王冀平/文

　　全球金融市場(chǎng)正受到繼科技股泡沫之后的又一輪“后泡沫”沖擊波的影響。次級(jí)債危機(jī)而引發(fā)的信貸泡沫破滅，可能帶來與2000年時(shí)同樣嚴(yán)重的市場(chǎng)后果，而泡沫的產(chǎn)生，恰恰是緣于各大央行在上次泡沫破滅以來采取的過于寬松的貨幣政策。與上次互聯(lián)網(wǎng)泡沫一樣，央行近期的緊急注資行為，可能令流動(dòng)性進(jìn)一步泛濫，從而催生下一個(gè)資產(chǎn)泡沫。

　　但是，不管是在2000年時(shí)的科技股泡沫，還是在今年的信貸泡沫，都有一個(gè)共同點(diǎn)：央行沒能采取任何有效措施阻止泡沫的最終破裂。

　　8月16日世界

　　股市大跌的連鎖反應(yīng)導(dǎo)致此前高息套息貨幣的大量平倉出局行為出現(xiàn)，非美貨幣在大跌之后，投資者更應(yīng)看準(zhǔn)時(shí)機(jī)謹(jǐn)慎選擇。

　　高點(diǎn)澳元碰不得

　　在次級(jí)債危機(jī)當(dāng)中，澳元用了短短半個(gè)多月的時(shí)間回吐此前4個(gè)半月以來的1200點(diǎn)漲幅。澳元下挫的幅度與速度讓市場(chǎng)嘆為觀止。雖然各大央行在不同程度上注入流動(dòng)性以挽救目前貨幣市場(chǎng)突發(fā)性流動(dòng)緊縮的局面，這在一定程度上給澳元以目前止跌回穩(wěn)的假象。然而次級(jí)債危機(jī)再次擴(kuò)大化將作為澳元繼續(xù)回軟的基本面依據(jù)，我們可以理解為澳元很有可能向先前低點(diǎn)0.7675支撐發(fā)起試探。

　　投資者切忌不可在次級(jí)債危機(jī)的風(fēng)口浪尖中積極做多澳元，畢竟澳元在先前的大跌之后，沒有任何筑底的形態(tài)依據(jù)存在，目前的反彈只是階段性反彈，再次下跌的風(fēng)險(xiǎn)將隨次級(jí)債危機(jī)的進(jìn)一步惡化而進(jìn)行助推，澳元匯價(jià)仍有可能給做空機(jī)會(huì)者提供向0.7675前期低點(diǎn)的試探動(dòng)能。

　　看空美元/日元

　　在次級(jí)債危機(jī)的助推下，美元/日元兩個(gè)月內(nèi)的跌幅達(dá)到1260點(diǎn)之巨。對(duì)于美元基準(zhǔn)利率5.25%而言，日元的基準(zhǔn)利率0.5%顯然相形見絀。因此，大量廉價(jià)(借貸成本)日元借出并投資于高息貨幣美元的市場(chǎng)認(rèn)同一直支撐于美元/日元匯價(jià)。然而，次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)后，大量套利資金平倉行為引發(fā)了美元/日元近兩個(gè)月內(nèi)暴跌1260點(diǎn)的事實(shí)。雖然美元/日元短時(shí)期內(nèi)反彈因素歸功于福井俊彥為首的日本央行很可能放棄原定在本月加息的計(jì)劃，前提是在美國次級(jí)債危機(jī)的陰影之下。然而次級(jí)債危機(jī)擴(kuò)大化局面將很有可能抵消日本央行暫停加息的這一因素，美元/日元有望繼續(xù)恢復(fù)下行。

　　如果美元/日元在階段性反彈過程中不能上破MA200一線阻力，也就是115.85，匯價(jià)將恢復(fù)向下試探113.00一線支撐。在技術(shù)指標(biāo)MACD方面，指標(biāo)線目前指向負(fù)軸方向，如果能夠達(dá)成“零軸穿越”狀態(tài)，這無疑將奠定繼續(xù)看空美元/日元走勢(shì)的眼光。

　　英鎊做空要定點(diǎn)

　　圖中M頂反轉(zhuǎn)形態(tài)的確立在于頸線支撐的下破，等距降幅向下平移至1.9670將是英鎊回調(diào)的理論目標(biāo)支撐。英鎊如能達(dá)到這一支撐考驗(yàn)，需要擺脫年均線MA200的支撐考驗(yàn)，方可繼續(xù)下行。技術(shù)指標(biāo)MACD同樣提供繼續(xù)看空英鎊的指示，指標(biāo)快線整體仍指向負(fù)軸，并在負(fù)軸區(qū)域與柱狀圖相吻合，預(yù)示英鎊空頭市場(chǎng)成立，英鎊仍有下行機(jī)會(huì)。因此過度看多英鎊，假想英鎊坐底的可能性暫時(shí)不存在。

　　鑒于英鎊目前K線圖中沒有任何跡象表明筑底的情況出現(xiàn)，因此維持次級(jí)債危機(jī)大環(huán)境下高息貨幣回吐的判斷，英鎊有效下破1.9790后，繼續(xù)做空英鎊的目標(biāo)價(jià)位于1.9670。

　　作者為ODL璽匯國際 資訊與培訓(xùn)部主管

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)