美國次級抵押貸款風暴愈演愈烈，上周該危機引發金融市場資金流動性不足，并且再次重創美國股市。不僅在美國國內造成不小的震動，而且從歐洲到澳洲的信貸市場都感受到了風暴的壓力。投資者在不斷蔓延的恐慌情緒中拋售風險較高的資產，在避險情緒急速升溫的作用下，高息貨幣慘遭拋售。

　　美國次級貸款市場頻頻出現問題，牽動著投資者的神經。冒險逐利情緒不斷降溫，避險需求日漸旺盛。在這樣的背景下，日元這樣的低息貨幣出現了報復性急劇反彈，從而使套息交易達到高潮。

　　以澳元、紐元、英鎊為首的高息貨幣大幅下挫，其中8月16日當天澳元暴跌400點，創下21年來單日盤中最大跌幅；英鎊也直面下行，擊穿2.0的千點大關，最低行至1.9650。一時之間，套息交易風靡全球，而在此套息交易中獲益的日元，單日漲幅高達500點，充分展現了低息貨幣在此時的優勢。

　　非美貨幣走勢分化，勢必會影響美元的強勢上揚。避險作用一度令美指大幅反彈，突破81.10的頸線阻力，形成雙底形態，直探82.20的理論目標，此處也是長期下降壓力線所在處。筆者在上周一的華富視點《美元：近期關注81.10一線》一文中曾提及過，美指存有上行動能，不過突破82.20一線，扭轉長期弱勢局面的可能性不大，料將于82.20附近受阻回落。而上周美元的走勢，驗證了筆者的觀點是正確的，周初美元強勢上行，在周四接近82.20時受阻，K線圖形成一根上影線較長的陰線，預示著繼續上行的動能不足，上方賣壓沉重，短線向下回落。近期關注81.10一線的回穩情況，倘若回抽該頸線支撐獲持，仍具備上試82.20的動能，否則反彈宣告結束，后市將持續向下。

　　上周五美國股市開盤前，為穩定信貸市場并確保經濟在軌道上運行，美聯儲宣布將優惠貼現率調降0.5個百分點，至5.75％。美聯儲預計隨著住房抵押貸款危機的蔓延，美國經濟所面臨的風險因素將加大，因而降低了再貼現率，此類旨在讓銀行相信，他們可以繼續融資，幫助抵消銀行放貸的疑慮，受此影響美國股市止跌回穩。信貸市場略顯穩定，避險情緒也有所降溫，當日非美貨幣尤其是高息貨幣出現了反攻。其中歐元重返06年10月以來的大型上升趨勢之上；英鎊在連續下挫后，力挽狂瀾，以十字星收盤，后市將有反彈動能；而美元/日元也修正之前的超賣指標，向上反彈。

　　綜上所述，上周五非美貨幣的大勢反攻，部分抵消了因信貸市場不穩定帶來的套息交易的危機，而且在經過連續的下挫后，非美貨幣有反彈修正的過程。但目前市場的焦點依舊在美國股市以及次級抵押貸款問題之上，倘若該問題惡化，將繼續打壓非美貨幣走跌，否則將向上反彈。因此后市仍需繼續關注美國次級抵押貸款發展動向以及各國央行對此的反映。