近期由美國次級債引發的市場動蕩，令投資者風險厭惡情緒急劇增加，對美國乃至全球經濟可能因此放緩的擔憂聲也開始出現，但美國次級債真的有這么大的破壞力嗎？

　　至少目前為止公布的經濟數據顯示，美國次級債的真實影響有只限于美國房產市場，對其他市場的影響更多是心理層面。

　　上周公布的美國第二季度GDP增長3.4%，高于預期的3.2%。美國7月芝加哥采購經理人指數降至53.4，但仍處于擴張狀態， 美國7月諮商會消費者信心指數也升至112.6，6月為105.3。

　　歐洲方面，經濟繼續強勁增長。最新公布的英國7月制造業采購經理人指數升至3年高點。另據國際

貨幣基金組織(IMF)的報告顯示，中印已經成為推動全球經濟增長的最重要動力因此，即使美國經濟因為房產市場出現放緩，也不會對全球經濟增長產生太大的負面影響。

　　

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師任永力(Stephen Jen)日前表示，他極度懷疑市場將脫離實際經濟強勢基本面而出現連鎖崩塌的效應。“我相信市場的下一大動作將是扭轉近期的回落頹勢。”

　　根據以往經驗，美國股市在連創新高后，往往會出現8-10%左右的回調。美道指在突破2000年高點11750后，又上揚了2000多點，但并沒有出現大的調整。美次級債問題成為了股市回調的導火索，但不足以扭轉股市的上揚趨勢。至今為止，道指僅僅回撤了5.6%左右，不排除還有進一步下跌可能。匯市也將繼續跟隨股市表現。在市場風險厭惡情緒增加的情況下，英鎊、澳元等高息貨幣將首當其沖，但目前為止，回調也非常有限。英鎊/美元自2.0650的回落幅度只有2.2%，澳元的跌幅雖然達到了4.8%，但相對于今年以來13.6%的漲幅，仍然不多。

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