金融市場上緊張情緒仍然彌漫，尤其是在短期貨幣市場。但多數傳統的風險指標都出現下降，上周四美聯儲意外調降貼現窗口利率前，風險厭惡情緒達到頂點。美國華爾街衡量投資者憂慮程度的芝加哥期權交易所(CBOE)波動指數VIX回撤至2周前的水平，全球股市繼續反彈，貨幣隱含波動率也出現大幅下滑。

　　與此一致的是，G10貨幣本周的表現和上周完全相反，雖然在程度上有差異。

　　我們認為，過去一周，美聯儲和歐洲央行的行動，暗示央行承諾維持市場的流動性，這對于風險資產價格的反彈的重要因素之一。信貸市場上流動性的急劇惡化，是上周風險資產價格大幅下跌的重要因素，目前貨幣市場的流動性雖然仍不正常，但已經有所改善。再加上沒有出現有關信貸市場的重大負面新聞，令市場有更多時間消化和剔除美國次級債的影響。市場停止了恐慌性拋售，是一個積極的信號，但是引發市場動蕩的潛在信貸問題仍沒有解決，而潛在損失的程度，以及投資者陷入程度，仍存在不確定性。

　　巴克萊銀行

　　來自：巴克萊銀行