美通銀行

　　周三外匯市場的目光從美國數據轉移到避險傾向以及股市上面，因此，周三的美國CPI也失去了周二PPI的風光，雖然美國7月份通貨膨脹數據顯示消費者價格指數 (CPI)和核心CPI各自上揚0.1%和0.2%，符合分析師預期，但這并未引起投資者的過多關注。另外低于預期的美國7月份工業產值數據也未能對匯市帶來走勢指引。

　　美國股市早盤保持溫和漲勢，但在尾盤時卻走低，收盤時更是一反常態的加速下跌，道瓊斯工業股票平均價格指數收低167.45點，較前一交易日下跌 1.29%。Countrywide Financial Corp. 股票跌14%，美林將該公司評級下調至賣出，Countrywide Financial也由此成為美國房屋市場和信貸市場危機的最新寫照。股市的如此走勢對匯市影響較大，其尾盤的掉頭下跌將美元和歐元匯率推至盤中低點附近。

　　周三歐元和美元兌日元匯率在5個月低點附近交投。歐元兌美元匯率尾盤也觸及盤中低點。全天美元兌歐元和新興市場貨幣匯率走強，因為避險情緒推動，投資者追捧較為安全的美國資產，另外美國投資者拋售海外資產將資金撤回美國也是推動美元堅挺的一個重要原因。美元對加元則是創下近3個月來的新高，可見信貸問題擔憂未出現任何緩解跡象，上周美國次級抵押貸款問題全面爆發，且開始擴散至加拿大，目前加拿大的資產支持商業票據市場已深陷困境。而日元的走高仍是利差交易的解除。

　　周三紐約尾盤，歐元/美元報1.3452美元，低于周二尾盤的1.3536美元；美元/日元報116.72日元，周二尾盤為117.77日元；歐元/日元報157.00日元，周二尾盤為159.45日元；英鎊/美元則由周二尾盤的1.9986美元降至1.9920美元；美元兌1.2182瑞士法郎，高于周二尾盤的1.2106瑞士法郎。美元兌1.0779加元，高于周二尾盤的1.0672加元。

　　英鎊方面：

　　英國央行貨幣政策委員會昨日公布的8月會議紀要顯示，9-0通過維持利率不變的決議，多數委員沒有明顯感到需要進一步提高利率。同時公布的英國失業人數繼續減少，表明英國經濟增長仍強勁。但英國至6月三個月包括紅利的平均薪資年率上升3.3%，低于預期升幅3.5%并且是03年6月來最低水平。暗示薪資并未成為通脹的威脅。加上周二疲軟的消費者物價指數這減弱了進一步升息的需求。

　　周三紐約早盤錄得1.9855低點后，隨后保持相對買調，后受美國股市和英鎊/日元買盤推動反彈觸及1.9960，但是實錢賬戶和模式賬戶在1.9950賣盤，傾向匯價重新向早前低點下方回落。最后收于1.9920。

　　英鎊近期跌破2.0美元后果可謂相當嚴重。英鎊/美元曾三次跌破2.0的重要關口，分別是1982、1991和1992年，并在之后的幾個月內回調幅度高達20%，甚至更多。如果市場重現，英鎊的大幅下跌將是不可避免。

　　現時市場普遍認為英鎊的下跌主要是以下因素：

　　(一)全球金融市場動彈引發套息交易平倉，以及通脹放緩削弱市場上對英國央行的升息預期。

　　英鎊這一輪漲勢可以追溯至06年4月，期間各國央行增持英鎊儲備、套息交易如火如荼等因素為英鎊持續上漲提供了有力支撐。而在投資者持續進行套息交易推動下，即通過借入低息貨幣(如日元)，買入高息貨幣(主要是澳元、英鎊)等，英鎊/美元在07年7月24日創2.0653的26年新高。

　　在美國次級抵押貸款風波越刮越猛，影響范圍越來越大的影響下，金融市場劇烈動蕩，全球股市接連大跌，投資者風險規避情緒隨之增加，因而紛紛了結套息交易頭寸，過去2周時間內，英鎊跌勢明顯加速。

　　(二)基本面開始不利于英鎊。

　　英國央行自06年8月來的多次升息可能已經給經濟帶來了影響，基本面因素開始不利英鎊。英國國家統計局的數據顯示，英國7月通脹自06年3月以來首次降至央行2%的目標上限以內，為1.9%。之后英鎊/美元跌破2.0關口�；蛟S這一天將成為英鎊走勢的一個轉折點。

　　周二的通脹數據怎成為壓垮英鎊的以及重扣，通脹數據公布之后，市場上對英國央行的升息預期繼續下降。在此之前，因美國次級抵押貸款風波引起的市場流動性干涸已經令各國央行開始注入資金，各國央行的升息可能性已經開始下降，而最新通脹無疑進一步降息了英國央行的升息可能性。

　　今日亞市英鎊/美元仍維持在昨天倫敦時段低點1.9855上方，預計英鎊/美元將傾向于弱勢盤整。英國央行8月會議紀要給該匯率帶來壓力。會議紀要顯示，委員以9比0投票結果決定維持利率不變，沒有人對是否加息持有明確傾向。北京時間今日16：30英國7月份零售額需要及時關注。

　　加元方面：

　　美國次級抵押貸款問題全面爆發，且開始擴散至加拿大，目前加拿大的資產支持商業票據市場已深陷困境。如果商業票據市場問題波及加拿大整體經濟，可能會促使加拿大央行在9月5日維持利率不變。上周美元兌加元正式奏響反攻序曲，當時美國信貸危機令投資者撤離高風險資產，且諸多央行開始向貨幣市場注資以滿足流動性需求。本周初美元對加元只是小幅上漲，而昨日美元兌加元一度漲至1.0795，創下近三月的新高，從而也令當周匯價累計漲幅達2.4%

　　市場的信貸問題超乎尋常的成為一個性定性因素，如果加拿大國內商業票據市場持續動蕩且功能失靈的話，加拿大央行可能無限期維持利率不變，這對加元無疑又是重壓。目前加元仍處于下跌的泥沼，美元兌加元收盤突破1.0779，匯價可能會一路走高，至1.0828和1.0870的阻力。