記者 袁蓉君

　　因擔心創紀錄的中小企業貸款可能會刺激通脹，韓國銀行(央行)7月12日宣布將基準的隔夜拆借利率提高25個基點，至4.75%這一六年來高位。同時，該行還宣布將央行對金融機構的流動資金調整貸款利率及央行對金融機構總額貸款利率分別上調至4.5%和3%。這是該央行自去年8月以來的首次加息行動，符合此前大多數經濟學家的預期。

　　當天中午12時30分，韓國Kospi股票指數上漲1.36%，達到創紀錄的1915.75點，韓元對美元匯率上升0.1%，至917.90比1。基準的5年期政府債券收益率則上升3個基點至5.42%，接近2005年12月的最高水平。

　　CJ投資與

證券公司首席經濟學家Park Sang Hyun表示，央行的決定是謹慎的。如果對快速增長的貨幣供應不加抑制，可能導致韓國出現

房地產市場重新反彈并最終刺激通脹的局面。

　　韓國央行當天發表的聲明指出，目前韓國金融市場上存在著豐富的流動性，且在中小企業貸款快速增加的推動下信貸規模急劇擴張，加息不會導致通貨緊縮，仍將支持正在復蘇中的韓國經濟。央行表示，出口繼續以兩位數的增幅增長，消費和投資等國內需求依然在逐步恢復之中，只要油價和

匯率的走勢不比預想的更加糟糕，韓國的經濟增長勢頭就將得以延續。央行預計今年下半年韓國經濟將加速增長，且明年的增長速度將超過今年。不過，由于國際原材料成本的上漲，未來幾個月通貨膨脹將有所抬頭。

　　隨著金融機構努力尋找新的企業客戶以消除更嚴厲的抵押貸款規則的影響，今年第二季度韓國中小企業貸款上升至創紀錄的水平。7月11日韓國央行公布的數據顯示，6月份中小企業貸款總額比5月份增加了8.34萬億韓元(約合91億美元)，是自央行2000年12月開始統計該數據以來最大的增幅。韓國銀行行長李成泰指出，韓國金融機構具有的“羊群心理”導致了貨幣供應的增加并造成通脹風險。“迄今，高水平的貨幣供應增長正在持續，這與恢復上漲的股市和價格壓力一道導致了今天(央行)的決定”，李成泰如是說。

　　上周韓國財政經濟部部長權五奎表示，鑒于過度的貨幣供應可能會推高價格并導致資產價格泡沫，韓國的貨幣政策應瞄準“控制流動性”這一目標。他的上述評論與李成泰的表態如出一轍，李成泰曾表示韓國銀行將計劃放緩可能損害韓國經濟的貨幣和貸款需求增長。

　　事實上，為了讓借貸降溫，韓國央行已經采取了一系列行動：今年6月21日將總信貸額度調低1.5萬億韓元至6.5萬億韓元，并從第三季度開始執行該信貸額度，這是半年來央行首次采取此類行動；去年，央行上調商業銀行存款準備金率，要求他們將更多的資金存放在央行，并先后3次提高短期借貸成本，采取更嚴厲的貸款規則以冷卻貸款和房地產市場需求。

　　彭博的一項最新調查結果顯示，部分經濟學家預計在明年第一季度之前韓國銀行還將加息1至2次，其他人則表示借貸成本上升，同時最近韓元的升值也可能阻止央行進一步加息的步伐。

　　目前已有不少跡象對韓國央行的加息舉措構成了支持：本周韓國銀行和政府上調了該國2007年經濟增長預測值，前者從原來的4.4%上調至4.5%，后者則從4.5%上調至4.6%；穆迪投資者服務公司表示可能上調韓國的信用評級；上周公布的報告顯示6月份出口增長，消費者信用上升至15個月來最高水平。不過，也有經濟學家表示，目前已知的經濟數據并沒有為韓國央行進一步加息提供正當的理由，在目前階段加息可能會扼殺韓國經濟復蘇，并對韓元升值起到“火上澆油”的效果，央行按兵不動可能更有有助于經濟的復蘇。

　　在過去1個月里，韓元對日元匯率上漲了1.2%，達到十年來最高水平。鑒于韓元的升值威脅到韓國企業的國際競爭力，減少三星電子和其他出口商的海外收入，韓國政府正在設法穩定外匯市場。權五奎本周表示，政府將在必要的時候對韓元強勢做出主動回應。