⊙楊俊生

　　周一英鎊兌美元脫離上周創下的兩個半月低位后回升。因上周五美國聯邦儲備理事會(FED)意外調降貼現率，此舉被市場視作有利于流動性的發展及促進，并且緩解市場利差交易的恐慌情緒，促使全線拋售高收益貨幣的舉動中止。并且，周一亞洲股市大幅回升，進一步促進當日全球金融市場又恢復了平靜。同時，地產網站Rightmove周一發布的調查顯示，8月初英格蘭和威爾士的房屋價格較上年同期漲幅從7月初的10.3%升至12.8%。鑒于金融市場信心的恢復及房市良好數據的影響，當日英鎊兌美元上升約0.33%，報1.9866美元，英鎊兌日元上漲1%，至228.86日元，而歐元兌英鎊跌0.2%，至0.6788英鎊。

　　周一日元出現全面走軟走勢。其中，美元兌日元在115日元上方重新站穩腳跟，盤中最高113.65，最低至115.5，最大跌幅超過1.6％，并且歐元兌日元跳漲155日元以上。因FED調降貼現率舉措、亞洲股市周一大漲以及日本財務省事務次官表示希望日央行會議能謹記市場劇烈波動的決策，利差交易似乎重獲追捧，從而導致日元兌美元脫離上周高位。并且，也有分析機構指出日元受制于日央行本周料維持利率不變帶來的上檔潛力及次優抵押貸款/信貸緊縮方面新消息的影響，美元兌日元有可能下跌至117.00-50區域。

　　其他幣種方面，周一瑞郎兌歐元脫離五個月高點。同時，周一市場恢復平靜后，高收益貨幣的利差交易興趣似乎重新點燃，當日澳元兌美元反彈至0.80美元以上，最高至0.8066；而新西蘭元兌美元則反彈至0.70美元以上，最高至0.7027。

　　盡管

美聯儲下調貼現率的舉措緩和了投資者的憂慮情緒，但除非信貸市場出現明顯好轉跡象，否則股市可能仍然難以擺脫大幅下滑的態勢，而套息交易平倉活動仍將呈加速上升趨勢，日元也將受到進一步提振。目前投資者對美聯儲等央行“救市”舉措是否足以令金融市場穩定下來依然存在很大不確定性，日元仍將是市場上最大的焦點

　　本周如果股市依然大幅波動，投資者繼續逃離高風險資產，日元有望繼續上揚。鑒于投資者等待美聯儲以及其它央行采取進一步行動的信號，貨幣市場本周依然將保持謹慎，日元也將受到良好支撐。

　　為獲得美聯儲行動方面更多的線索，投資者需密切關注本周二里奇蒙德聯儲主席萊克就經濟前景發表的演講。

　　數據方面，本周美國方面重量級經濟數據較為稀少，市場將繼續關注股市方面的動向。分析師表示，如果股市下滑令美元/日元本周跌破上周五低點111.59，匯價將進一步跌向109下方的2006年低點。但股市回升將幫助美元/日元升至118。周五的美國7月耐用品訂單以及美國的新屋銷售是本周最為重要的經濟數據，很有可能成為股市外的另一個市場焦點。

　　（作者系中國建設銀行總行交易員）

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