及外圍股市的反彈，港股上周持續造好。不過，港股走強的一個重要原因是國家外匯管理局首度批準開展境內個人直接對外證券投資試點。全周，恒指大漲2，534.76點，漲幅12.43%，收報22，921.89點。恒生國企指數則收報于13，178.09點。相信隨著措施的實施和不斷地深化，內地資金的流入將有助于縮窄香港上市的H股及在內地上市的A股之間的差價，最終有利于香港及內地兩地市場的健康發展。

　　朱煒

　　上周公布的重要經濟數據 （2007年8月20日－8月24日）

　　經濟指標 預期 實際 利好/利淡

　　美國7月份領先指標(按月) 0.4% 0.4% ←→

　　7月份耐用品訂單（按月） 1.0% 5.9% ↑

　　7月份新屋銷售（萬間 經季節性調整年率） 82 87 ↑

　　香港2007年5月-7月失業率 不適用 4.1% ↑

　　2007年5月-7月就業不足率 不適用 2.3% ↓

　　上周重要市場指標變化(截止于24/08/07)

　　股市 美債息率 聯邦基金利率期貨 商品期貨 美元外匯

　　道指13379 2.29% 3M 2.64 -124bp 8月 4.990% 現貨黃金$668.00 1.69% Euro 1.3679 1.52%

　　標普 1479 2.31% 2Y 4.29 10bp 9月 4.945% 紐約期油$70.83 -1.60% Yen 116.38 1.78%

　　上海A 5363 9.71% 5Y 4.42 6bp 10月 4.895% CNY 7.5675 -0.36%

　　深圳A 1503 10.35% 10Y 4.63 -6bp 11月 4.780% HKD 7.7989 -0.17%

　　恒指22922 12.43%

　　來自：中銀香港責任編輯：木子