中國當(dāng)前市場上流動性四處泛濫，為許多投資項(xiàng)目和資本支出提供了充足的融資，但轉(zhuǎn)而大幅推高通脹。為此，中國央行近日頻繁出手緩解通脹壓力：于上周五發(fā)行人民幣1，010億元的3年期票據(jù)，接著在本周二突然宣布升息，令市場措手不及。另外，中國央行本周計(jì)劃向財(cái)政部購買價(jià)值6000億美元的人民幣債券，央行無形中又獲得了更多的調(diào)控工具。

　　目前，市場最為關(guān)注的是如果這批債券流向公開市場，速度會有多快？時間需要多久？

　　分析人士指出，綜合兩方面考慮，特別國債將以“細(xì)水長流”的方式流入市場。第一，一次性拋售全部債券將是一項(xiàng)很艱巨的行政任務(wù)；第二，這會推高央行必須向投資者支付的收益率水平。央行從

　　另外兩批的規(guī)模分別為人民幣6，000億元和人民幣3，500億元，雖然目前尚不清楚具體發(fā)售時間，但鑒于中國政府已經(jīng)明確提出了外匯儲備投資公司組建計(jì)劃，并已經(jīng)著手進(jìn)行投資，預(yù)計(jì)該投資公司不久將推出。

　　對于央行來說，手中持有大筆新債，等于是獲得了更多的調(diào)控工具，便于其用更靈活的方式來管理市場流動性。目前為止，由于中國央行持有的國債規(guī)模較小，還無法通過在發(fā)達(dá)國家使用普遍的回購協(xié)議來干預(yù)市場。