美國次級抵押貸款市場上周繼續傳出負面消息，市場開始擔憂美國經濟其它領域將難逃此劫，美國股市最終不堪重負大幅下跌，投資者紛紛尋找債市避險，美國國債收益率跌破5%，對海外投資者而言，美元資產的魅力大減。美國聯儲主席貝南克在美國國會就經濟與貨幣政策作證時指出，次級抵押貸款市場問題可能進一步惡化，其造成的相關損失可能將高達1000億美元。目前，信貸市場疲軟主要從兩個主要方面影響美元。第一，信貸市場的反面人氣再次引發美聯儲(FED)降息刺激經濟預期，而考慮到英國央行與歐洲央行年內升息預期迄今完好無損，利差縮小預期勢必削弱美元吸引力。第二，海外對美國信貸產品的需求似乎非常溫和，而以往事實證明，海外流入美國企業債的龐大資金即便出現非常溫和的下滑，也會給美元造成重大壓力。聯儲上周亦下調了美國經濟增長預期，表明市場對美國經濟的擔憂確實不是沒有根據。聯儲下調預期反映出美國經濟將繼續受房產投資以及第一季度經濟增長下滑拖累，也體現美聯儲當前認為，美國經濟將直到明年才會回到趨勢增長水準。而又因為美國方面通脹數據未帶來任何驚喜，美國聯儲降息預期重又映入眼簾，與高息貨幣相比，美元利差優勢相對薄弱，內憂外患情勢下，美元兌歐元刷新歷史低點1.3842，兌英鎊反復刷新26年低點。此前有更多信用評級機構警告可能下調與次級抵押貸款相關債券評級，沉重打壓了美元。美元指數上周五刷新12年新低80.117。各種風險繼續在累積，美元本周有可能維持承壓。當前形勢是次級抵押貸款市場問題升級，且對其它信貸市場造成了連鎖效應。進入2007年7月份以來，美元有加速下跌的勢頭，美元指數已經逼近十幾年來的歷史底部80點關口。在目前的匯率之關鍵位置，市場通常會有技術修正反彈之預期，但美元要在短期見底之可能性則不大，還將會有相當幅度的下跌。

　　黃金價格一直與美元保持著反向走勢。美元指數從2002年以來一直呈持續下跌態勢，而與此同時金價則展開了上升行情，從不到300美元漲到700美元。其間國際

原油價格也從不到20美元升至近80美元，漲幅超過4倍；全球有色金屬的價格也是一路大揚，倫敦LME市場的期銅價格從不到2000美元暴漲至將近9000美元。

　　在美元再創新低，

國際油價刷新近期新高的背景下，倫敦黃金上周末大幅攀升。止損盤的大量涌現也成為推動金價走高的另一個因素，在觸及686美元之2個多月新高后，金價才于尾盤少量獲利了結拋盤的打壓下回吐部分漲幅。繼連續多天的上漲后，黃金市場人氣已經漸見恢復，基金買盤也開始逐漸入市。盡管本周初金價在部分短線獲利盤的壓制下出現微幅回落，但金價在680美元附近就獲得支撐并企穩。

　　黃金走勢方面，上周一舉突破了680美元一帶的阻力，因此年內693.60將是市場的下一個目標。由于連續的大漲已經使日線圖中技術指標也呈超買狀態，因此690/693美元一帶將會對市場產生一定的壓力。如果本周初不能有效突破此區阻力，不排除進行短時間的修整，待消化了市場之超買壓力后再向上突破，進而打開新的中期上升空間。

　　由上月底低見639美元后出現4天平均在線破9天平均線之買入訊號至今，金價維持小回大漲發展，每次回到9天平均線亦再出現反彈，同時每周之走勢亦可突破前周高位。現階段首個支持位可看其4天平均線679.50美元，及9天平均線671.30美元。而早前日線圖出現之頭肩底已上破頸線668水平，故計算波幅可望試至692水平，后市須上破694水平，或今年高位695.50美元，則可望金價下一級挑戰目標為703美元。

　　倫敦白銀同樣在上周走高，最高見至13.40水平。白銀價格能否持續走高須看月底能否克服9個月平均線阻力13.37美元。倘若月底收市時能收高于此區上方則對后市有一定支持作用。日線圖所見，銀價已有十一日在9天平均線之上，由12.40上漲至13.40水平，當中呈現小回大漲之短期單邊走勢，故目前須留意4天平均線13.15美元及9天平均線13.04美元。后市失守13.00美元，小心出現快速向下調整，故以9天平均線收市視為強弱分界線。此外，上方13.57及13.80水平為重要阻力，突破后銀價升勢可望再下一城升見14.18位置。