在金融板塊的帶領下，中國滬深股市大盤周三(7月25日)氣勢如虹，上證指數一舉突破

　　4000點關口，離年內高點4335已近在毫厘，再創新高已指日可待；不過，由于成交量出

　　現了較明顯的萎縮，顯示市場的心理已開始趨于謹慎，分析師表示，在大盤再創新高后

　　可能將面臨較大震蕩，投資者需有所提防。 

　　

　　周三收盤，上證指數上漲113.64點，漲幅2.7%，收報4323.97點；深成指上漲212.1點，

　　漲幅1.49%，收報14403.08點；滬深300指數上漲2.26%，報收4255.46點，上證50指數上

　　漲2.41%，報收3304.75點。兩市今日總計成交1962.12億元，較上一交易日的2220.9億

　　元繼續回落。 

　　

　　◎ 今日股市主要有以下利多因素提振： 

　　

　　1.人民幣中間價再創新高； 

　　1.權威人士稱保險資金股票投資比例未超標，仍有剩余資金可入市； 

　　2.新增A股開戶數再破10萬戶，散戶入市熱情升溫。 

　　

　　

人民幣升值方面，來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，7月25日，

人民幣匯率中間

　　價突破7.56關口，以7.5596再創匯改以來新高。人民幣的升值將提高以人民幣計價的資

　　產的價值，因此對股市利好。 

　　

　　保險資金入市資金方面，針對中國保監會新聞發言人袁力周二表示保險資金股票投資比

　　例達到11.76%，已超10%上限的疑問，有權威人士日前表示，保險資金10%投資股票的上

　　限，不包括股權投資，因此保險資金入市規模沒有越線，仍有剩余資金可入市。 

　　

　　市場人士預估，根據現有保險投資資產2萬億和10%直接入市比例計算，保險公司可投資

　　股市資金目前可達2000億左右；到了2010年，保險資金總規模可能擴大至5萬億，屆時

　　可有約5000億資金進入資本市場。 

　　

　　股票新開戶人數方面，來自中國證券登記結算中心的數據顯示，7月23日滬深兩市新開

　　A股賬戶10.73萬戶，再次突破10萬戶，這是該數據7月份以來首次突破10萬戶，顯示普

　　通投資者入場積極性再度提高。 

　　

　　◎ 今日股市主要有以下利空因素打壓： 

　　

　　1.財政部稱資源性產品財稅政策下半年還將調整； 

　　2.基金贖回意外放大； 

　　3.銀監會稱商業銀行QDII投資股票范圍可能擴大； 

　　4.財政部官員稱股息紅利稅目前暫不會下調。 

　　

　　資源性產品稅收政策方面，財政部部長金人慶在全國財政廳（局）長座談會上表示，下

　　半年資源性產品的財稅政策還將繼續調整，以促進"兩高一資"產品承擔其應承擔的社會

　　成本。該消息對于資源類個股利空。 

　　

　　基金贖回方面，來自媒體的報道顯示，自從上周五大盤上漲以來，基金開始出現凈贖回

　　"異動"，有的贖回金額比平時高出50%多，其中部分基金一天凈贖回金額甚至達到2億元

　　以上；受大面積贖回影響，部分基金開始減倉。分析師表示，這種現象的出現，主要是

　　由于部分投資者前期高位入市后被套，在行情好轉資金保本后急于離場所致，對于大盤

　　的反彈可能將造成一定壓力。 

　　

　　QDII(合格境內投資者)新政方面，中國銀監會投資者教育與

理財業務監管崗負責人黃威

　　日前透露，商業銀行QDII產品投資股票的范圍可能會進一步擴大到香港以外的其他境外

　　股票市場。數據顯示，截至6月底，QDII產品合計認購額不到20億美元，尚不足148億美

　　元購匯額度的20%。若QDII投資范圍進一步擴大，有可能將提高其吸引力，并對國內市

　　場存量資金造成分流。 

　　

　　股息紅利稅方面，在儲蓄利息稅下調之后，目前市場對取消紅利稅的呼聲也日漸高漲，

　　但據媒體報道，一不愿透露姓名的官員表示，紅利稅目前暫不會下調。2005年，財政部

　　將20%的紅利稅調整為10%，即上市公司以現金或紅股方式向股東派發股利時，扣除10%

　　紅利稅。征收紅利稅使得在分紅的實際操作中，股價自動除權后，個人還要支出相應稅

　　款，因此股票賬戶總資產額不但不增加，反而因除權效應減少。 

　　

　　◎ 今日主要有以下個股和板塊值得關注： 

　　

　　1.個股普漲，熱點全面開花。 

　　

　　今日盤面再度恢復普漲局面，下跌個股僅70余只，漲停A股(S、ST股除外)超過了50只。

　　從板塊來看，金融板塊再拾升勢，南京銀行、寧波銀行、交通銀行封住漲停，除中國平

　　安外其余金融股全部收紅，房地產板塊也繼續了近期的出色表現。除此之外，煤炭、電

　　力表現也十分突出，紡織機械、有色金屬、石化、紡織等各大板塊全面輪動走強，權重

　　股穩中有升，對于大盤重心的上移作用明顯。 

　　

　　◎ 技術分析及后市展望： 

　　

　　就滬指而言，該指數今日一舉突破5月29日高點4335點和6月20日高點4312點連線延長線

　　(位于4270點附近)的壓制，并再度站上4300點整數關口，短線強勢盡顯。由于已經十分

　　接近前期高點4335點(僅差10余點)，再創新高懸念已不大，但由于該檔位壓力仍然很大

　　，加之周一留下的4058點～4091點約30點的較大缺口尚未回補，后市出現震蕩甚至再度

　　回抽4000點的可能仍然存在，能否走就此出新的一輪上攻行情仍需進一步觀察，量能能

　　否繼續放大較為關鍵。 

　　

　　就深成指而言，該指數離前期高點14576點也僅有一步之遙，后市有望再創新高，但出

　　現震蕩的可能性也較大。整體而言，分析師表示，由于短線的強力反彈已可基本確認，

　　投資者可逢回檔積極參與操作，但中期需保持謹慎。