在經(jīng)歷了周四的大幅下挫之后，白銀周五表現(xiàn)仍然疲軟，盡管在亞洲早盤(pán)一度上揚(yáng)，但是進(jìn)入下午倫敦盤(pán)面之后由于基本金屬表現(xiàn)不濟(jì)白銀下挫至12.70美元上方，進(jìn)入紐約盤(pán)面后由于晚間公布的GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮麗使得白銀跌勢(shì)有所減緩，白銀最終企穩(wěn)在12.60美元上方。

　　

    數(shù)  據(jù)      GDP       物價(jià)平減指數(shù)    密歇根景氣指數(shù)

    日  期     2季度       2季度            7月

    當(dāng)前值     3.4%        2.7%             90.4

    預(yù)期值　   3.2%        3.4%             91.5

    前  值     0.6%        4.2%             92.4

　　美國(guó)

商務(wù)部周五公布公布的數(shù)據(jù)顯示，第二季美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年率為增長(zhǎng)3.4％，為2006年第一季增長(zhǎng)4.8％以來(lái)的最快增速，超出分析師預(yù)期的3.2％的增幅，由于企業(yè)投資跳增、政府支出上升和貿(mào)易表現(xiàn)改善。GDP報(bào)告在通膨方面的數(shù)據(jù)也相當(dāng)正面，扣除食品和

能源的核心物價(jià)指數(shù)很意外地僅上升1.4％，為四年來(lái)的最慢增速，僅次于2003年第二季核心通膨率1.3％。值得注意的是消費(fèi)者支出有縮減的狀況出現(xiàn)，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三分之二的消費(fèi)者支出在第二季的增長(zhǎng)率放緩至1.3％，為2005年第四季增長(zhǎng)1.2％以來(lái)增長(zhǎng)最慢的一季，但是這部分缺口被強(qiáng)勁的企業(yè)投資以及政府支出所彌補(bǔ)，因此第二季度這種擴(kuò)張能否維持值得警惕。另外，住宅營(yíng)建投資仍拖累GDP，不過(guò)沒(méi)有之前那么嚴(yán)重，第二季環(huán)比年率為下降9.3％，第一季時(shí)為下降16.3％。第二季企業(yè)提高庫(kù)存的意愿增強(qiáng)，這也幫助推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。雖然投資者也許在抑制支出，但他們似乎對(duì)未來(lái)并不感到擔(dān)憂(yōu)，周五公布的密西根大學(xué)7月消費(fèi)者信心指數(shù)終值為90.4，仍然處于僅次于7月的高位，略低于此前的預(yù)估中值91.2，從數(shù)據(jù)來(lái)看近一半的受訪(fǎng)者預(yù)計(jì)直到2008年中期，經(jīng)濟(jì)前景都將繼續(xù)良好。對(duì)白銀需求來(lái)說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)疑會(huì)增加相關(guān)企業(yè)的需求，從一定程度上來(lái)說(shuō)有助于白銀價(jià)格走穩(wěn)。

　　本周美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)和全球制造業(yè)數(shù)據(jù)將為關(guān)注的焦點(diǎn)，美國(guó)7月就業(yè)數(shù)據(jù)、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）以及周四的歐洲央行（ECB）和英國(guó)央行的利率決策是否會(huì)給目前充滿(mǎn)信貸危機(jī)的市場(chǎng)給與一些啟示。如果美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)、供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）制造業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，且核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)上漲，則可能支撐聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)（FED）對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景更加樂(lè)觀(guān)的預(yù)期。歐元區(qū)和英國(guó)制造業(yè)PMI將在周三出爐，ECB管理委員會(huì)周四將召開(kāi)利率會(huì)議，預(yù)計(jì)將會(huì)維持利率于4％，預(yù)計(jì)會(huì)后聲明中的部分用語(yǔ)可能暗示9月升息至4.25％。英國(guó)央行預(yù)計(jì)也將在周四維持利率于5.75％不變，投資人需要關(guān)注是否有關(guān)于下次升息時(shí)機(jī)的線(xiàn)索。

　　目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)英國(guó)央行年底前將升息至6.0％。

　　LME期銅周五微幅收低，期鉛則下跌超過(guò)3％，近來(lái)交叉資產(chǎn)（cross-asset）市場(chǎng)的波動(dòng)因美國(guó)次優(yōu)抵押貸款市場(chǎng)不確定性而受到很大影響，并已波及包括股市和金屬市場(chǎng)在內(nèi)的其他資產(chǎn)領(lǐng)域，不過(guò)，多數(shù)基本金屬價(jià)格依然受到基本面的良好支撐。LME三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)每噸7，760美元，三個(gè)月期鉛下跌110美元報(bào)2，971。美國(guó)第二季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好表明盡管樓市極其疲弱，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍相當(dāng)強(qiáng)勁，目前基本金屬價(jià)格尤其受到罷工或庫(kù)存等基本面因素的推動(dòng)。在智利，全球最大的銅礦Codelco表示，最近一次罷工對(duì)其El Teniente分支產(chǎn)生嚴(yán)重影響，該分支去年銅供應(yīng)量約為41.83萬(wàn)噸，占Codelco總產(chǎn)量的25％。中國(guó)國(guó)內(nèi)銅價(jià)上漲可能在短期內(nèi)抑制進(jìn)口，但中國(guó)需求仍將支撐銅價(jià)。

　　對(duì)于上周的貴金屬大幅下挫，一方面抵押貸款市場(chǎng)惡化導(dǎo)致的信用危機(jī)波及到歐洲市場(chǎng)引發(fā)大規(guī)模的拋售，使得歐元和英鎊兩種主要兌美元的貨幣從歷史高位回落，投資者紛紛獲利了結(jié)。另一方面，上周公布的新屋銷(xiāo)售，成屋銷(xiāo)售兩項(xiàng)房屋數(shù)據(jù)的糟糕表現(xiàn)使得投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)加重導(dǎo)致美國(guó)

股票市場(chǎng)大幅下挫，進(jìn)一步導(dǎo)致低值貨幣套息交易平倉(cāng)大量產(chǎn)生，從而波及關(guān)聯(lián)市場(chǎng)。值得注意的是，現(xiàn)在貴金屬作為“防范風(fēng)險(xiǎn)的避風(fēng)港“（safe haven）比起以前有明顯得削弱，許多投資者并不把貴金屬作為唯一的防范風(fēng)險(xiǎn)的手段，因此在防范風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，貴金屬受到青睞的程度有限。最后，歐洲央行的持續(xù)高位的售金行為也使得市場(chǎng)的拋壓分外沉重。預(yù)計(jì)，近日白銀仍然可能在低位盤(pán)整，交投區(qū)間位于12.60～12.73美元之間，投資者宜暫時(shí)觀(guān)望。

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