在經歷了前三個交易日累計387個基點的回調后，人民幣匯率突然報復性反彈。前天，人民幣對美元中間價報7.6475，昨天更是大幅飚升，突破7.63整數關，達到7.6282，比上一個交易日漲了193個基點，創匯改以來新高，表明人民幣匯率震幅加大，呈現雙向大幅波動的顯著特征。

　　多個因素共同起作用

　　自6月7日以來，人民幣匯率持續走低。6月7日、8日，人民幣對美元中間價分別為7.6502和7.6656，而到了6月11日，人民幣匯率中間價則達到7.6785，三個交易日共回調了387個基點，下跌幅度達0.5%，幾乎已跌至5月中旬的價位。

　　然而，

人民幣匯率前天出現強勁反彈，當天中間價為7.6475，比6月11日上漲了310個基點，上漲幅度為0.4%，幾乎收復了前三天下跌的大部分“失地”。而昨天則突破7.6300整數關，再升193個基點，達到7.6282，再創匯改以來新高。

　　一些市場人士表示，美國

財政部即將公布的報告，可能會制定一系列向“低估貨幣”所在政府施壓的措施，這無疑給市場帶來了極大壓力，并一舉推動了人民幣匯率的報復性反彈。而日前公布的5月貿易順差數據，也是人民幣猛漲的直接動因。除此之外，由于周二中國公布的5月CPI位于3.4%的高位，升息預期再度風生水起，也推動了人民幣匯率的強勢上揚。

　　人民幣匯率彈性增加

　　此前，無論是中間價還是市場交易價，人民幣波幅一直維持在0.3%以下。今年5月份，央行將銀行間即期市場人民幣兌

美元匯率波幅的限制從原來的0.3%擴大到了0.5%，人民幣匯率的波動空間被進一步打開。

　　因此，分析人士認為，雖然央行對于波幅的限制針對的是市場價而不是中間價，但目前中間價正成為引導波幅增大的主要因素。近日人民幣中間價的隔日波幅連續超出了0.3%并達到0.4%，正是人民幣彈性將大大增強的強烈信號。

　　實際上，早在人民幣匯率出現3個交易日高達387個基點的快速回調時，上海一些外匯交易員表示，盡管這種快速回調有些出乎市場預料，但目前仍是人民幣的強勢時期。近階段人民幣匯率受到的外在壓力今后始終存在，在一定時期內升值趨勢顯然不會改變。

　　一些交易員表示，5月以來人民幣的飛速升值態勢在6月仍將延續，由于此前人民幣匯率已經突破7.64這一重要心理關口，而昨天突破7.63關口，預計7.6的整數關口在本月內可能也會被擊破。

　　本報記者 許超聲