美元

　　周三美元以80.82點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，最高上試80.97點(diǎn)，最低下探80.66點(diǎn)，報(bào)收80.79點(diǎn)，較前交易日下跌3點(diǎn)，跌幅0.04％，日K線繼續(xù)呈現(xiàn)一根橫向盤(pán)整的十字陰。

　　周三的美元市場(chǎng)同樣未見(jiàn)數(shù)據(jù)面的驚喜，更多卻是對(duì)美國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的憂慮。數(shù)據(jù)方面，供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)指數(shù)低于預(yù)期，單市場(chǎng)對(duì)此無(wú)甚反應(yīng)。供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周三表示，7月制造業(yè)指數(shù)為53.8，6月為56.0。民間就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)ADP Employer Services的報(bào)告顯示，美國(guó)7月民間就業(yè)人口僅增加4.8萬(wàn)人，，遠(yuǎn)低于預(yù)期的10萬(wàn)人，預(yù)示周五將公布的非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)可能低于預(yù)期。該數(shù)據(jù)令美元受到些許動(dòng)態(tài)壓力。但近期美國(guó)數(shù)據(jù)在總體上并未對(duì)美元構(gòu)成多少指引，市場(chǎng)依然對(duì)美國(guó)疲軟樓市以及次級(jí)抵押貸款憂慮的陰霾揮之不去，引發(fā)一輪風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，橫掃全球金融市場(chǎng)。

　　除市場(chǎng)以外，官方組織同樣對(duì)美國(guó)樓市充滿憂慮。國(guó)際

貨幣基金會(huì)(IMF)周三表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或能實(shí)現(xiàn)軟著陸，但面臨樓市降溫帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。“不能忽視來(lái)自樓市放緩以及次優(yōu)抵押貸款市場(chǎng)風(fēng)波的影響，”IMF在其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的例行評(píng)估中稱。IMF研究人員亦發(fā)現(xiàn)，美元似乎估值過(guò)高，并認(rèn)為美元進(jìn)一步貶值將有利于改善美國(guó)的巨額經(jīng)常帳赤字。但這一觀點(diǎn)并未獲得IMF執(zhí)行理事會(huì)的一致認(rèn)同。

　　對(duì)于美元的利率走向，市場(chǎng)與美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)（FED）目前開(kāi)始出現(xiàn)分歧，市場(chǎng)認(rèn)為長(zhǎng)期以來(lái)利率持穩(wěn)的局面可能很快結(jié)束。但在此時(shí)間段內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷表示通脹是當(dāng)前最大的威脅。然而，雖然能源價(jià)格不斷上揚(yáng)，但歐美通脹依然控制良好。相反，其樓市誘發(fā)的經(jīng)濟(jì)疲軟趨勢(shì)卻在縱深發(fā)展，這似乎不得不讓美聯(lián)儲(chǔ)考慮降息來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。一直到上月初，期貨市場(chǎng)開(kāi)始認(rèn)為，F(xiàn)ED會(huì)維持利率不變直至年底。近來(lái)市場(chǎng)放棄了FED維持利率不變直至2008年的觀點(diǎn)，轉(zhuǎn)而相信年底前會(huì)降息，且明年中期之前會(huì)至少再降息一次。一些頂級(jí)投行在6月初改弦更張，認(rèn)為利率將維持不變直至明年，甚至明年全年也將如此。現(xiàn)在情況又出現(xiàn)改變。“我們不再認(rèn)為央行最快會(huì)等到明年初才降息，”美林北美經(jīng)濟(jì)分析師羅森伯格在周一的研究報(bào)告中稱。現(xiàn)在，美林認(rèn)為FED會(huì)在10月底前降息。“經(jīng)常有這樣的情況，資產(chǎn)和信貸泡沫破滅后，(FED)第一次行動(dòng)可能不是在召開(kāi)會(huì)議時(shí)，而是在兩次會(huì)議之間。”羅森伯格認(rèn)為，樓市衰退影響的蔓延范圍“不僅僅是金融市場(chǎng)，而是實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)”。利率期貨市場(chǎng)目前認(rèn)為FED在10月30-31日會(huì)議上降息的可能性為52%，7月25日時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為的可能性為18%，市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了年底前降息的可能性。

　　故目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)層面以及美元利率走向等基本因素難以挽回美元的中長(zhǎng)期頹勢(shì)。當(dāng)然，我們并非認(rèn)為美元市場(chǎng)將呈現(xiàn)單邊下行趨勢(shì)。資金流向的階段性變化將令美元的運(yùn)行體現(xiàn)出波動(dòng)性。短期市場(chǎng)人氣依然明顯趨空，已經(jīng)歷弱勢(shì)反彈后的美元欲進(jìn)一步拓展反彈的難度較大。這似乎對(duì)階段性的金市而言是個(gè)好消息。從技術(shù)面看，我們認(rèn)為美元的弱勢(shì)反彈難以有效越過(guò)81.40點(diǎn)。日內(nèi)回檔支撐分別位于80.70點(diǎn)、80.55點(diǎn)。

　　黃金

　　周三國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以664.8美元開(kāi)盤(pán)，最高上試667.1美元，最低下探659美元，報(bào)收664.1美元，較上個(gè)交易日下跌1.4美元，跌幅0.21％，日K線呈現(xiàn)一根跌宕起伏后，橫向盤(pán)弱運(yùn)行的十字陰。

　　由于663.5美元附近存在明顯的動(dòng)態(tài)技術(shù)性支撐，周三金價(jià)于亞洲早盤(pán)開(kāi)市即依托該支撐橫向弱勢(shì)盤(pán)整。午盤(pán)后動(dòng)態(tài)破位走跌，并在歐洲初盤(pán)觸及660美元附近。雖美元并未呈明顯回升，但此刻的基本金屬價(jià)格全線“飄綠”。現(xiàn)貨金價(jià)的分鐘K線形態(tài)呈現(xiàn)出很強(qiáng)的破位意愿。18點(diǎn)30分，金價(jià)在動(dòng)態(tài)弱勢(shì)反彈后再度掉頭向下?lián)舸?60美元，創(chuàng)出日內(nèi)新低。但隨后并未一氣呵成的破位下行，而是呈現(xiàn)出較強(qiáng)的動(dòng)態(tài)回升。美國(guó)初盤(pán)的15分鐘內(nèi)，金價(jià)從662美元被快速打壓至660美元，但又在隨后的15分鐘快速回升至663美元附近，基本確定日內(nèi)金價(jià)已無(wú)破位之慮。隨后至22點(diǎn)時(shí)分，金價(jià)進(jìn)一步上行觸及666美元上方，此刻美元并未明顯的破位，基本金屬仍然全線頹勢(shì)，原油價(jià)格亦無(wú)拉開(kāi)勁升的序幕。金市開(kāi)始體現(xiàn)出關(guān)聯(lián)趨強(qiáng)的表象，且也得到了活躍的交投量能配合。

　　關(guān)聯(lián)市場(chǎng)方面。受美國(guó)原油庫(kù)存大幅減少的刺激，周三NYMEX近月原油期貨價(jià)格最高調(diào)升至78.77美元，刷新了06年創(chuàng)下的78.40美元紀(jì)錄高點(diǎn)。美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)公布，上周原油庫(kù)存減少650萬(wàn)桶，因煉廠設(shè)備利用率大幅提高，原預(yù)期會(huì)減少70萬(wàn)桶。油價(jià)在創(chuàng)出紀(jì)錄新高后誘發(fā)了短線獲利盤(pán)的回吐，令終盤(pán)油價(jià)下跌超過(guò)2％。美國(guó)能源部長(zhǎng)博德曼周三表示，石油輸出國(guó)組織(OPEC)需要在9月該組織油長(zhǎng)會(huì)議時(shí)同意增加原油產(chǎn)量。博德曼在接受CNBC電視臺(tái)采訪時(shí)表示：“我擔(dān)心我們可能需要更多石油，我希望OPEC各國(guó)油長(zhǎng)在距今還有約一個(gè)月的會(huì)議上同意增加產(chǎn)量。”該講話促使獲利回吐的拋壓進(jìn)一步加大。油價(jià)從23點(diǎn)至隔夜凌晨1點(diǎn)，從78.60美元附近激挫至76.2美元，金價(jià)似乎從中受到了些許拖累，從666美元上方小幅回軟至664美元附近收盤(pán)。雖周三油價(jià)沖高回落，但其上行趨勢(shì)依然完好，目前的76.30美元附近即會(huì)形成日內(nèi)油價(jià)回檔支撐。陰陽(yáng)交錯(cuò)的振蕩上行態(tài)勢(shì)反倒很好地消化了超買(mǎi)的日線技術(shù)面。如果后市油價(jià)出現(xiàn)連續(xù)性陽(yáng)線，我們反倒應(yīng)該謹(jǐn)慎：油價(jià)的階段性升勢(shì)可能因?yàn)闃O度超買(mǎi)而到頭。目前油市形成的利多關(guān)聯(lián)環(huán)境仍然利好金價(jià)。

　　基本金屬方面，目前市場(chǎng)更多受到美國(guó)樓市疲軟的影響，而忽略了以中國(guó)為首的新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)基本金屬的強(qiáng)勁需求。以倫銅為例，倫敦金屬交易所(LME)期銅價(jià)格周三大跌約2%，因投資人擔(dān)心美國(guó)信貸危機(jī)惡化，而紛紛撤離商品市場(chǎng)等較高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，引發(fā)一輪全面的厭惡風(fēng)險(xiǎn)性拋盤(pán)。交易商表示，投資人認(rèn)為

墨西哥的罷工不久持續(xù)太長(zhǎng)，也令銅價(jià)承壓。但市場(chǎng)認(rèn)為，庫(kù)存緊張狀況和新興市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)強(qiáng)將形成后市銅價(jià)的主要推動(dòng)力。黃金市場(chǎng)似乎也受到風(fēng)險(xiǎn)厭惡性拋盤(pán)打壓，使得近期總體表現(xiàn)疲軟。Prospector Asset Management總裁Leonard Kaplan表示，“金市和股市呈現(xiàn)絕對(duì)的、完全的、亦步亦趨的關(guān)聯(lián)性。”這意味著似乎短期只有美國(guó)股市企穩(wěn)回升，才能為金市帶來(lái)作多的轉(zhuǎn)機(jī)。