近日，隨著美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森的再度訪華，人民幣匯率的復(fù)雜性進(jìn)一步擴(kuò)大。一方面是美國(guó)參議院通過(guò)法案，針對(duì)人民幣的對(duì)策進(jìn)一步嚴(yán)厲，但美國(guó)財(cái)政部與美國(guó)政府對(duì)此卻表示反對(duì)；另一方面我國(guó)人民幣匯率在保爾森訪華期間偏偏出現(xiàn)下跌。中美之間圍繞著人民幣升值的博弈趨勢(shì)越來(lái)越復(fù)雜，需要我們以理性和智慧來(lái)作出應(yīng)對(duì)。

　　美國(guó)參議院財(cái)政委員會(huì)7月26日以壓倒性多數(shù)票通過(guò)一項(xiàng)法案，該法案將為美國(guó)對(duì)我國(guó)的匯率政策實(shí)施懲罰性措施打開(kāi)大門。該法案認(rèn)為，如果一個(gè)國(guó)家貨幣的匯率在被認(rèn)定為有根本性偏差后未進(jìn)行重估，則可對(duì)該國(guó)實(shí)施反傾銷懲罰。該法案將允許美國(guó)向他們認(rèn)為貨幣匯率出現(xiàn)"基本偏差"的國(guó)家施以反傾銷懲罰性關(guān)稅。該法案要求美國(guó)財(cái)政部須每年兩次向國(guó)會(huì)報(bào)告哪些國(guó)家的貨幣匯率出現(xiàn)嚴(yán)重偏差。如果偏差明顯是由該國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)政策造成的，這些國(guó)家就會(huì)被確認(rèn)為需要"優(yōu)先采取行動(dòng)"的對(duì)象，美國(guó)財(cái)政部須與這些國(guó)家展開(kāi)磋商以求改進(jìn)匯率政策。若這些國(guó)家在三個(gè)月內(nèi)未采取適當(dāng)行動(dòng)，則美國(guó)財(cái)政部在對(duì)這些國(guó)家的產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷調(diào)查時(shí)須將低估的貨幣值計(jì)算在內(nèi)，美國(guó)政府也將停止從這些國(guó)家進(jìn)行政府采購(gòu)和為私人海外投資提供擔(dān)保；若這些國(guó)家在一年內(nèi)未采取適當(dāng)行動(dòng)解決匯率偏差問(wèn)題，該法案即要求美國(guó)貿(mào)易代表啟動(dòng)WTO貿(mào)易爭(zhēng)端解決程序，財(cái)政部也要同美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)和其他中央銀行磋商采取補(bǔ)救性的干預(yù)行動(dòng)。

　　顯然，這一法案如果最終成為法律，將會(huì)對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系產(chǎn)生重大的影響。但奇妙的是，這項(xiàng)法案并未得到美國(guó)財(cái)政部的支持，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森和布什政府其他高層官員警告，如果國(guó)會(huì)通過(guò)針對(duì)中國(guó)匯率政策的懲罰性立法，將對(duì)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，從而觸發(fā)一系列全球性的保護(hù)主義立法。

　　盡管保爾森等美方高官有這樣的表態(tài)，但這并不表明美國(guó)對(duì)我國(guó)

人民幣匯率問(wèn)題松口了。其實(shí)，這種局勢(shì)的出現(xiàn)，使我國(guó)人民幣匯率問(wèn)題所面臨的來(lái)自美方的壓力變得愈加復(fù)雜。雖然美國(guó)財(cái)政部對(duì)參議院的法案有不同看法，但保爾森等人從來(lái)沒(méi)有放棄對(duì)中國(guó)的施壓，除了要求中國(guó)加速

人民幣升值外，他還將敦促中國(guó)減少其高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)對(duì)出口的依賴，以及進(jìn)一步擴(kuò)大中國(guó)金融服務(wù)業(yè)的外資準(zhǔn)入。對(duì)中國(guó)有清晰了解的保爾森更清楚中國(guó)不愿聽(tīng)從外人說(shuō)教，于是他發(fā)起了高層次的"戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話"方式，試圖以合法手段和路徑繼續(xù)迫使中國(guó)順從。因此，面對(duì)當(dāng)前美國(guó)內(nèi)部的這種分歧性局面，我們需要保持自己的改革進(jìn)度與節(jié)奏，不能被表面因素所迷惑，需要從連貫性、戰(zhàn)略性和長(zhǎng)期性的高度把握對(duì)外交往與談判，保護(hù)自己的經(jīng)濟(jì)利益和金融安全。

　　從我國(guó)內(nèi)部來(lái)看，我們面臨的經(jīng)濟(jì)金融局面也相當(dāng)復(fù)雜。一方面我國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)與高通脹局面長(zhǎng)期沒(méi)有得到消解，在人民幣外部升值與內(nèi)部貶值的處境中不免有點(diǎn)"尷尬"。面對(duì)人民幣匯率問(wèn)題，需要我們從金融效率的角度作出反思。一是人民幣單邊升值并不適宜我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題的解決，二是我國(guó)經(jīng)濟(jì)特殊性也不能只限于進(jìn)行匯率改革來(lái)解決所有問(wèn)題。

　　另一方面還應(yīng)看到，我國(guó)通過(guò)金融改革得到的一些數(shù)據(jù)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況有所脫節(jié)，比如上市銀行業(yè)績(jī)提高普遍達(dá)到驚人程度，銀行存貸款的良好增長(zhǎng)、利差的改善、中間業(yè)務(wù)收入的增加以及有效稅率的降低，都為上市銀行的普遍增長(zhǎng)帶來(lái)動(dòng)力；但我國(guó)銀行體系的服務(wù)、產(chǎn)品乃至信用連續(xù)出現(xiàn)問(wèn)題，也已成為一個(gè)引人注目的現(xiàn)象。這種兩面性的經(jīng)濟(jì)金融狀況存在巨大反差。面對(duì)這些問(wèn)題，我們不僅需要政策對(duì)應(yīng)，更需要觀念轉(zhuǎn)變和效率提升，而這兩方面的進(jìn)步，主要在于提高體制與機(jī)制的改革效率。

　　當(dāng)前與未來(lái)的國(guó)際金融市場(chǎng)都面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。一方面是由于自身價(jià)格周期與技術(shù)因素形成的價(jià)格起落風(fēng)險(xiǎn)上升，特別是美元上下不確定狀態(tài)，不僅將使全球經(jīng)濟(jì)處于艱難時(shí)期，而且對(duì)于政策把握愈加困惑；另一方面是國(guó)際上難以協(xié)調(diào)和合作形成的危機(jī)會(huì)上升，其中包括歐洲、日本經(jīng)濟(jì)可能的惡化。從國(guó)際金融宏觀角度看，國(guó)際金融市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫的形成有一定的周期性，國(guó)際金融危機(jī)會(huì)生成于這些泡沫之中。

　　來(lái)自：上海

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